Kiểm tra khả năng chống chịu của Thị trường Tiền điện tử: Hiểu về sự giảm giá tháng 11

Thị trường tài sản kỹ thuật số đang chịu áp lực đáng kể vào sáng thứ Sáu, với tổng vốn hóa tiền điện tử giảm 5,6% xuống còn 3,38 nghìn tỷ đô la. Đây là mức giảm rõ rệt hơn so với các biến động của tuần trước. Khối lượng giao dịch đã co lại còn $254 tỷ đô la trên toàn ngành, với 96 trong số 100 tài sản hàng đầu theo vốn hóa thị trường ghi nhận lỗ trong 24 giờ qua.

Hiệu suất Tài sản Chính và Phạm vi Thị trường

Tất cả mười đồng tiền hàng đầu theo vốn hóa đã rơi vào vùng tiêu cực. Bitcoin (BTC) đã giảm 6,2%, hiện giao dịch ở mức 95,53 nghìn đô la, đã dao động từ đỉnh trong ngày là 97,48 nghìn đô la xuống còn 95,14 nghìn đô la. Các token dựa trên ethereum lớn hơn còn tệ hơn, với Ethereum (ETH) giảm 1,90% xuống còn 3,30 nghìn đô la, trong khi đồng token staking của nó cũng chịu áp lực tương tự.

Solana (SOL) đã giảm 3,07% xuống còn 142,13 đô la, nằm trong số các đồng giảm mạnh hơn. Ngược lại, TRON (TRX) thể hiện sự ổn định tương đối, tăng 2,92% lên 0,31 đô la mỗi token—được xem là duy nhất trong top ten duy trì đà tăng.

Trong số 100 nhà chơi lớn nhất theo vốn hóa thị trường, chỉ có bốn đồng có thể duy trì các cây nến xanh. Zcash (ZEC) và LEO Token đã ghi nhận mức tăng nhẹ, mặc dù nhiều tài sản đã mất giá gấp đôi chữ số. Story Network (IP) đã chứng kiến mức giảm mạnh nhất là -26,15%, trong khi Hedera (HBAR) giảm 5,07%, phản ánh áp lực toàn ngành đối với hạ tầng và các nền tảng layer-1 thay thế.

Câu chuyện về Các Gióng Gióng Chính của Vĩ Mô

Các nhà quan sát ngành cho rằng có sự hợp lưu của các áp lực đang đè nặng lên tài sản kỹ thuật số. Thanh lý các khoản tích trữ dài hạn, điều kiện đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng cao đã tạo ra các gióng gióng cản trở, dường như nhắm vào tiền điện tử hơn là ảnh hưởng đồng đều đến các cổ phiếu công nghệ truyền thống. Sự phân kỳ này—khi crypto hoạt động kém hơn trong khi vẫn giữ được đặc trưng riêng—cho thấy Bitcoin (BTC) ít hoạt động như một chỉ số cổ phiếu thuần túy hơn và nhiều hơn như một tài sản nhạy cảm với động thái thanh khoản và bất ổn vĩ mô.

Thông báo lãi suất của Mỹ dự kiến vào ngày 10 tháng 12 được xem như một điểm ngoặt tiềm năng. Các nhà phân tích cho rằng các tín hiệu hawkish hoặc dovish có thể quyết định xem loại tài sản này có ổn định hay tiếp tục chịu áp lực cho đến cuối năm. Một kết quả tích cực có thể thúc đẩy một đợt tăng giá mới trên các tài sản rủi ro trong kỳ nghỉ lễ truyền thống tháng 12.

Dòng chảy Vốn của Các Tổ chức và Động thái ETF

Hoạt động quỹ ETF đã cung cấp các tín hiệu hỗn hợp về tâm lý của các tổ chức lớn. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận 869,86 triệu đô la rút ròng vào thứ Năm—lần rút ròng lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Điều này đã làm giảm tổng dòng chảy tích lũy xuống còn 60,21 tỷ đô la mặc dù các câu chuyện về sự chấp nhận mạnh mẽ của các tổ chức trong quá khứ. Grayscale và các nhà quản lý tài sản lớn đã ghi nhận hoạt động rút ròng đáng kể.

Các ETF dựa trên Ethereum cũng đã trải qua 259,72 triệu đô la rút ròng, làm giảm tổng dòng chảy vào ngành xuống còn 13,31 tỷ đô la. Tuy nhiên, một phát triển tích cực hơn đã xuất hiện với ETF XRP giao ngay của Canary Capital, ra mắt vào thứ Năm với $58 triệu đô la trong khối lượng ra mắt—cho thấy sự hứng thú của các tổ chức vượt ra ngoài Bitcoin và Ethereum để đa dạng hóa tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số.

Thuyết Đầu Tư của Các Tổ chức vẫn còn Hiệu lực

Dù giá trong ngắn hạn còn yếu, năm 2025 đã trở thành điểm ngoặt cho việc phân bổ vốn của các tổ chức vào tài sản kỹ thuật số. Các tổ chức lớn hiện nắm giữ hơn 4 triệu token Bitcoin, thể hiện một sự chuyển đổi cấu trúc trong thành phần sở hữu. Quan trọng hơn, các tổ chức đã bắt đầu phân bổ vốn vào các cơ hội sinh lợi DeFi, biến Bitcoin từ một câu chuyện về lưu trữ giá trị thuần túy thành một loại tài sản sinh lợi.

Sự hội tụ này—kết hợp động lực của các tổ chức với sự tiến bộ của hạ tầng DeFi của Bitcoin—đặt các tài sản kỹ thuật số vào vị trí mở rộng tiện ích trong cả lĩnh vực tài chính truyền thống và kênh bán lẻ. Khi các phát triển công nghệ mở khóa nhiều chức năng DeFi hơn, con đường từ Phố Wall qua Main Street ngày càng rõ ràng hơn.

Các Mức Kỹ Thuật và Triển vọng Ngắn Hạn

Bitcoin (BTC) hiện giao dịch gần 95,53 nghìn đô la sau khi giảm xuống còn 95,14 nghìn đô la trong ngày. Hỗ trợ ngắn hạn xuất hiện quanh mức 94.500 đô la, với mức sàn có ý nghĩa hơn tại mức 90.000 đô la. Ngược lại, việc lấy lại ngưỡng 100.000 đô la sẽ mở ra các con đường hướng tới kháng cự 103.000 đô la.

Ethereum (ETH) ở mức 3,30 nghìn đô la đối mặt khả năng kiểm tra lại dưới mức tâm lý 3.000 đô la nếu áp lực bán còn tiếp diễn. Các kịch bản phục hồi sẽ hướng tới vùng 3.500 đô la và có thể thách thức mức kháng cự 3.650 đô la đã đạt được vài tuần trước.

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam Crypto đã giảm xuống còn 22, phản ánh tâm lý đầu hàng trong một số phân khúc của thị trường. Bối cảnh lịch sử cho thấy các mức sợ hãi cực đoan đôi khi có thể dẫn đến các đợt bật tăng quá bán, đặc biệt khi điều kiện vĩ mô ổn định hoặc xuất hiện các chất xúc tác tích cực bất ngờ.

Triển vọng Trong Tương lai

Tiến trình ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào các diễn biến địa chính trị và dữ liệu kinh tế của Mỹ khi thị trường mở cửa trở lại sau các ngày lễ gần đây. Trong khi khả năng yếu kéo dài có thể xảy ra, các ý kiến của các tổ chức lớn cho rằng các mức định giá thấp hiện tại có thể tạo cơ hội tích lũy cho những ai có tầm nhìn đầu tư dài hạn hơn. Quyết định lãi suất tháng 12 là rủi ro sự kiện quan trọng nhất trong ngắn hạn, có khả năng thiết lập lại kỳ vọng của các nhà tham gia thị trường trên toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.