## ETF Ethereum tại Mỹ Mở Ra Con Đường Phân Phối Phần Thưởng: Grayscale Khai Mở Thời Kỳ Mới

Thị trường các sản phẩm Ethereum giao dịch trên sàn tại Hoa Kỳ đang bước vào một điểm ngoặt. Lần đầu tiên, một quỹ tiền điện tử giao ngay niêm yết tại quốc gia này phân phối lợi nhuận từ staking trực tiếp cho các nhà đầu tư — một sự chuyển đổi phản ánh sự ngày càng tinh vi của các sản phẩm kỹ thuật số và mong muốn sinh lời onchain.

### Các số liệu của ngành đang chuyển động

Các ETF Ether giao ngay của Mỹ, bắt đầu hoạt động từ tháng 7 năm 2024, đã tích lũy khoảng **9,6 tỷ đô la Mỹ dòng tiền ròng trong năm 2024**. Hiện tại, các sản phẩm này quản lý tổng cộng khoảng **$18 tỷ đô la trong tài sản**, với BlackRock dẫn đầu về khối lượng — ETF của họ ETHA tập trung khoảng **11,1 tỷ đô la**, trong khi ETF của Grayscale là khoảng **4,1 tỷ đô la** và Grayscale Ethereum Mini Trust quản lý khoảng **1,5 tỷ đô la**.

### Grayscale kích hoạt staking và phân phối phần thưởng đầu tiên

Grayscale Investments, quản lý khoảng **$31 tỷ đô la trong tài sản**, đã kích hoạt staking trong các quỹ Ethereum của mình vào ngày 6 tháng 10, trong khi ngành công nghiệp đang bàn luận về khả năng của chức năng này. Các cổ đông của ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) và của Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) bắt đầu nhận các khoản thanh toán dựa trên phần thưởng xác thực mạng.

Phần phân phối đầu tiên đánh dấu thời điểm các chủ sở hữu ETHE nhận khoảng **0,08 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu**, với các khoản gửi dự kiến vào thứ Ba. Giá trị này phản ánh các cổ phần đã đăng ký vào cuối ngày thứ Hai. Grayscale đã cấu trúc quá trình này bằng cách chuyển đổi phần thưởng staking thành đô la Mỹ, sử dụng các nhà giữ tài sản và các nhà xác thực bên thứ ba.

### Tại sao cấu trúc của Grayscale cho phép staking trong khi các quỹ khác vẫn đang chờ đợi

Một vấn đề về quy định giải thích lợi thế này. Các quỹ Ethereum của Grayscale hoạt động ngoài phạm vi của Đạo luật Các công ty Đầu tư năm 1940, luật quy định hầu hết các ETF truyền thống tại Mỹ. Tình trạng cấu trúc này mở ra khả năng cho hoạt động staking, mặc dù cũng có nghĩa là các sản phẩm này không được hưởng các bảo vệ quy định giống như các ETF truyền thống.

### Xu hướng của ngành hướng tới staking

Trong khi Grayscale gặt hái những thành quả đầu tiên từ chiến lược này, các nhà quản lý tài sản lớn đang nỗ lực để đạt được cùng khả năng. Fidelity, thông qua Sở Giao dịch Cboe BZX, đã đề xuất vào tháng 3 để tích hợp staking vào Quỹ Ethereum của họ. BlackRock, trong khi đó, củng cố vị thế thị trường của mình, đã đăng ký một ETF Ethereum có khả năng staking tại Delaware vào tháng 11 — một thủ tục hành chính báo hiệu ý định ra mắt trong tương lai. Động thái này sẽ bổ sung cho iShares Ethereum Trust (ETHA), được ra mắt vào tháng 7 năm 2024, hiện chưa bao gồm chức năng này.

Các cổ phiếu của ETHE đã tăng khoảng 2% trong phiên giao dịch đầu tiên, báo hiệu sự lạc quan của thị trường về sự phát triển mới này.