Cược giảm lãi suất của Fed đẩy USD/CAD đi xuống mặc dù có sự phục hồi, khi BoC giữ vững quyết định tháng 12

Tỷ giá USD sang CAD đã phục hồi lên 1.3970 vào thứ Năm, giảm bớt một phần các khoản lỗ từ mức thấp trong năm tuần quanh 1.3940, tuy nhiên bức tranh toàn cảnh lại kể một câu chuyện khác. Cặp tiền tệ vẫn bị mắc kẹt trong xu hướng giảm, với đồng đô la giảm hơn 1% trong chưa đầy hai tuần—một phản ánh trực tiếp của sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa hai ngân hàng trung ương của Bắc Mỹ.

Sự chuyển hướng của Fed làm lu mờ hỗ trợ của đồng Đô la

Áp lực thực sự đối với USD bắt nguồn từ kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ chuyển sang chu kỳ nới lỏng. Công cụ dự đoán của CME Group Fed Watch hiện định giá xác suất 89% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau quyết định của Fed ngày 10 tháng 12, tiếp theo là hai đến ba lần cắt giảm nữa trong năm 2026. Sự chuyển hướng từ hawkish sang dovish của ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới đã thay đổi căn bản động lực của các giao dịch carry trade, gây áp lực lên USD trên hầu hết các cặp tiền tệ.

Ngược lại, Ngân hàng Canada dường như đang duy trì trạng thái giữ nguyên. Các dữ liệu kinh tế gần đây, đặc biệt là số liệu GDP quý 3 mạnh mẽ được công bố tuần trước, cho thấy BoC sẽ giữ nguyên chính sách lãi suất hiện tại cho đến tháng 12. Sự khác biệt chính sách này—với Fed nới lỏng trong khi BoC giữ nguyên—tạo ra một lực cản cấu trúc đối với đồng đô la so với đồng loonie.

Suy yếu của thị trường lao động xác nhận thái độ thận trọng của Fed

Các chỉ số thị trường lao động vào thứ Năm củng cố lý do tại sao Fed đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất. Dữ liệu Thay đổi Việc làm của ADP cho thấy mất 32.000 việc làm trong tháng 11, trái ngược rõ ràng với dự báo của thị trường là tăng 5.000 việc và số liệu điều chỉnh tăng của tháng 10 là 47.000. Thị trường lao động yếu đi còn rõ rệt hơn khi xem xét dữ liệu về cắt giảm việc làm của Challenger, với 71.321 layoffs—giảm so với mức đỉnh đáng báo động 153.074 của tháng 9, nhưng vẫn phản ánh sự yếu kém liên tục của thị trường lao động.

Chỉ số đo lường tình hình thất nghiệp theo thời gian thực là các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu, sẽ được công bố lúc 13:30 GMT thứ Năm. Các nhà kinh tế dự đoán số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ tăng lên 220.000 trong tuần kết thúc vào cuối tháng 11, so với 216.000 của tuần trước. Mặc dù mức giảm nhẹ theo tháng, việc duy trì số lượng yêu cầu trợ cấp cao cho thấy thị trường lao động đang dần nguội đi—đúng như dữ liệu cần thiết để biện hộ cho việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất sắp tới.

PMI của Canada hỗ trợ nhẹ cho đồng Loonie

Về phía Canada, Chỉ số Quản lý Mua hàng Ivey (được điều chỉnh theo mùa) dự kiến sẽ tăng lên 53.6 trong tháng 11 từ mức 52.4 của tháng 10. Điều này thể hiện sự phục hồi nhẹ trong hoạt động kinh doanh, với mức trên 50 cho thấy sự mở rộng kinh tế—thường hỗ trợ cho CAD.

Chỉ số PMI của Ivey, dựa trên khảo sát các giám đốc điều hành cấp cao trong khu vực tư nhân của Canada, theo dõi năm lĩnh vực chính: mua hàng, tuyển dụng, tồn kho, giao hàng của nhà cung cấp và giá cả. Nó là một chỉ báo dẫn dắt cho các biến động trong các số liệu chính thức như GDP, sản xuất công nghiệp và tuyển dụng trong tương lai. Ở mức 53.6, chỉ số này vẫn nằm trong vùng mở rộng, củng cố niềm tin vào sự kiên nhẫn của BoC trong các quyết định về lãi suất.

Triển vọng USD sang CAD và ý nghĩa cho các nhà giao dịch

Trong khi 39 USD sang CAD quy đổi ra khoảng 54.25 CAD theo tỷ giá hiện tại (minh họa cách định danh của cặp tiền), thì hướng đi trong ngắn hạn phụ thuộc vào sự khác biệt chính sách hơn là các biến động tại chỗ. Việc dự kiến Fed cắt giảm lãi suất vào tuần tới và quyết tâm giữ vững của BoC tạo ra một bối cảnh bất đối xứng, ủng hộ sức mạnh của CAD. Tuy nhiên, sự bật tăng trong ngày của USD từ 1.3940 lên 1.3970 cho thấy một số nhà giao dịch đang tìm kiếm giá trị ở mức thấp hơn, gợi ý rằng cặp tiền có thể dao động quanh mức hiện tại cho đến khi quyết định của Fed ngày 10 tháng 12 cung cấp hướng đi mới.

Các mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi: hỗ trợ 1.3940 và kháng cự 1.3985. Phá vỡ dưới mức hỗ trợ có thể báo hiệu sự tăng giá của CAD hơn nữa, trong khi vượt qua mức kháng cự có thể khiến các nhà đầu cơ USD muốn quay trở lại trước quyết định của Fed.