Liệu Bitcoin có thể thoát khỏi "Giai đoạn chuyển tiếp" này hay các tín hiệu yếu kém sẽ còn tồn tại?

Bitcoin ($BTC) đang thể hiện tất cả các đặc điểm của một thị trường bị mắc kẹt giữa kỳ vọng tăng giá và thực tế giảm giá. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã chững lại gần kháng cự, từ chối phá vỡ rõ ràng trên mức $95,000, trong khi mức giá hiện tại dao động quanh mức $96.94K—một mức tăng nhẹ che giấu những mối lo ngại sâu hơn đang âm ỉ bên dưới bề mặt. Hành động đi ngang này, được các nhà quan sát thị trường gọi là “giai đoạn làm mát,” đánh dấu một điểm chuyển tiếp tiềm năng có thể định hình lại tâm lý trong năm 2026.

Dữ liệu On-Chain vẽ nên bức tranh ảm đạm

Chỉ số quan trọng nhất đến từ phân tích mạng của CryptoQuant. “Điểm số bò” độc quyền của công ty—tổng hợp hoạt động mạng, điều kiện thanh khoản và các chỉ số lợi nhuận—đã giảm xuống mức thấp nhiều tháng. Đây không chỉ là nhiễu; nó phản ánh sự yếu kém cấu trúc thực sự khi dòng vốn của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đã chậm lại rõ rệt. Theo dữ liệu on-chain, thị trường giao ngay hiện bị giới hạn trong phạm vi giao dịch hẹp từ $87,000–$93,000, một sự co lại mà lịch sử thường đi trước các chuyển động hướng đáng kể.

Điều đặc biệt nổi bật là cách thành phần cầu đã thay đổi. Vốn không còn đổ vào nhiều như trong các đợt tăng giá trước đây nữa. Các tổ chức nắm giữ vị thế dài hạn về Bitcoin đã ổn định, loại bỏ hiệu quả các động thái dao động từng đặc trưng cho chu kỳ bán ra của cá voi và nhà đầu tư cá nhân. Thông điệp rõ ràng: sách chơi cũ không còn phù hợp nữa.

Vùng rủi ro và câu hỏi về thị trường giảm giá

Nếu Bitcoin mất đà dưới mức hỗ trợ $85,000–$88,000 vào đầu năm 2026, các nhà phân tích đồng thuận dự báo một sự chuyển đổi cấu trúc sang vùng giảm giá sâu hơn. Việc giảm 6% so với đỉnh năm 2025 đã thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư, nhưng một số tiếng nói có trọng lượng như VC Tim Draper vẫn tiếp tục bảo vệ các câu chuyện tăng giá, dự đoán mục tiêu $250K và khẳng định “2026 sẽ lớn” khi Bitcoin tiến tới sự chấp nhận rộng rãi hơn.

Sự ngắt quãng giữa sự trì trệ của giá và dự báo lạc quan cho thấy thị trường đã trở nên phân mảnh như thế nào. Trong khi Bitcoin vật lộn để tìm hướng đi, các tài sản thay thế như XRP đã tăng 25% trong tháng 1, báo hiệu sự luân chuyển vốn vào các altcoin rủi ro hơn hoặc các chiến lược phòng thủ như vàng token hóa. Sự phân kỳ này quan trọng—nó gợi ý rằng Bitcoin có thể không còn chiếm lĩnh toàn bộ sự chú ý của ngành nữa.

Điều gì có thể làm tăng lại nhu cầu?

Các nhà tham gia ngành không hoàn toàn bi quan. Một số yếu tố thúc đẩy có thể định hình lại câu chuyện năm 2026. Các thay đổi quy định Basel III sẽ bắt đầu có hiệu lực vào đầu năm 2026, kết hợp với khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ, có thể tái thiết lập điều kiện thanh khoản thuận lợi cho Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu CryptoQuant nhấn mạnh một điểm then chốt: sự phục hồi đòi hỏi sự mở rộng thực sự của nhu cầu, chứ không phải dựa vào các chu kỳ giảm một nửa lịch sử, vốn đã chứng minh là “yếu hơn và chậm hơn” trong quá trình chuyển đổi năm 2025.

Việc chấp nhận của các tổ chức vẫn tiếp tục tăng tốc bất chấp. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút kỷ lục 1,2 tỷ USD dòng vốn trong đầu năm 2026, cho thấy rằng mặc dù ngắn hạn còn yếu, các nhà chơi lớn vẫn nhìn thấy giá trị dài hạn. Các tổ chức tài chính lớn đang tăng cường đầu tư, với Morgan Stanley ra mắt các sản phẩm đầu tư Bitcoin và Solana có thương hiệu, tích hợp tài sản kỹ thuật số vào quản lý tài sản truyền thống.

Giai đoạn hiện tại là một sân chơi thử nghiệm: Bitcoin phải xác lập niềm tin mới hoặc từ bỏ vị trí dẫn đầu thị trường. Các tín hiệu chuyển đổi rõ ràng—câu hỏi là liệu chúng có dẫn đến sự đổi mới hay chỉ là sự thoái lui.