Uy tín của Fed đang bị thử thách, và điều đó thể hiện rõ qua cách thị trường định giá mọi thứ hiện tại. Khi có nghi ngờ về khả năng của ngân hàng trung ương có thể thực hiện công việc của mình một cách độc lập, các nhà giao dịch và nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ chính mình.

Dưới đây là những gì đang xảy ra: sự không chắc chắn về tính độc lập của Fed đang tạo ra hiệu ứng lan tỏa qua các cơ chế định giá. Các tài sản vốn nên giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản lại phản ứng với các câu hỏi về tự chủ chính sách và niềm tin tổ chức. Điều này tạo ra nhiễu trong một bối cảnh đã rất biến động.

Williams chỉ ra vấn đề cốt lõi—khi các thành viên thị trường mất niềm tin vào tính độc lập của ngân hàng trung ương, toàn bộ khung định giá sẽ bị căng thẳng. Bạn có thể thấy điều này trong thị trường trái phiếu, trong biến động tỷ giá, và đúng vậy, trong cách mọi người tiếp cận các tài sản rủi ro bao gồm cả crypto.

Nguy cơ là có thật. Nếu Fed không thể hoạt động mà không chịu áp lực bên ngoài hoặc can thiệp chính trị, các tín hiệu chính sách tiền tệ sẽ trở nên kém đáng tin cậy hơn. Và điều đó có nghĩa là mọi dự báo, mọi quyết định lãi suất, mọi hướng dẫn đều mang trong mình sự không chắc chắn cao hơn.

Đối với các nhà giao dịch, đây là môi trường chúng ta đang ở. Các trụ cột truyền thống giúp khám phá giá đang bị lung lay. Đó là lý do tại sao bạn thấy những biến động dữ dội như vậy và tại sao giao dịch dựa trên niềm tin trở nên khó khăn hơn để thực hiện. Thị trường về cơ bản đang nói: hãy cho chúng tôi thấy Fed có thể duy trì tính độc lập, hoặc chúng tôi sẽ định giá trong hỗn loạn.