Tỷ lệ vay qua đêm của Mỹ tăng 18 điểm cơ bản khi bất ổn chính phủ thúc đẩy phát hành trái phiếu kho bạc

Tỷ lệ Tài trợ Qua Đêm Được Bảo Đảm (SOFR) đạt 4.22% vào ngày 3 tháng 11, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong vòng mười hai tháng. Sự tăng 18 điểm cơ bản phản ánh những căng thẳng ngày càng gia tăng trên thị trường tài trợ ngắn hạn khi các mối lo ngại về tài chính ngày càng tăng tại cấp liên bang.

Nguyên nhân chính nằm ở việc Bộ Tài chính chuyển hướng chiến lược sang phát hành nợ ngắn hạn trong bối cảnh rủi ro đóng cửa chính phủ ngày càng gia tăng. Khi chính phủ thúc đẩy vay mượn ngắn hạn nhanh hơn, nó hấp thụ một phần lớn thanh khoản có sẵn từ các thị trường cho vay qua đêm. Việc chuyển hướng vốn này làm giảm lượng quỹ có sẵn cho các giao dịch repo và các hình thức tài trợ ngắn hạn khác.

Khi thanh khoản thu hẹp trong các kênh tài trợ này, lãi suất repo tăng vọt do nhu cầu vay qua đêm tăng cao. Các lãi suất repo tăng cao này sau đó lan tỏa đến SOFR — chỉ số chuẩn phản ánh chi phí thực tế của vay có đảm bảo qua đêm trong toàn hệ thống tài chính. Các nhà giao dịch và tổ chức tài chính phụ thuộc vào tài trợ ngắn hạn, từ ngân hàng đến các tổ chức tài chính, phải đối mặt với chi phí cao hơn cho vay qua đêm như một hệ quả trực tiếp.

Chuyển động này nhấn mạnh vai trò quan trọng của SOFR như một chỉ số theo thời gian thực về căng thẳng trong thị trường tài trợ. Khi lãi suất qua đêm tăng mạnh như vậy, thường báo hiệu rằng điều kiện thanh khoản đã xấu đi và chi phí vay mượn đang tăng trên toàn bộ thị trường. Đối với các nhà giao dịch và tổ chức tài chính, những biến động như vậy cần được theo dõi chặt chẽ, vì chúng thường báo trước các điều chỉnh lớn hơn trong lãi suất cho vay và điều kiện thị trường tiền tệ.