Mức đỉnh lịch sử: Đòn bẩy trên Phố Wall phá kỷ lục và bắt chước bong bóng đầu cơ cách đây hai thập kỷ

Áp lực lên các thị trường tài chính Mỹ tiếp tục gia tăng. Các số liệu mới nhất cho thấy sự gia tăng đáng kể trong các loại tỷ lệ ký quỹ được các nhà đầu tư sử dụng, với tổng nợ ký quỹ đạt mức chưa từng có vào tháng 11.

Những con số gây báo động

Trong tháng vừa qua, nợ ký quỹ giao dịch trên thị trường Mỹ đã tăng thêm 30 tỷ đô la, lên mức 1.21 nghìn tỷ đô la. Sự mở rộng này là lần tăng thứ bảy liên tiếp, cho thấy xu hướng tăng nhanh và duy trì hướng tới các mức nợ vay đầu cơ cao hơn.

Triển vọng của bảy tháng gần đây còn đáng lo ngại hơn: nợ ký quỹ đã tăng vọt 364 tỷ đô la, tương đương mức tăng 43% chỉ trong nửa năm. Khi điều chỉnh theo lạm phát, mức tăng trưởng so với cùng kỳ đạt 32%, xác nhận rằng hiện tượng này vượt quá các biến động danh nghĩa đơn thuần.

So sánh với thời kỳ đầu cơ

Điều thực sự làm các nhà phân tích lo ngại là so sánh lịch sử. Tỷ lệ giữa nợ ký quỹ và cung tiền M2 đã nhảy lên 5.5%, lần đầu tiên trong hơn hai thập kỷ vượt qua mức đã đặc trưng cho bong bóng internet năm 2000.

Các loại tỷ lệ ký quỹ khác nhau — từ giao dịch trong ngày đến các vị thế trung hạn — đều cho thấy các mô hình tăng trưởng nhanh tương tự, cho thấy đòn bẩy không tập trung vào một phân khúc cụ thể, mà mang tính hệ thống trong toàn ngành.

Ảnh hưởng của thị trường

Bối cảnh hiện tại cho thấy đòn bẩy trong đầu tư của Mỹ đã đạt đến những vùng cực kỳ nguy hiểm. Trong quá khứ, các mức đỉnh này thường đi trước các đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường, vì vậy các nhà quản lý rủi ro và cơ quan quản lý bắt đầu cảnh báo.