Ổn định giá cả trong khu vực đồng euro đã đạt được, nhưng nền kinh tế châu Âu cần các hành động cấp bách của chính phủ

Lạm phát trong khu vực đồng euro đã đạt được mục tiêu ổn định, như các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu xác nhận trong các tuyên bố gần đây. Tình hình hiện tại cho thấy một điểm ngoặt quan trọng: sau một thời kỳ giảm tốc kiểm soát được thông qua các điều chỉnh tiền tệ liên tiếp, giá cả đang hội tụ về mục tiêu 2% được thiết lập là phù hợp với cân bằng trung hạn.

Vai trò đã hoàn thành của chính sách tiền tệ

Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, nhấn mạnh rằng tổ chức hiện đang ở vị thế vững chắc. Kết luận rõ ràng là: các công cụ chính sách tiền tệ đã hoàn thành chức năng của mình. Các biện pháp thắt chặt và nới lỏng đã được thực hiện trong năm qua đã mang lại kết quả như mong đợi, cho phép các gia đình và doanh nghiệp nhận được sự hỗ trợ trong các giai đoạn quan trọng. Bốn cuộc họp gần nhất của Hội đồng Thống đốc giữ nguyên lãi suất, phản ánh đánh giá rằng các điều chỉnh bổ sung không cần thiết trong bối cảnh hiện tại.

Cơ chế đã quen thuộc: khi lãi suất tăng, tín dụng trở nên đắt đỏ hơn và giảm cầu; khi giảm, khuyến khích tiêu dùng và đầu tư. Hiện tại, sự điều chỉnh vừa phải cho thấy ngân hàng trung ương nhận định rằng giá cả ổn định và không có áp lực lạm phát đáng kể.

Điểm then chốt: tăng trưởng kinh tế vẫn còn yếu ớt

Ở đây tồn tại nghịch lý. Với lạm phát được kiểm soát, một thách thức khác và có thể sâu sắc hơn nổi lên: tăng trưởng kinh tế châu Âu vẫn còn yếu. Sự yếu đuối này không thể giải quyết chỉ bằng các điều chỉnh lãi suất. ECB đã làm những gì thuộc trách nhiệm của mình. Giờ đây, trách nhiệm chuyển sang các chính phủ quốc gia và các tổ chức châu Âu.

Liên minh châu Âu sở hữu một tài sản chiến lược đáng kể: một thị trường chung gồm 450 triệu người tiêu dùng. Trong lý thuyết, điều này nên mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể. Tuy nhiên, để các tiềm năng này trở thành tăng trưởng mạnh mẽ, các cải cách cấu trúc sâu rộng là điều không thể thiếu.

Cải cách cấu trúc như con đường bắt buộc

Theo các phân tích của các thành viên Hội đồng Thống đốc, đặc biệt là Thống đốc Ngân hàng Bồ Đào Nha, các thay đổi cần thiết bao gồm nhiều khía cạnh. Cải thiện hoạt động thương mại xuyên biên giới, thúc đẩy phát triển năng lực lao động, hiện đại hóa hạ tầng và giảm thủ tục hành chính trong thương mại là các thành phần thiết yếu.

Thị trường chung châu Âu về lý thuyết loại bỏ các rào cản giữa các quốc gia thành viên, cho phép trao đổi thương mại không bị cản trở. Tuy nhiên, các bất cập về quy định, bất đối xứng về công nghệ và các ràng buộc về cấu trúc vẫn tiếp tục hạn chế việc khai thác tối đa tiềm năng này. Các chính phủ cần hành động để loại bỏ các nút thắt này.

Tại sao ổn định giá cả quan trọng vượt ra ngoài các con số

Khi giá cả tăng nhanh, các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm, điện và vận chuyển trở nên không thể tiếp cận đối với phần lớn dân số, dẫn đến đói nghèo thực sự. Ngược lại, giảm phát kéo dài làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp và gây thất nghiệp. Mục tiêu của ngân hàng trung ương là đảm bảo rằng giá cả tăng dần đều, quanh mức 2% hàng năm – tốc độ cân bằng giữa tiêu dùng và đầu tư mà không làm mất đi sức mua.

Sự cân bằng này đã đạt được. Nhưng ECB rõ ràng: bộ công cụ của họ có giới hạn. Các quy tắc tiền tệ đơn thuần không đủ. Ủy ban châu Âu và các chính phủ quốc gia giờ đây cần dẫn dắt việc thực hiện các cải cách để châu Âu có thể tận dụng lợi thế cạnh tranh của mình và lấy lại đà tăng trưởng bền vững.

Thông điệp rõ ràng gửi tới các nhà lãnh đạo châu Âu: ngân hàng trung ương đã hoàn thành vai trò của mình. Giờ đây, các chính phủ cần thể hiện quyết tâm tương tự trong các chuyển đổi cần thiết.