Những câu nói sáng cà phê cho thấy tín hiệu hỗn hợp giữa sức mạnh của đồng đô la và sự dịch chuyển nguồn cung toàn cầu

Thị trường cà phê đã vẽ nên một bức tranh phức tạp vào thứ Năm khi các lực lượng đối lập tranh giành hướng đi. Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 giảm -3,10 điểm, đóng cửa giảm -0,83%, trong khi cà phê robusta ICE tháng 3 giảm -11 điểm xuống -0,28%. Sự giảm giá diễn ra mặc dù đã có một đợt tăng giá sớm đẩy arabica lên mức cao nhất trong 4 tuần, nhưng sau đó bị suy yếu bởi đồng USD mạnh hơn đạt đỉnh 4 tuần, kích hoạt việc thanh lý các hợp đồng tương lai trên toàn bộ thị trường.

Áp lực cung và lo ngại thời tiết định hình hướng đi của thị trường

Các báo giá cà phê sáng nay cho thấy các lực lượng cấu trúc sâu hơn đang tác động ngoài các biến động giá hàng ngày. Triển vọng sản xuất arabica của Brazil đã thay đổi rõ rệt, với Conab nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào tháng 12, so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu. Tuy nhiên, lo ngại về thời tiết vẫn còn tồn tại—Somar Meteorologia báo cáo rằng Minas Gerais, nơi tập trung arabica lớn nhất thế giới, chỉ nhận được 47,9mm mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1, chỉ bằng 67% trung bình lịch sử.

Thị trường robusta của Việt Nam kể một câu chuyện khác. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn theo Tổng cục Thống kê Việt Nam, làm tràn ngập thị trường toàn cầu với nguồn cung. Dự báo của USDA cho thấy sản lượng cà phê Việt Nam năm 2025/26 sẽ tăng 6,2% so với cùng kỳ lên 30,8 triệu bao, đạt mức cao nhất trong 4 năm, trong khi tổng sản lượng của Việt Nam dự kiến đạt 1,76 triệu tấn nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục.

Động thái tồn kho và tác động của chúng đến thị trường

Các báo giá cà phê hôm nay phản ánh sự phức tạp của mức tồn kho toàn cầu. Tồn kho arabica của ICE, dù đã phục hồi lên 461.829 bao vào thứ Tư, vẫn ở mức thấp lịch sử sau khi chạm đáy 1,75 năm ở mức 398.645 bao vào tháng 11. Tương tự, tồn kho robusta đã ổn định quanh mức gần đây nhưng vẫn cho thấy khả năng cung ứng hạn chế so với các tiêu chuẩn lịch sử.

Chuyện thuế quan tiếp tục tạo bóng đen cho nhu cầu của Mỹ. Các khoản mua cà phê Brazil của Mỹ từ tháng 8 đến tháng 10, khi các mức thuế của thời Trump còn hiệu lực, đã giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 983.970 bao. Mặc dù các mức thuế đã được giảm sau đó, tồn kho của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế nhu cầu nhập khẩu trong ngắn hạn.

Triển vọng sản xuất toàn cầu

Dự báo của USDA ngày 18 tháng 12 vẽ nên một bức tranh hỗn hợp cho mùa vụ 2025/26. Sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến sẽ tăng 2,0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao, nhưng thành phần lại rất quan trọng: sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Tồn kho cuối kỳ dự kiến sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao, so với 21,307 triệu bao trong năm 2024/25.

Báo cáo ngày 7 tháng 11 của Tổ chức Cà phê Quốc tế đã làm rõ hơn về bức tranh cung ứng, ghi nhận rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy nhu cầu vẫn thận trọng bất chấp sức mạnh sản xuất. Bối cảnh này giải thích tại sao các báo giá cà phê sáng tiếp tục dao động giữa lo ngại về cung và bất ổn về cầu, với biến động tỷ giá đóng vai trò là chất xúc tác cho việc định giá lại mang tính chiến thuật.