Những động thái mới nhất trong danh mục của Buffett tiết lộ điều gì về định giá thị trường

Giải mã sự chuyển hướng chiến lược của Berkshire Hathaway

Thời gian Warren Buffett giữ vị trí lãnh đạo Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) đã thực sự đáng chú ý. Trong gần sáu thập kỷ, tập đoàn này đã đạt lợi nhuận hợp chất trung bình hàng năm khoảng 20%, vượt xa đáng kể S&P 500. Tuy nhiên, khi Buffett bước vào chương cuối cùng trong vai trò lãnh đạo công ty, những điều chỉnh danh mục gần đây nhất của ông có thể nói lên nhiều về triển vọng của ông đối với điều kiện thị trường hiện tại.

Pháo đài tiền mặt: $382 Tỷ đô la và vẫn đang tăng

Chỉ số rõ ràng nhất về tâm lý của Buffett xuất phát từ bảng cân đối kế toán của Berkshire. Tính đến Quý 3, công ty duy trì mức tiền mặt và các khoản tương đương kỷ lục $382 tỷ đô la—mức chưa từng có trong lịch sử. Vị trí dự trữ tiền mặt khổng lồ này không phải là ngẫu nhiên; đó là một lập trường có chủ đích. Thay vì đuổi theo sự hưng phấn của thị trường, đặc biệt là đợt tăng giá do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy, Berkshire vẫn giữ kỷ luật, kiếm lợi nhuận ổn định qua các khoản đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc trong khi chờ đợi các điểm vào hấp dẫn hơn.

Định vị lại cơ bản các khoản holdings

Phương pháp quản lý danh mục của Buffett truyền thống nhấn mạnh vào niềm tin dài hạn và ít thay đổi. Tuy nhiên, kể từ cuối 2022, triết lý này đã rõ ràng có sự thay đổi. Công ty đã có hệ thống giảm bớt các vị thế chính, đặc biệt là thoái vốn khỏi Citigroup và cắt giảm các khoản nắm giữ trong các tên tuổi lớn như Apple và Bank of America. Hiệu quả tổng thể? Berkshire đã trở thành nhà bán ròng với khoảng $184 tỷ đô la trong vòng gần hai năm.

Vị thế trong S&P 500: Một sự rút lui bất ngờ

Trong số các động thái gần đây của Buffett, việc thoái toàn bộ các vị thế của Berkshire trong các quỹ ETF theo chỉ số S&P 500, cụ thể là Vanguard S&P 500 ETF và SPDR S&P 500 ETF, theo các hồ sơ 13F quý 4 năm 2024, là điều đáng chú ý. Việc rút khỏi các phương tiện theo dõi chỉ số—mà Buffett đã lâu nay ủng hộ cho nhà đầu tư phổ thông—cho thấy một cái nhìn tiêu cực về định giá hiện tại của thị trường rộng lớn hơn.

Mua chọn lọc trong thị trường bò

Thật thú vị, Berkshire chưa hoàn toàn từ bỏ cổ phiếu. Các vị thế mới trong Alphabet và UnitedHealth Group cho thấy sự tham gia chọn lọc, mặc dù các khoản này chiếm chưa đến 2% tổng danh mục. Thông điệp mang tính tinh tế: tham gia thị trường, nhưng chỉ ở những nơi giá cả thực sự phản ánh giá trị so với các yếu tố cơ bản.

Điều này có ý nghĩa gì cho danh mục của bạn

Mô hình xuất hiện từ các quyết định của Berkshire chỉ ra một luận điểm đầu tư rõ ràng: mức độ thị trường hiện tại có thể chưa đủ an toàn để triển khai quy mô lớn. Khi định giá tăng và tâm lý nhà đầu tư đạt đỉnh cao, phản ứng khôn ngoan theo cách của Buffett là tích trữ tiền mặt trong khi chọn lọc các doanh nghiệp chất lượng giao dịch ở mức hợp lý.

Khi thị trường tiếp tục tăng, hãy nhớ rằng các đợt tăng giá tạo ra cơ hội cho các đợt điều chỉnh. Quản lý danh mục thông minh trong môi trường như vậy đòi hỏi sự kỷ luật: xây dựng dự trữ tiền mặt, tránh đuổi theo các mức định giá cao, và kiên nhẫn chờ đợi các điểm chuyển đổi khi rủi ro và lợi ích có thể thay đổi theo chiều hướng có lợi.

Cơ hội mua lớn tiếp theo đang chờ đợi những ai đã chuẩn bị sẵn vốn và niềm tin để hành động khi người khác còn do dự.