Sự Thay Đổi: Tại sao Peter Thiel rời khỏi "Con Cưng" của AI và đặt cược vào Apple—Một bước đi thách thức trí tuệ thông thường

Peter Thiel, nhà đầu tư huyền thoại của Silicon Valley đứng sau PayPal, Meta Platforms và Palantir Technologies, vừa thực hiện một động thái danh mục đầu tư táo bạo khiến thị trường phải xem xét lại ý nghĩa thực sự của “tiền thông minh”. Trong quý 3, quỹ phòng hộ Thiel Macro của Thiel đã hoàn toàn thanh lý 537.742 cổ phiếu Nvidia—một trong những thế lực thống trị trong hạ tầng AI—đồng thời thiết lập vị thế trong Apple.

Điều gì khiến quyết định này đặc biệt hấp dẫn? Nó diễn ra đúng vào thời điểm Warren Buffett đang cắt giảm cổ phần trong Apple trước khi rút lui khỏi hoạt động đầu tư tích cực. Hãy cùng phân tích luận điểm đầu tư đằng sau sự hoán đổi trái ngược này.

Câu chuyện Nvidia đã trở nên cũ

Kể từ khi ChatGPT ra mắt thương mại vào ngày 30 tháng 11 năm 2022, giá trị thị trường của Nvidia đã bùng nổ từ $345 tỷ lên 4,6 nghìn tỷ đô la, trở thành công ty có giá trị lớn nhất thế giới. Trên giấy tờ, doanh thu và lợi nhuận của nhà sản xuất chip này liên tục phá vỡ kỷ lục từng quý.

Nhưng điều đáng chú ý là gì? Kể từ khi Nvidia báo cáo kết quả tài chính quý 3 ngày 19 tháng 11 năm 2025, cổ phiếu chỉ tăng 1,7%—một hiệu suất khá trầm lặng đối với một công ty đang in tiền. Điều này cho thấy các nhà đầu tư cuối cùng đã bắt đầu thể hiện dấu hiệu thận trọng.

Nguyên nhân? Cạnh tranh đang ngày càng gay gắt. Advanced Micro Devices đang chiếm lĩnh trong thiết kế GPU, trong khi các công ty như Broadcom đang phát triển các mạch tích hợp tùy chỉnh ứng dụng đặc thù (ASICs) có thể thách thức thế mạnh của Nvidia. Ngoài các bộ tăng tốc AI và trung tâm dữ liệu, Nvidia chắc chắn còn nhiều cơ hội tăng trưởng trong các ứng dụng mới nổi—nhưng thời gian và tác động thực tế vẫn còn mơ hồ.

Các nhà đầu tư tinh ý như Thiel dường như đang dự đoán sự chậm lại tiềm năng của đà tăng của Nvidia, đổi lấy sự ổn định hơn trong biến động.

Tại sao lại là Apple? Lập luận về “Gã khổng lồ ngủ quên”

Trên bề mặt, Apple có vẻ như là kẻ chậm chân trong đổi mới AI so với các đối thủ công nghệ lớn khác. Nhưng Thiel và những người khác lại nhận thấy điều gì đó mà các tiêu đề không đề cập tới.

Cơ sở hoạt động của Apple vượt quá 2 tỷ thiết bị đang hoạt động trên toàn thế giới. Đó không phải là lời đồn—đó là nền tảng. Khi AI sinh tạo trở thành phần không thể thiếu trong phần cứng và dịch vụ tiêu dùng hàng ngày, Apple không cần phải tiên phong trong các thiết bị đột phá mới để thắng thế. Công ty chỉ cần tích hợp khả năng AI vào hệ sinh thái hiện có và tận dụng nó như một nguồn doanh thu cho dịch vụ App Store.

Điều nghịch lý là gì? Nvidia là cổ phiếu có độ biến động cao—nghĩa là nó dễ dao động và rủi ro, mặc dù lợi nhuận của nó rất ấn tượng. Mỗi kết quả quý đều bị xem xét kỹ lưỡng như thể đó là sự kiện quyết định thành bại. Ngược lại, Apple giao dịch trên nền tảng ổn định hơn. Đúng, tăng trưởng của họ trong vài năm qua khá thất vọng, và chiến lược AI vẫn còn mơ hồ. Nhưng dòng tiền của Apple dự kiến ổn định và mạnh mẽ.

Đối với các nhà đầu tư nhạy cảm với rủi ro, Apple mang lại lợi nhuận mượt mà hơn mà không phải chịu những biến động giá đau đớn như Nvidia.

Cạm bẫy định giá

Nvidia giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 24, trong khi Apple khoảng 32—nghĩa là Apple được xem là “đắt” hơn.

Nhưng các chỉ số định giá không kể hết câu chuyện. Doanh thu và lợi nhuận của Nvidia đang tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với Apple, điều này bình thường sẽ biện minh cho tỷ lệ thấp hơn. Vấn đề là gì? Tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng. Khi các cổ phiếu tăng trưởng gặp phải điều chỉnh nhỏ, dòng vốn thường chảy vào các cơ hội ổn định hơn, blue-chip.

Việc điều chỉnh danh mục của Thiel cho thấy ông dự đoán các cổ phiếu tăng trưởng và đà tăng momentum truyền thống sẽ có thời điểm nghỉ ngơi. Khi điều đó xảy ra, các nhà đầu tư sẽ phân bổ lại vốn vào các mô hình kinh doanh bền vững—đúng như Apple đang thể hiện.

Kết luận

Cổ phiếu Apple không phải là món hời, nhưng hiện tại có thể là nơi trú ẩn an toàn hơn cho các nhà đầu tư dài hạn sẵn sàng chấp nhận tăng trưởng doanh thu chậm hơn đổi lấy dòng tiền ổn định và ít biến động hơn.

Nvidia vẫn là một công ty đáng gờm, nhưng sau một chu kỳ ba năm, tính toán rủi ro-lợi nhuận có thể đang thay đổi. Các động thái gần đây của Peter Thiel cho thấy tiền thông minh đã bắt đầu nghĩ về chương tiếp theo.