DTCC đặt cược vào blockchain: cách nó sẽ cách mạng hóa việc token hóa các chứng khoán của Kho bạc

Tổng công ty Thanh toán và Thanh lý Trung tâm (DTCC), xương sống của thị trường chứng khoán Mỹ, vừa đưa ra một quyết định gây tiếng vang trong toàn ngành tài chính. Việc hợp tác với Canton Network để token hóa chứng khoán Kho bạc đánh dấu một bước ngoặt trong việc áp dụng công nghệ blockchain vào các tổ chức tài chính lớn. Đây không chỉ là một tin tức về tiền mã hóa nữa: nó là sự công nhận rằng tài chính truyền thống cần được chuyển đổi.

Từ lý thuyết đến thực tiễn: những gì thực sự thay đổi với việc token hóa này

Khi nói về token hóa chứng khoán Kho bạc, chúng ta đang nói về một điều cụ thể. Hiện tại, hàng triệu giao dịch trái phiếu công cộng được xử lý thủ công, liên quan đến nhiều trung gian và mất nhiều ngày để hoàn thành. DTCC, với khối lượng giao dịch hàng năm lên tới hàng quatrilion đô la, đã xác định chính xác điểm đau của hệ thống.

Với giải pháp mà Canton Network đề xuất, các chứng khoán Kho bạc lưu trữ tại Trung tâm Thanh toán và Thanh lý Trung tâm (DTC) có thể biến thành các tài sản kỹ thuật số gốc blockchain. Hậu quả là tạo ra các bản sao kỹ thuật số của trái phiếu truyền thống giữ nguyên giá trị nhưng nhanh hơn và hiệu quả hơn. Những tài sản này sẽ không còn bị mắc kẹt trong các hệ thống cũ được thiết kế từ hàng thập kỷ trước nữa.

Tại sao là Canton Network chứ không phải blockchain khác

Đây là phần phân tích trở nên thú vị. Canton Network không phải là một blockchain thông thường được thiết kế để khai thác tiền mã hóa. Nó được xây dựng từ đầu để đáp ứng các yêu cầu rất đặc thù của các tài sản thực tế (RWA) và tài chính tổ chức.

Điều này có nghĩa là gì trong thực tế?

Các yêu cầu mà Canton đáp ứng chính xác là những gì các blockchain công cộng chưa thể làm được:

• Kiểm soát quyền riêng tư tinh vi cho phép các hoạt động bí mật giữa các tổ chức
• Tuân thủ quy định tích hợp trong cấu trúc của giao thức
• Tương tác liền mạch giữa các hệ thống của các bên tham gia tổ chức khác nhau

Đề xuất token hóa chứng khoán Kho bạc trên Canton Network được thiết kế để giải quyết các vấn đề thực tế: thanh toán nhanh hơn (chỉ trong vài phút thay vì vài ngày), giảm ma sát vận hành, tài sản thế chấp có thể sử dụng linh hoạt hơn trong hệ sinh thái kỹ thuật số.

Chất xúc tác còn thiếu: độ tin cậy tổ chức

Trong nhiều năm, blockchain đã tìm kiếm điều khó nhất trong tài chính: tính hợp pháp tổ chức. Sự can thiệp của DTCC thể hiện rõ điều đó. Khi tổ chức gần như điều hành hạ tầng thị trường chứng khoán Mỹ quyết định đầu tư vào token hóa chứng khoán Kho bạc, thông điệp là rõ ràng.

Hành động này sẽ tạo ra hiệu ứng domino dự đoán được. Các tổ chức tài chính khác, ngân hàng đầu tư và quản lý quỹ sẽ xem đây như một tín hiệu an toàn để chuyển đổi. Không phải là đầu cơ, mà là di chuyển có trật tự của hạ tầng hiện có.

Những trở ngại còn lại cần vượt qua

Không phải tất cả đều là tích cực. Con đường đến việc triển khai còn đối mặt với những thách thức thực sự.

Thứ nhất là về quy định. Token hóa chứng khoán Kho bạc đòi hỏi phải điều hướng qua một mạng lưới phức tạp các luật chứng khoán, quy định tài chính và các hiệp ước quốc tế. DTCC và Canton Network cần chứng minh rằng kiến trúc của họ không chỉ vượt trội về mặt kỹ thuật mà còn hoàn toàn phù hợp với khung pháp lý hiện hành.

Thứ hai là về mặt kỹ thuật. Kết nối các blockchain với hệ thống back-office của các tổ chức tài chính phức tạp hơn nhiều so với viết hợp đồng thông minh. Cần có middleware tinh vi, tích hợp sâu và kiểm thử kỹ lưỡng. Ngành cũng cần thống nhất các tiêu chuẩn về cách các nền tảng token hóa khác nhau sẽ tồn tại và tương tác với nhau.

Dù còn nhiều thử thách, nhưng giá trị của một giải pháp khả thi để token hóa chứng khoán Kho bạc—tốc độ thanh toán, chi phí giảm, minh bạch theo thời gian thực—là đủ để xứng đáng với nỗ lực.

Tầm nhìn xa: vượt ra ngoài trái phiếu Kho bạc

Nếu sáng kiến này thành công, bước tiếp theo là không thể tránh khỏi. Token hóa chứng khoán Kho bạc chỉ là bước đầu tiên. Trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu, công cụ phái sinh và các phương tiện tài chính phức tạp sẽ lần lượt xuất hiện trong danh sách ưu tiên.

Điều có thể xảy ra là một cuộc cách mạng toàn diện về cách thức hoạt động của việc thanh toán, lưu ký và di chuyển tài sản thế chấp trong hệ thống tài chính. Các trung gian không cần thiết sẽ biến mất. Các giao dịch ngày nay phải chờ đợi ba ngày sẽ được thực hiện trong vài giây. Chi phí vận hành sẽ giảm mạnh.

Quan hệ hợp tác giữa DTCC và Canton Network có thể được ghi nhớ trong nhiều năm tới như là thời điểm chính xác blockchain không còn là một thử nghiệm trong phòng thí nghiệm nữa mà đã trở thành hạ tầng vận hành thực sự.

Hãy tự hỏi điều hiển nhiên: điều này ảnh hưởng thế nào đến các nhà đầu tư

Điều này có nghĩa là ngày mai bạn có thể mua các phần nhỏ của chứng khoán Kho bạc trên điện thoại của mình không? Có thể không ngay lập tức. Sáng kiến này ban đầu tập trung vào tối ưu hóa thị trường tổ chức.

Tuy nhiên, việc token hóa thành công chứng khoán Kho bạc có thể, theo thời gian, giảm các rào cản gia nhập cho nhà đầu tư cá nhân. Việc sở hữu phân đoạn các tài sản tài chính truyền thống có thể trở nên đơn giản như chuyển tiền mã hóa ngày nay.

Các câu hỏi mọi người đều đặt ra

Chức năng chính của Canton Network là gì?
Là một hạ tầng blockchain được xây dựng đặc biệt cho các tổ chức tài chính. Nó cung cấp quyền riêng tư cấp doanh nghiệp, tuân thủ quy định tự động và khả năng tương tác với các hệ thống hiện có. Mục đích của nó là làm cho việc token hóa chứng khoán Kho bạc và các tài sản tài chính khác khả thi.

Loại tài sản nào sẽ được token hóa đầu tiên?
Thông báo cho biết sẽ bắt đầu với một phần các chứng khoán Kho bạc của Mỹ được lưu trữ tại DTC của DTCC. Việc mở rộng sang các loại tài sản khác sẽ diễn ra sau đó, tùy thuộc vào kết quả.

Trong khoảng thời gian nào?
Các dự án này đòi hỏi các chu kỳ thử nghiệm kéo dài, xác nhận quy định và điều chỉnh vận hành. Không mong đợi triển khai toàn diện trong vài tháng. Có thể là theo kế hoạch tính bằng năm.

Điều này khác gì so với những gì ngành công nghiệp crypto đang làm?
Sự khác biệt là cốt lõi. Ở đây không phải là tạo ra các đồng tiền kỹ thuật số đầu cơ mới. Mà là lấy các tài sản tài chính truyền thống đã được xác lập—chứng khoán Kho bạc thật—và đặt chúng vào một hạ tầng kỹ thuật số đáp ứng đầy đủ các yêu cầu pháp lý và vận hành của tài chính tổ chức.

Việc tiếp cận các tài sản này có dễ hơn không?
Trong ngắn hạn, token hóa chứng khoán Kho bạc vẫn sẽ nằm trong phạm vi tổ chức. Nhưng tiền lệ đã được đặt ra. Theo thời gian, một kiến trúc mở hơn có thể cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, qua đó thúc đẩy dân chủ hóa quyền truy cập vào các tài sản hiện chỉ dành cho các tổ chức lớn.

Tóm lại: sự thay đổi đã bắt đầu

Quyết định của DTCC hợp tác với Canton Network trong việc token hóa chứng khoán Kho bạc không phải là một thử nghiệm mang tính thử nghiệm nữa. Đó là sự công nhận rõ ràng rằng hạ tầng tài chính kế thừa có giới hạn mà công nghệ blockchain có thể vượt qua. Tốc độ thanh toán, minh bạch, tự động hóa và giảm trung gian là những vấn đề thực tế ảnh hưởng đến hàng nghìn tỷ đô la trong các giao dịch hàng năm.

Dự án này có thể định hình cách thị trường tài chính phát triển trong thập kỷ tới. Thành công trong việc token hóa chứng khoán Kho bạc sẽ mở ra cánh cửa cho các chuyển đổi lớn hơn. Và chính điều đó làm cho thời điểm này trở nên đặc biệt quan trọng.