Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất: Làm thế nào việc giảm lãi suất chuẩn của Mỹ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử

Tuần trước, kết quả cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã được công bố — lãi suất chuẩn của Mỹ giảm 25 điểm cơ bản, phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 3.50%-3.75%. Quyết định này dù nằm trong dự đoán, nhưng sự chia rẽ trong cuộc bỏ phiếu đã phơi bày những khó khăn mà ngân hàng trung ương hiện tại đang đối mặt: ưu tiên kiềm chế lạm phát hay hỗ trợ tăng trưởng kinh tế?

Điều này không chỉ là chuyện của Phố Wall. Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong thị trường tiền mã hóa, mỗi lần điều chỉnh lãi suất của Fed đều ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn toàn cầu.

Bên trong cuộc bỏ phiếu giảm lãi suất: Phía sau sự phản đối của ba người

Có vẻ như việc giảm 25 điểm cơ bản đơn thuần, nhưng thực tế đã gây ra sự chia rẽ rõ rệt trong nội bộ ủy ban. 9 phiếu ủng hộ, 3 phiếu phản đối — tỷ lệ bỏ phiếu này ẩn chứa sự phức tạp của tình hình kinh tế hiện tại.

Lập luận của phe phản đối có nhiều khác biệt:

Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee đều đứng về phía duy trì hiện trạng, cho rằng áp lực lạm phát hiện tại vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt, việc giảm lãi suất vội vàng có thể làm gia tăng đà tăng giá. Nói cách khác, họ lo ngại việc hạ lãi suất sẽ “dấy lên lửa”.

Trong khi đó, Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang Steve Miran lại đi theo hướng ngược lại — ông đề xuất giảm trực tiếp 50 điểm cơ bản, rõ ràng quan tâm nhiều hơn đến rủi ro làm chậm lại nền kinh tế. Sự chia rẽ này cho thấy, Fed đang đi trên dây giữa lạm phát và nguy cơ suy thoái.

Bài học cho nhà đầu tư tiền mã hóa: Sự bất đồng nội bộ này đồng nghĩa với việc chính sách trong tương lai có thể không chắc chắn. Thị trường sẽ theo dõi sát từng lời của các quan chức, tìm kiếm manh mối cho các bước tiếp theo.

Trong môi trường lãi suất thấp hơn, tài sản mã hóa sẽ hưởng lợi như thế nào

Việc giảm lãi suất mang lại nhiều lợi ích cho thị trường tiền mã hóa, hiểu rõ các logic này sẽ giúp nắm bắt xu hướng tiếp theo:

Dòng vốn dễ dàng hơn — Chi phí vay mượn giảm trực tiếp giải phóng khả năng đầu tư. Khi chi phí vay qua đêm giữa các ngân hàng giảm, ngân hàng, tổ chức, cá nhân có nhiều vốn nhàn rỗi hơn để tìm kiếm lợi nhuận. Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tự nhiên sẽ đổ vào các tài sản có rủi ro cao, lợi nhuận cao hơn, bao gồm Bitcoin, Ethereum và các đồng tiền mã hóa khác.

Đồng USD yếu đi so với các đồng tiền khác — Đây là cơ chế truyền dẫn kinh điển của chính sách lãi suất. Kỳ vọng giảm lãi suất làm giảm sức hút của USD, nhà đầu tư quốc tế có xu hướng giảm nắm giữ tài sản bằng USD. Vì phần lớn các đồng tiền mã hóa được định giá bằng USD, việc USD mất giá sẽ trực tiếp nâng cao giá trị tương đối của các tài sản mã hóa.

Giá trị các tài sản truyền thống giảm hấp dẫn — Khi lợi suất tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ giảm, các tài sản rủi ro trở nên hấp dẫn hơn. Ngày càng nhiều nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tự hỏi: “Tiền của tôi gửi vào quỹ tiền tệ lãi thấp, có lẽ nên thử sức với tiềm năng của thị trường mã hóa.” Đây chính là hiện tượng “tìm kiếm lợi nhuận” (Yield Hunting).

Lưu ý đặc biệt, thị trường mã hóa có độ biến động cao hơn nhiều so với các tài sản tài chính truyền thống. Chính sách lãi suất có thể tạo ra tác động xúc tác, nhưng cảm xúc thị trường, thái độ quản lý, yếu tố kỹ thuật… đều đóng vai trò. Không thể chỉ dựa vào quyết định của Fed để dự đoán xu hướng.

Tương lai đi về đâu? Thị trường đang chờ tín hiệu gì

Các nhà đầu tư hiện quan tâm nhất là: Đây có phải là lần cắt giảm lãi suất một lần hay bắt đầu một chu kỳ mới?

Câu trả lời phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế tiếp theo. Fed sẽ không hứa hẹn trước về lộ trình giảm lãi suất cụ thể, mà theo đuổi chính sách “phụ thuộc vào dữ liệu”. Điều này có nghĩa là—

• Báo cáo lạm phát sẽ là tham chiếu quan trọng. Nếu mức tăng giá hàng năm tiếp tục giảm về gần mục tiêu 2% của Fed, kỳ vọng giảm lãi suất sẽ càng mạnh mẽ hơn.
• Dữ liệu việc làm cũng rất quan trọng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng, số việc làm phi nông nghiệp tiếp tục yếu sẽ là lý do để cắt giảm lãi suất thêm.
• Phát biểu của các quan chức — Mỗi tuyên bố chính sách, mỗi bài phát biểu của các quan chức đều được thị trường phân tích từng chữ, tìm kiếm những thay đổi nhỏ trong thái độ chính sách.

Lời khuyên thực tế cho nhà giao dịch tiền mã hóa:

Thay vì đoán mò về bước tiếp theo của Fed, hãy hình thành thói quen “giám sát vĩ mô”. Các dữ liệu như CPI hàng tháng, báo cáo việc làm phi nông nghiệp thường là các điểm biến động của thị trường mã hóa. Theo dõi sớm các ngày này, điều chỉnh vị thế trước và sau khi dữ liệu công bố sẽ thông minh hơn nhiều so với phản ứng sau.

Ứng phó hợp lý với giảm lãi suất, xem xét lại phân bổ danh mục đầu tư

Chu kỳ giảm lãi suất đến không có nghĩa tất cả các tài sản mã hóa đều đồng loạt tăng giá. Thị trường đang định giá lại rủi ro—

Cơ hội cho các tài sản có lợi suất cao — Giảm lãi suất sẽ thúc đẩy định giá các loại tài sản. Bitcoin, Ethereum, như các tài sản rủi ro, sẽ hưởng lợi từ logic này. Nhưng không phải là mối quan hệ tuyến tính, còn phụ thuộc vào các yếu tố như nền tảng dự án, tiến độ kỹ thuật…

Đa dạng hóa danh mục đầu tư là cần thiết — Đừng vì một sự kiện vĩ mô mà đặt tất cả trứng vào một giỏ. Dù giảm lãi suất có lợi cho toàn thị trường mã hóa, nhưng diễn biến của từng dự án vẫn có thể khác biệt lớn.

Quản lý rủi ro không thể bỏ qua — Có tổ chức đẩy mạnh mua vào trước khi giảm lãi suất, nhà đầu tư cá nhân thì đuổi theo vì kỳ vọng giảm lãi suất. Cách đúng là dựa trên thời gian đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, xây dựng kế hoạch vào ra rõ ràng.

Hỏi đáp nhanh

Tại sao Fed lại giảm lãi suất?
Ngân hàng trung ương cân nhắc chính trong chính sách lãi suất là cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Khi rủi ro lạm phát giảm, và tăng trưởng chững lại, giảm lãi suất là công cụ kích thích.

Việc giảm lãi suất của Mỹ có trực tiếp đẩy giá Bitcoin và Ethereum lên không?
Không hẳn là “trực tiếp”. Fed giảm lãi suất tạo điều kiện — thanh khoản dồi dào, USD yếu đi, lợi ích của tài sản rủi ro tăng — nhưng thị trường mã hóa còn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, quản lý, yếu tố kỹ thuật và nhiều yếu tố khác.

Tại sao có một số quan chức phản đối lần giảm lãi suất này?
Một số quan chức lo ngại về lạm phát, sợ giảm lãi suất sớm quá sẽ làm bùng phát giá cả. Trong khi đó, một số khác lo ngại suy thoái, ủng hộ giảm lãi suất mạnh hơn. Điều này phản ánh sự khác biệt trong nhận thức về triển vọng kinh tế của các nhà hoạch định chính sách.

Năm nay còn có thể giảm lãi suất nữa không?
Hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế tiếp theo. Nếu lạm phát tiếp tục về gần 2%, thị trường việc làm xấu đi, kỳ vọng giảm lãi suất sẽ tăng. Nhưng Fed không bao giờ ấn định trước lộ trình chính sách, mỗi cuộc họp đều là quyết định riêng.

Tôi có nên điều chỉnh đầu tư mã hóa ngay vì kỳ vọng giảm lãi suất?
Không nên hành động theo cảm tính. Hãy tận dụng thời điểm này để hiểu rõ bối cảnh vĩ mô, đánh giá xem môi trường lãi suất thấp dài hạn có phù hợp với mục tiêu đầu tư của bạn không. Phân tích bình tĩnh sẽ mang lại lợi nhuận bền vững hơn là chạy theo xu hướng ngắn hạn.

Quyết định của Fed này đánh dấu bắt đầu một chu kỳ lãi suất mới. Đối với nhà đầu tư mã hóa thông minh, điều quan trọng không phải là chờ đợi phản ứng của thị trường mà là chủ động hiểu cách chính sách vĩ mô truyền dẫn đến định giá tài sản mã hóa, nắm bắt cơ hội trong biến động.