Bảng Anh chạm mức thấp mới: Điều gì đằng sau sự sụt giảm này?

Sự sụp đổ nhanh chóng của Cable

Cặp GBP/USD đang trải qua một quá trình giảm giá liên tục. Trong phiên giao dịch thứ Ba, đồng bảng Anh đã phá vỡ ngưỡng 1,3100 một cách quyết đoán, mất 0,9% chỉ trong một ngày giao dịch. Xu hướng giảm này không phải là ngẫu nhiên: trong mười hai phiên liên tiếp, đồng bảng Anh đã đóng cửa ở mức thấp hoặc không đổi trong mười lần, hướng tới tuần thứ ba liên tiếp giảm giá theo chiều hướng duy nhất. Bối cảnh kỹ thuật cho thấy một kịch bản đầy thử thách cho những người giao dịch cặp tiền tệ lâu đời nhất thế giới, với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 630 tỷ đô la.

Đồng Bảng Anh và vai trò của nó trên thị trường toàn cầu

Trước khi đi sâu vào tình hình hiện tại, việc hiểu rõ bối cảnh của đồng tiền này là rất quan trọng. Đồng Bảng Anh (GBP), do Ngân hàng Anh phát hành từ năm 886 sau Công nguyên, là đơn vị thứ tư được giao dịch nhiều nhất trên thị trường ngoại hối, chiếm 12% tổng số các giao dịch FX. Các cặp chính của nó bao gồm GBP/USD — còn gọi là ‘Cable’ — chiếm 11% khối lượng, tiếp theo là GBP/JPY (‘Rồng’), 3%( và EUR/GBP )2%(. Để có bối cảnh, 10000 GBP quy đổi sang USD theo tỷ giá hiện tại khoảng 12.610 đô la Mỹ, mặc dù tỷ giá này đang chịu áp lực.

Điều gì quyết định biến động của đồng Bảng Anh?

Yếu tố quyết định chính trong việc định giá đồng Bảng Anh là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh. Ngân hàng này theo đuổi mục tiêu trung tâm là duy trì “ổn định giá cả” với lạm phát mục tiêu là 2%. Cơ chế chính để đạt được điều này là điều chỉnh lãi suất. Khi lạm phát tăng quá nhanh, ngân hàng trung ương sẽ nâng lãi suất để làm tăng chi phí vay mượn, điều này thường làm đồng tiền mạnh lên do thu hút đầu tư nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Hiện tại, bối cảnh đã khác. Với lạm phát của Anh ở mức 3,8% vào tháng Tám — gần gấp đôi mục tiêu đề ra — có áp lực tăng lãi suất. Tuy nhiên, các thị trường dự đoán sẽ có sự nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai gần, điều này gây áp lực giảm cho Cable.

Lịch trình dữ liệu và quyết định của BoE

Tuần này diễn ra khá yên tĩnh về các chỉ số của Vương quốc Anh, với sự kiện chính là quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh dự kiến vào thứ Năm. Các kỳ vọng cho thấy Ủy ban Chính sách Tiền tệ )MPC( sẽ bỏ phiếu sáu phiếu thuận, ba phiếu chống để giữ nguyên lãi suất. Một điểm cần theo dõi là số phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất, vì sự gia tăng này có thể được xem là dấu hiệu cho thấy lập trường tiền tệ sẽ yếu đi trong tương lai.

Song song đó, các thị trường sẽ chú ý đến số liệu Việc làm ADP của Mỹ vào thứ Tư. Mặc dù các dữ liệu này về cơ bản có mối tương quan yếu với các báo cáo chính thức, nhưng sự biến động hiện tại do chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng hơn vào dữ liệu này, trong bối cảnh thiếu các dự báo vững chắc hơn như báo cáo Việc làm phi nông nghiệp )NFP.

Các yếu tố rủi ro bổ sung đối với đồng Bảng Anh

Ngoài chính sách tiền tệ, các chỉ số kinh tế như GDP, PMI của ngành sản xuất và dịch vụ, cùng dữ liệu việc làm đều ảnh hưởng quyết định đến hướng đi của đồng Bảng Anh. Một nền kinh tế vững mạnh thu hút vốn đầu tư nước ngoài và thúc đẩy tăng lãi suất, làm đồng tiền mạnh lên. Ngược lại, các dữ liệu yếu thường gây áp lực giảm giá cho đồng tiền này.

Cán cân thương mại cũng đóng vai trò quan trọng. Chỉ số này đo lường chênh lệch ròng giữa xuất khẩu và nhập khẩu. Một cán cân thương mại tích cực sẽ củng cố đồng tiền nhờ vào nhu cầu từ phía các nhà mua nước ngoài, trong khi thặng dư thương mại âm sẽ gây áp lực giảm giá.

Tổng thể, sự yếu đi hiện tại của GBP/USD phản ánh sự kết hợp giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai và sự chậm lại của nền kinh tế, phần nào làm giảm đi tác dụng hỗ trợ từ lạm phát vẫn còn cao.