Polkadot đúng vị trí trong chuỗi giá trị DeFi – từ đầu cơ đến chấp nhận rộng rãi

Kết thúc kỷ nguyên của các blockchain tổng quát: chuyên môn hóa chiếm lĩnh thị trường

Ngành công nghiệp blockchain đang bước vào giai đoạn đột phá. Sau nhiều năm thống trị của các chuỗi hợp đồng thông minh đa năng, chúng ta đang chứng kiến xu hướng rõ rệt chuyển dịch sang các giải pháp chuyên biệt, phù hợp hơn với các yêu cầu cụ thể của các kịch bản sử dụng khác nhau. Động thái này xuất phát từ giới hạn cơ bản của các kiến trúc đa năng – khả năng xử lý đồng thời các yêu cầu kỹ thuật không tương thích mà không phải hy sinh.

Chúng ta đã bắt đầu thấy các dấu hiệu của quá trình chuyển đổi này. Solana đã mất một phần lớn khối lượng giao dịch vào tay các chuỗi chuyên biệt như Hyperliquid, cung cấp độ trễ xác định và thời gian khối siêu nhanh cần thiết cho các perpetual DEX. Ethereum, nền tảng chính cho các ứng dụng DeFi, bắt đầu cảm nhận sự cạnh tranh từ các chuỗi stablecoin chuyên biệt và RWA (Real World Assets), mang lại khả năng mà không thể đạt được trên tầng ứng dụng.

Vấn đề của hạ tầng DeFi hiện tại: tại sao hàng triệu người dùng vẫn nằm ngoài chuỗi

Thực tế, trở ngại không nằm ở việc thiếu các sản phẩm sáng tạo, mà ở các hạn chế hạ tầng cơ bản. Trải nghiệm người dùng DeFi vẫn còn đáng báo động đối với việc phổ cập chính thống vì ba lý do:

Biến động của hai lớp chi phí. Phí giao dịch dao động theo mức độ tắc nghẽn của mạng, và các token tính theo gas chịu ảnh hưởng của biến động giá. Đối với ứng dụng, điều này có nghĩa là hai biến số chi phí riêng biệt – tương tự như một công ty mà “chi phí bán hàng” thay đổi không kiểm soát được. Việc mô hình hóa kinh tế bền vững trong điều kiện này gần như không thể.

Phân mảnh thanh khoản do triển khai đa chuỗi. Trước áp lực thị trường, các dự án buộc phải ra mắt đồng thời trên nhiều chuỗi – thực hành gọi là “mở cửa hàng cho từng thị trường”. Chiến lược này phân tán thanh khoản, phức tạp hóa trải nghiệm người dùng và làm tăng chi phí vận hành.

Hạn chế nội tại về tài nguyên. Các nguồn lực như khả năng xử lý, băng thông oracle hay xác nhận khối vẫn bị giới hạn chung cho tất cả các ứng dụng, không thể ưu tiên cho từng người dùng hay kịch bản.

Cấu trúc chuyên môn hóa: thực sự các phân khúc DeFi cần gì

Quá trình chuyên môn hóa cho thấy các phân khúc thị trường khác nhau đòi hỏi các đặc tính hạ tầng hoàn toàn khác biệt. Nhận định này giải thích động thái tăng trưởng của các loại chuỗi mới.

Chuỗi stablecoin – loại hình mới được hỗ trợ bởi các tổ chức tài chính và dự án DeFi – cần: xác nhận khối nhanh, thời gian khối ngắn cho các kịch bản thanh toán, khả năng denominating phí gas trực tiếp bằng stablecoin, logic tuân thủ nâng cao, tùy chọn riêng tư. Ví dụ là Tempo (nỗ lực chung của Paradigm và Stripe), Arc (từ Circle), Plasma (USDT), Codex (USDC) hoặc Stable (được tài trợ bởi Tether).

Chuỗi DEX perpetual – hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai – cần: xác nhận nhanh siêu tốc, luồng lệnh determinist, kênh oracle ưu tiên cao, hỗ trợ MEV gốc trên giao thức, khả năng đặt/hủy lệnh không phí, sổ lệnh on-chain. Các dự án như Hyperliquid, Lighter, Bullet và Astar cạnh tranh dựa trên các khả năng này.

Chuỗi RWA – để token hóa tài sản thực – đòi hỏi logic nâng cao on/off-chain, cơ chế tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư không thể triển khai đầy đủ trên các nền tảng chung.

Quá trình chuyên môn hóa này không chỉ dựa trên đổi mới công nghệ thuần túy, mà còn dựa trên sự thích nghi thực tế với nhu cầu thị trường.

Lựa chọn chiến lược: chuỗi độc lập hay tham gia hệ sinh thái?

Trong kỷ nguyên chuyên môn hóa, các nhà phát triển đối mặt với câu hỏi then chốt: xây dựng chuỗi hoàn toàn tự chủ hay tham gia vào hệ sinh thái đã trưởng thành?

Câu trả lời phụ thuộc vào hồ sơ của nhóm:

Nhóm lớn với nguồn lực đáng kể – như Tempo, Circle hay Paradigm – có thể tự do tự chủ hoàn toàn. Đặc điểm là: kênh phân phối riêng không phụ thuộc Ethereum hay Solana, khả năng thu hút người dùng từ Web2, không sợ thách thức công nghệ, thời gian ra mắt thị trường dài, không chịu áp lực về runway, mong muốn kiểm soát toàn bộ hệ sinh thái công nghệ. Các nhóm này tuyển dụng kỹ sư chuyên về thiết kế đồng thuận và kiến trúc giao thức.

Các startup nhỏ với nguồn lực hạn chế – phải xây dựng từ đầu và cần có nền tảng người dùng sẵn có để triển khai. Phụ thuộc vào hạ tầng sẵn có như oracle, explorer, cầu nối cross-chain, dịch vụ xác thực danh tính và các thành phần khác. Không thể tự xây dựng lớp bảo mật kinh tế riêng. Ví dụ điển hình là: Codex (chuỗi stablecoin), Katana (chuỗi DeFi trên Polygon), Bob (xây dựng trên Bitcoin).

Polkadot: từ quá sớm đến thời điểm lý tưởng

Polkadot từ đầu đã có các công cụ cần thiết để xử lý các chuỗi chuyên biệt. Acala là một trong những chuỗi stablecoin đầu tiên – tích hợp sẵn stablecoin ở cấp độ giao thức và xây dựng hệ sinh thái dịch vụ xung quanh nó. Polkadot cũng đã thử nghiệm các chuỗi dành riêng cho các kịch bản giao dịch.

Tuy nhiên, trong quá khứ, Polkadot “quá sớm”. Các công cụ có sẵn chủ yếu thu hút các nhóm thử nghiệm có tài chính yếu hơn, ít ảnh hưởng mạng lưới hơn. Hệ sinh thái thiếu tác động mạng, hạ tầng chưa trưởng thành, thiếu kênh tiếp cận người dùng, ngưỡng công nghệ cao hơn so với hợp đồng thông minh.

Nhưng hiện tại, tình hình đã thay đổi căn bản. Sau nhiều năm tập trung giải quyết các vấn đề khó nhất – mở rộng quy mô, phân quyền, khả năng tương tác – Polkadot đã có các giải pháp trưởng thành, ổn định và đã được kiểm chứng. Tương lai là bổ sung “hạ tầng mềm”: thanh khoản, điểm tiếp cận trực tiếp cho người dùng, các công cụ dễ tiếp cận hơn. Polkadot Hub chính là đại diện cho mục tiêu này – cung cấp các khả năng cơ bản để bắt kịp các hệ sinh thái trưởng thành, đồng thời giúp các nhóm khởi động nhanh và dễ dàng di chuyển sang các parachain độc lập.

Polkadot cuối cùng đã đạt đến thời điểm phát triển lý tưởng – với các công cụ phù hợp, hạ tầng trưởng thành, và hướng đi rõ ràng để hỗ trợ thế hệ tiếp theo của các ứng dụng DeFi chuyên biệt.