## Khung Thời Gian Phục Hồi của Bitcoin $90K : Liệu Tháng 11 năm 2025 Có Thực Sự Là Dấu Hiệu Đầu Tới Bán Vỡ?

Chuyến hành trình lên xuống của Bitcoin vào cuối năm 2025 đã khiến các nhà đầu tư tổ chức sốc nặng. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã giảm từ mức đỉnh mọi thời đại 126.000 USD xuống còn 80.553 USD vào tháng 11—một cú giảm 36% gây sốc khiến mọi người cùng đặt câu hỏi: đây có phải là cơ hội mua vào trong chu kỳ hay là cảnh báo về các vấn đề cấu trúc sâu xa hơn?

Nhanh chóng đến tháng 1 năm 2026, Bitcoin đã bật trở lại mức 90.43K USD. Hành động giá trong hai tháng qua kể một câu chuyện hấp dẫn về nơi dòng tiền thông minh thực sự đang định vị.

### Cơn Bão Hoàn Hảo: Điều Gây Rối Thị Trường Thực Sự Trong Tháng 11

Hãy cắt bỏ những tiếng ồn. Bitcoin không chỉ trượt chân trong tháng 11—nó bị tấn công từ nhiều phía cùng lúc.

**Cú sốc địa chính trị**

Thông báo của Trump ngày 10 tháng 10 về việc áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc không phải là một tweet chính sách bình thường. Nó đã làm rung chuyển các thị trường toàn cầu và khiến Bitcoin lao dốc xuống còn 104.000 USD trong vòng vài ngày. Nhưng điều thực sự quan trọng là: thông báo này đã kích hoạt một đợt giảm đòn bẩy lớn. Hơn $19 tỷ USD vị thế crypto đã bị thanh lý chỉ trong 24 giờ. Đó không phải là lợi nhuận hợp lý. Đó là bán hoảng loạn có vòng phản hồi.

Tình hình trở nên tồi tệ hơn khi các sự kiện mất peg của stablecoin bắt đầu diễn ra (USDe giảm xuống còn $0.65), kích hoạt các thanh lý theo thuật toán làm mất niềm tin nhanh hơn nữa. Trong khi đó, quyết định giữ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ở mức cao đã rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như Bitcoin. Chi phí vay cao hơn đã giết chết nhu cầu đầu cơ, và các đợt rút ETF buộc các tổ chức phải bán tháo để đáp ứng các yêu cầu rút tiền. Một thất bại theo chuỗi cổ điển.

**Sự sụp đổ tâm lý**

Chỉ số Sợ & Tham của CoinMarketCap chạm mức 10—gần như mức thấp nhất từng thấy trong cơn hoảng loạn đại dịch năm 2020. Đó là vùng cực kỳ sợ hãi. Các nhà giao dịch bán lẻ đã bán tháo mạnh, và các khoản lỗ đã thực hiện đạt mức tương đương với vụ sụp đổ của FTX.

Nhưng điều thú vị là: các chỉ số on-chain kể một câu chuyện khác. Các nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn không bán hoảng loạn. Các thực thể chủ quyền như El Salvador vẫn tiếp tục tích trữ. Sự phân kỳ này—hoảng loạn từ một nhóm, tích trữ từ nhóm khác—là dấu hiệu lịch sử của đáy.

### Cuộc Chuyển Động của Các Tổ Chức: Ai Nhìn Nhận Thứ Đầu Tiên?

Tháng 11 cho thấy sự chia rẽ thực sự giữa các nhà đầu tư lo lắng và những người tin tưởng.

**Đám rút tiền**

Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ chảy ra hơn $3 tỷ USD trong tháng 11. Chỉ riêng ETF của BlackRock là đã có hơn $523 triệu USD rút ra trong một ngày. Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược (được tạo ra trong chính quyền Trump) đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện lớn. Không tổ chức nào muốn công khai những con số đó.

**Chủ đề Tích Trữ**

Nhưng không phải ai cũng bán tháo. Texas đã cam kết $10 triệu USD vào Bitcoin qua BlackRock iShares. Mubadala của Abu Dhabi đã nhân ba vị thế IBIT của mình lên $518 triệu USD. Những động thái này không phải là tuyệt vọng—chúng có chủ đích. Khi các tổ chức đầu tư chọn đáy, thường là đáng để chú ý.

Đến cuối tháng 11, dòng tiền vào ETF đã phục hồi trở lại $238 triệu USD khi Bitcoin duy trì trên mức 85.000 USD. Sự phục hồi này quan trọng vì nó cho thấy các nhà bán tháo hoảng loạn ban đầu đã bị loại bỏ, và các nhà săn tìm giá trị tổ chức đã tham gia.

### Bức tranh kỹ thuật: Hỗ trợ $85,204 & Những gì sắp tới

Đây là thực tế quyết định: Bitcoin cần giữ mức hỗ trợ trên $85,204 để kích hoạt lại đà tăng giá. Nếu làm được, các mục tiêu kháng cự quanh $95,000 trở nên khả thi. Nhưng các tín hiệu giảm giá liên tục—các đường death cross và các mẫu kỹ thuật tiêu cực—nghĩa là đợt tăng này rất mong manh, không chắc chắn.

Giá Bitcoin năm 2025 cho thấy thị trường này tôn trọng các mức. Nó tôn trọng hỗ trợ, tôn trọng kháng cự, và tôn trọng niềm tin của các nhà nắm giữ dài hạn. Giá hiện tại ở mức $90.43K gần hơn với cơ hội so với các mức thấp hoảng loạn, nhưng chưa đủ để xác nhận.

**Tổng quan tâm lý thị trường (Tháng 1 năm 2026)**
- Tâm lý tăng: 53.21%
- Tâm lý giảm: 46.79%
- Phán đoán: Tương đối lạc quan, nhưng chưa hẳn là phấn khích

### Câu hỏi thực sự: Rủi ro hệ thống hay Cơ hội cấu trúc?

Tháng 11 năm 2025 đã phơi bày những yếu kém thực sự: đòn bẩy trong crypto vẫn còn nguy hiểm, mất peg stablecoin là mối đe dọa hệ thống, và việc tháo gỡ đòn bẩy có thể diễn ra nhanh hơn bất kỳ ai dự đoán. Đây không phải là những vấn đề trừu tượng—chúng là những dây dẫn điện sống.

Nhưng lập luận phản biện cũng không kém phần hợp lý: các mức sợ hãi cực đoan (Fear & Greed ở mức 10), sự tích trữ kéo dài của các nhà nắm giữ dài hạn, và tâm lý thấp nhất trong lịch sử đều cho thấy thị trường đã phản ánh các kịch bản tồi tệ nhất. Khi giá giảm 36% so với đỉnh và mọi người đều sợ hãi, đó thường là lúc các sự cố lệch pha xuất hiện.

### Những gì Thực Sự Đang Đặt Ra Ngay Bây Giờ

Vài tháng tới phụ thuộc vào hai yếu tố:
1. **Chính sách của Fed** – Nếu lãi suất duy trì ở mức cao, Bitcoin sẽ tiếp tục chịu áp lực. Nếu Fed chuyển sang chính sách ôn hòa, tâm lý rủi ro có thể quay trở lại.
2. **Sự bền vững của Nhu cầu On-Chain** – Liệu các nhà nắm giữ dài hạn có tiếp tục tích trữ, hay họ sẽ bán tháo nếu Bitcoin giảm xuống $85K một lần nữa?

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, vụ sụp đổ giá Bitcoin tháng 11 năm 2025 là một bài kiểm tra căng thẳng giúp phân loại ai cam kết, ai chỉ là người chơi ngắn hạn. Những người mua đáy đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện. Những người bán đã đứng ngoài cuộc.

### Phần kết luận

Tháng 11 đầy biến động của Bitcoin vừa là một sự bán vỡ vừa là một cơ hội tích trữ. Việc đồng tiền điện tử này bật trở lại mức 90.43K USD—phục hồi $10K trong vòng hai tháng—cho thấy phần tồi tệ nhất của cơn hoảng loạn đã qua. Nhưng thị trường này vẫn còn mong manh. Các đợt duy trì trên $95,000 sẽ xác nhận một sự đảo chiều. Thất bại giữ mức $85,204 sẽ dẫn đến làn sóng bán tháo mới.

Hiện tại, Bitcoin đang ở một điểm ngoặt. Không phải là sự phục hồi, không phải là sụp đổ—mà là khoảnh khắc mà niềm tin thực sự quan trọng.