Điều gì đang thúc đẩy dự báo giá vàng: Cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy XAU/USD tăng cao

Vị trí thị trường hiện tại và hiệu suất

Giao dịch vàng quanh mức $4,345 trong giờ sáng châu Á thứ Sáu, tiếp tục đà ấn tượng từ năm trước. Hàng hóa này đã kết thúc năm 2025 với mức tăng đáng kể, ghi nhận khoảng 65% tăng giá hàng năm—mức hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 1979. Sự tăng trưởng này phản ánh sự thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ và bất ổn vĩ mô gia tăng, thường có lợi cho kim loại quý.

Chủ đề lãi suất định hình lại dự báo giá vàng

Triển vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là nền tảng của dự báo giá vàng hiện tại. Tháng 12, Fed đã cắt giảm 25 điểm cơ bản, điều chỉnh mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống 3.50%–3.75%. Ba quan chức Fed đã không đồng thuận với quyết định này: Thống đốc Stephen Miran ủng hộ cắt lớn hơn, trong khi Austan Goolsbee của Chicago và Jeff Schmid của Kansas City thích giữ nguyên mức hiện tại.

Theo biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tháng 12, các nhà hoạch định chính sách nói chung ủng hộ các đợt giảm lãi suất trong tương lai miễn là lạm phát tiếp tục giảm. Tuy nhiên, vẫn còn tranh luận về thời điểm và mức độ của các đợt cắt giảm tiềm năng. Chi phí vay thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội khi giữ các tài sản không sinh lợi, tạo ra một lực đẩy cấu trúc cho kim loại quý không có lãi suất.

Phẩm chất địa chính trị nâng đỡ kim loại

Ngoài các yếu tố tiền tệ, căng thẳng địa chính trị kéo dài góp phần đáng kể vào dự báo giá vàng. Xung đột Israel-Iran vẫn tiếp diễn, trong khi quan hệ Mỹ-Venezuela vẫn căng thẳng. Trong các giai đoạn bất ổn quốc tế gia tăng, các nhà đầu tư thường chuyển sang các công cụ trú ẩn an toàn truyền thống—vàng vẫn là lựa chọn tối ưu để giữ giá trị khi niềm tin vào hệ thống tài chính suy yếu.

Thách thức và áp lực chốt lời

Mặc dù các yếu tố cơ bản tích cực, một số yếu tố có thể hạn chế khả năng tăng giá. Các nhà giao dịch có thể chốt lời từ các khoản lợi nhuận gần đây, gây ra các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Việc cân đối lại danh mục của các nhà đầu tư tổ chức cũng có thể tạo ra áp lực bán ra.

Hơn nữa, yêu cầu ký quỹ cao hơn đối với hợp đồng tương lai kim loại quý do CME Group đặt ra cần được chú ý. Các yêu cầu ký quỹ cao hơn buộc các nhà giao dịch phải cam kết thêm vốn để duy trì các vị thế mở, có thể làm giảm đòn bẩy đầu cơ và hạn chế đà tăng của kim loại.

Triển vọng thị trường

Dự báo giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và dòng tiền trú ẩn an toàn, mặc dù chốt lời và yêu cầu ký quỹ tăng cao có thể tạo ra kháng cự ngắn hạn. Các nhà tham gia thị trường nên theo dõi sát các thông điệp của Fed để rõ ràng hơn về quỹ đạo tiền tệ năm 2026.