Áp lực đa chiều đè nặng lên giá khí tự nhiên khi dự báo của Mỹ thay đổi

Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên đã có một bước ngoặt giảm đáng kể trong tuần này, với hợp đồng Nymex tháng 2 giảm 4.91% đóng cửa ở mức thấp nhất trong 2.25 tháng. Các nhà phân tích thị trường chỉ ra sự hội tụ của các yếu tố giảm giá đã tạo áp lực lên định giá, từ các yếu tố về cung đến dự báo thời tiết—những yếu tố mà các nhà đầu tư theo dõi ETF khí đốt tự nhiên nên chú ý sát sao.

Dự báo Thời tiết Kìm hãm Kỳ vọng Nhu cầu Sưởi ấm

Yếu tố chính gây ra sự yếu đi gần đây bắt nguồn từ dự báo khí tượng. Xweather đã đưa ra dự báo cho biết nhiệt độ trên mức bình thường sẽ duy trì trên gần như toàn bộ Hoa Kỳ cho đến ngày 10 tháng 1, với điều kiện theo mùa trở lại trong nửa cuối của tháng. Mô hình nhiệt độ này rất quan trọng vì mùa đông ấm hơn sẽ giảm nhu cầu sưởi ấm, cho phép dự trữ khí tự nhiên tích lũy thay vì giảm đi. Việc tích trữ này thường gây áp lực giảm giá trên thị trường.

Tăng trưởng Sản lượng Tiếp tục Thách thức Giá cả

Về phía cung, triển vọng vẫn tích cực—có thể quá tích cực so với giá hiện tại. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã điều chỉnh dự báo sản xuất khí tự nhiên năm 2025 lên 107.74 tỷ feet khối mỗi ngày, so với dự báo tháng 11 là 107.70 bcf/ngày. Mức sản xuất hiện tại gần mức đỉnh lịch sử, được hỗ trợ bởi hoạt động khoan tích cực. Dữ liệu gần đây từ BNEF cho thấy sản lượng khí khô Lower-48 đạt 112.2 bcf/ngày vào thứ Ba, tăng 8.7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, số lượng giàn khoan đang hoạt động gần mức cao nhất trong hai năm, cho thấy khả năng phục hồi của sản lượng.

Nhu cầu và Quản lý Kho chứa Cho thấy Bức tranh Phức tạp

Nhu cầu khí cho thấy một câu chuyện khác. Nhu cầu khí tại các bang Lower-48 giảm xuống còn 89.5 bcf/ngày, giảm 25.2% so với năm trước—một sự co lại đáng kể phản ánh các mô hình theo mùa và nhu cầu tiêu thụ giảm. Lưu lượng xuất khẩu LNG, trong khi đó, đạt 18.5 bcf/ngày, giảm 6.0% so với tuần trước.

Về mặt dự trữ, báo cáo mới nhất của EIA cho thấy kho dự trữ khí tự nhiên trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12 giảm chỉ 38 tỷ feet khối—ít hơn nhiều so với dự kiến trung bình là 51 bcf và nhỏ hơn đáng kể so với mức rút trung bình 5 năm là 120 bcf mỗi tuần. Mức tồn kho hiện tại cao hơn 1.7% so với trung bình mùa vụ 5 năm, cho thấy nguồn cung dồi dào. Kho chứa khí của châu Âu có hình ảnh trái ngược, đạt 60% dung tích tính đến ngày 4 tháng 1, thấp hơn mức trung bình lịch sử là 73% cho kỳ này.

Sản xuất Điện Hạn chế Hỗ trợ

Sản lượng điện cung cấp một điểm sáng nhỏ. Viện Điện lực Edison Electric cho biết sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 85,330 gigawatt giờ, với tổng cộng 52 tuần tăng 2.84% lên 4.29 triệu GWh. Nhu cầu điện mạnh hơn có thể hỗ trợ giá khí thông qua việc tiêu thụ tăng tại các nhà máy phát điện, mặc dù sự yếu đi hiện tại cho thấy hỗ trợ này vẫn chưa đủ để vượt qua các yếu tố gây áp lực khác.

Hoạt động Khoan phản ánh Sự Thận Trọng của Thị trường

Dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan khí tự nhiên đang hoạt động của Mỹ giảm 2 xuống còn 125 trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1. Mặc dù thấp hơn một chút so với đỉnh 2.25 năm là 130 thiết bị thiết lập vào ngày 28 tháng 11, số lượng giàn khoan đã tăng đáng kể so với mức thấp nhất trong 4.5 năm là 94 vào tháng 9 năm 2024. Sự phục hồi này cho thấy sự tự tin trong hoạt động mặc dù giá cả gần đây chịu áp lực.

Đối với các nhà đầu tư xem xét ETF khí tự nhiên, môi trường hiện tại làm nổi bật sự tương tác phức tạp giữa mở rộng cung, giảm nhu cầu theo mùa và quản lý dự trữ—những yếu tố có khả năng tiếp tục định hình hướng đi của thị trường trong những tuần tới.