Bảng quy định về stablecoin của Hàn Quốc, trì hoãn việc thông qua luật tiền điện tử do mâu thuẫn giữa ngân hàng và các doanh nghiệp trong ngành

Hệ thống pháp luật về tài sản kỹ thuật số cơ bản (DABA) tại Hàn Quốc, sau khi bị trì hoãn đến tháng 1 do xung đột giữa các cơ quan quản lý về quyền phát hành stablecoin liên kết won, dự kiến sẽ không được thi hành hoàn toàn trước năm 2026. Sự bất đồng ý kiến trong bảng thảo luận về quy định này đã kéo dài sự không chắc chắn về chính sách trong thị trường tài sản kỹ thuật số lớn nhất châu Á.

Chủ đạo ngân hàng vs Tập trung đổi mới — Xung đột trong bảng thảo luận quy định

Ngân hàng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và Ủy ban Tài chính (FSC) thể hiện sự khác biệt căn bản về quyền phát hành stablecoin. BOK cho rằng chỉ các ngân hàng sở hữu hơn 51% cổ phần mới nên phát hành stablecoin liên kết won, đồng thời nhấn mạnh rằng chỉ có ngành ngân hàng mới có thể đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính dưới các yêu cầu về khả năng thanh toán nghiêm ngặt và quy định chống rửa tiền.

Trong khi đó, FSC, cơ quan giám sát chính sách tiền tệ, cảnh báo rằng quy tắc 51% này có thể gây cản trở đáng kể đối với cạnh tranh và đổi mới. Thông qua các cuộc thảo luận trong bảng quy định, FSC nhấn mạnh giá trị của việc tận dụng khả năng xây dựng hạ tầng blockchain mở rộng của các công ty fintech và kiến thức kỹ thuật của họ.

Đa dạng tiếp cận quy định theo các tiền lệ quốc tế

Các ví dụ quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành quyết định trong bảng thảo luận quy định. Trong quy định về thị trường tài sản kỹ thuật số của Liên minh châu Âu, phần lớn các nhà phát hành stablecoin được cấp phép không phải là ngân hàng mà là các công ty tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, dự án stablecoin yên của Nhật Bản do fintech dẫn dắt được trích dẫn như một ví dụ điển hình về đổi mới có quy định.

Đối lập từ phe đối lập — Thách thức trong xây dựng đồng thuận trong bảng thảo luận quy định

Đảng Dân chủ (DPK), đảng cầm quyền, cũng phản đối đề xuất quy tắc 51% của BOK trong bảng thảo luận quy định. Ông Ahn Do-geol, nghị sĩ DPK, cho biết: “Phần lớn các chuyên gia tham gia đều bày tỏ lo ngại về đề xuất của BOK, và đặt câu hỏi liệu khung quy định này có thể thúc đẩy đổi mới và hiệu quả mạng lưới mạnh mẽ hay không.”

Hơn nữa, ông chỉ ra rằng chưa có tiền lệ pháp luật toàn cầu nào yêu cầu các tổ chức trong một ngành cụ thể phải sở hữu 51%, và cho rằng các mối lo ngại về sự ổn định của BOK có thể được giảm thiểu thông qua các biện pháp quy định và kỹ thuật. Quan điểm này cho thấy tình trạng “được chia sẻ rộng rãi trong các cố vấn chính sách của bảng thảo luận quy định.”

Vấn đề chưa rõ về xử lý stablecoin phát hành từ nước ngoài

Một vấn đề quan trọng khác trong bảng thảo luận quy định là cách xử lý các stablecoin phát hành từ nước ngoài. Theo dự thảo đề xuất của FSC, stablecoin phát hành từ nước ngoài sẽ yêu cầu có giấy phép và thành lập chi nhánh hoặc công ty con tại Hàn Quốc. Các nhà phát hành nước ngoài như Circle, nhà phát hành USDC, đứng thứ hai thế giới về stablecoin, có thể cần xây dựng cơ sở tại địa phương.

Ảnh hưởng của việc hoãn thi hành dự kiến đến thị trường

Việc trì hoãn thông qua luật do bế tắc trong quy định sẽ ảnh hưởng lớn đến thị trường Hàn Quốc, vốn đã trong tình trạng gần như cấm hoạt động tài sản kỹ thuật số trong 9 năm qua. Miễn là chưa đạt được sự đồng thuận trong bảng thảo luận quy định, các chiến lược tăng trưởng của các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số và các nhà phát hành sẽ tiếp tục trong tình trạng không chắc chắn.

Trong bối cảnh thi hành dự kiến bị hoãn đến năm 2026, quyết định trong bảng thảo luận quy định ngày càng trở nên quan trọng trong việc định hình cạnh tranh, thúc đẩy đổi mới và quản lý tiền tệ trong thị trường tài sản kỹ thuật số lớn nhất châu Á.