Quỹ đạo của Bitcoin năm 2026: Phân tích đà tăng từ 150.000 đô la đến $250K Rally—và những rủi ro phía dưới

Chu kỳ dự đoán 2025 để lại một bài học cảnh báo: khi dự đoán Bitcoin 500.000 đô la của nhà đầu tư mạo hiểm Chamath Palihapitiya vào tháng 10 năm 2025 không chính xác, nó đã phơi bày một sự thật sâu sắc hơn về dự báo giá trong thị trường crypto. Thay vì tập trung vào các dự đoán chính xác từng điểm, các tổ chức tài chính lớn và các nhà giao dịch kỳ cựu đã chuyển hướng sang phân tích dựa trên kịch bản. Ngày nay, sự đồng thuận không còn về độ chắc chắn—mà về phạm vi xác suất.

Với Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 95.420 đô la, khoảng cách giữa dự báo lạc quan và bi quan cho năm 2026 đã mở rộng. Một số nhà phân tích thấy khả năng đạt mốc sáu chữ số và hơn thế nữa; những người khác cảnh báo về khả năng giảm xuống còn 70.000 đô la hoặc thấp hơn. Điều gì đang thúc đẩy sự khác biệt này? Câu trả lời nằm ở sự thay đổi trong động thái thị trường: dòng vốn ETF, hướng đi chính sách vĩ mô, và liệu sự chấp nhận của các tổ chức có thể duy trì đà tăng của Bitcoin hay không.

Trường hợp lạc quan: 150.000–250.000 đô la

Những tiếng nói mạnh mẽ nhất cho rằng Bitcoin có thể đạt 200.000–250.000 đô la vào cuối năm 2026. Tom Lee, chủ tịch của BitMine, là một trong những người ủng hộ tích cực nhất, trích dẫn việc mở rộng phân bổ của các tổ chức và dòng chảy cấu trúc từ các ETF giao ngay như những yếu tố chính thúc đẩy. Luận điểm của Lee dựa trên một tiền đề cơ bản: sự tham gia của các tổ chức có thể viết lại chu kỳ halving bốn năm truyền thống của Bitcoin, thay thế bằng một giai đoạn tăng trưởng dài hơn do vốn đầu tư đổ vào.

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse cũng bày tỏ sự lạc quan tương tự trong những phát biểu gần đây, dự đoán Bitcoin có thể đạt 180.000 đô la vào cuối năm 2026. Triển vọng của ông dựa trên việc duy trì luân chuyển vốn của các tổ chức và các yếu tố hỗ trợ chính sách vĩ mô—chủ yếu là điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn và khung pháp lý rõ ràng hơn.

Đội ngũ tài sản kỹ thuật số của JPMorgan, do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt, có cách tiếp cận có cấu trúc hơn. Sử dụng mô hình định giá tương quan BTC so với vàng, ngân hàng có trụ sở tại New York ước tính giá trị hợp lý điều chỉnh theo độ biến động của Bitcoin gần 170.000 đô la. Quan trọng là, JPMorgan xem đây là giới hạn trên lý thuyết chứ không phải mục tiêu cuối năm, gợi ý khả năng tăng giá trong vòng 6 đến 12 tháng tới.

Một số tổ chức khác cũng nằm trong phạm vi 150.000 đô la. Bernstein dự đoán Bitcoin sẽ đạt 150.000 đô la vào năm 2026, nhờ dòng vốn của các tổ chức và dòng chảy ETF giao ngay. Standard Chartered, từng là một trong những phe ủng hộ crypto mạnh mẽ nhất, đã điều chỉnh dự báo xuống còn 150.000 đô la—gần một nửa so với dự báo trước đó là 300.000 đô la, phản ánh tốc độ giảm của dòng ETF và sự suy giảm của các yếu tố thúc đẩy nhu cầu. Tương tự, Katherine Dowling, chủ tịch của công ty dự trữ Bitcoin BSTR, dự báo 150.000 đô la vào cuối năm, dựa trên ba yếu tố hỗ trợ: quy định rõ ràng hơn về crypto tại Mỹ, chuyển hướng sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, và sự chấp nhận ngày càng tăng của Wall Street qua các phân bổ 1–4%.

Citigroup đưa ra kịch bản cơ sở là 143.000 đô la, tương đương mức tăng 62% so với mức hiện tại. Ngân hàng cũng cảnh báo mức hỗ trợ quan trọng là 70.000 đô la, nhấn mạnh các rủi ro giảm giá tiềm ẩn dưới bức tranh lạc quan.

Thuyết lạc quan mở rộng: phạm vi 124.000–200.000 đô la

Arthur Hayes, nhà giao dịch crypto nổi bật, đã công bố một quan điểm tinh tế hơn trong bài luận tháng 12 của mình. Hayes cho rằng Bitcoin có thể vượt trên 124.000 đô la vào năm 2026, với khả năng thách thức mức ~200.000 đô la. Lý do của ông theo một chuỗi vĩ mô cổ điển: mở rộng cung tiền thúc đẩy áp lực lạm phát, khiến các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản khan hiếm như Bitcoin để phòng ngừa giảm giá tiền tệ.

Cảnh báo điều chỉnh: các kịch bản giảm giá

Không phải tất cả các dự báo đều hướng lên. Sean Farrell, trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản Kỹ thuật số tại Fundstrat, cảnh báo rằng đầu năm 2026 có thể mang lại một đợt giảm mạnh, với BTC có thể giảm xuống còn 60.000–65.000 đô la trước khi tiếp tục tăng. Cảnh báo của Farrell phản ánh một sự phân biệt quan trọng: các nhà đầu tư tổ chức dài hạn (tập trung của Lee) hoạt động theo các chu kỳ khác nhau so với các danh mục đầu tư hoạt động cao rủi ro hơn (lĩnh vực của Farrell).

Điều gì thực sự thúc đẩy dự đoán năm 2026?

Ba yếu tố hiện chi phối bình luận của các nhà phân tích, vượt qua câu chuyện chu kỳ halving truyền thống:

Thanh khoản và dòng chảy ETF: Các ETF Bitcoin giao ngay đã mở rộng quyền truy cập của các tổ chức. Việc dòng vốn này duy trì hay đảo chiều sẽ quyết định khả năng đạt trên 150.000 đô la.

Điều kiện vĩ mô: Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang—đặc biệt là việc cắt giảm lãi suất và kết thúc quá trình thắt chặt định lượng—có thể mở khóa luận điểm “chuyển đổi vào các tài sản khan hiếm” mà Hayes và các người khác đề cập.

Rõ ràng về quy định: Quy định rõ ràng hơn về crypto tại Mỹ có thể thúc đẩy nhanh sự tham gia của các tổ chức, đặc biệt là các nhà phân bổ lớn vẫn còn đứng ngoài cuộc.

Kết luận

Các dự báo về Bitcoin năm 2026 cho thấy một thị trường đang đối mặt với sự không chắc chắn thực sự. Trong khi phạm vi 150.000–250.000 đô la chiếm ưu thế trong suy nghĩ lạc quan, các kịch bản giảm xuống còn 70.000 đô la vẫn có thể xảy ra nếu nhu cầu của các tổ chức yếu đi hoặc điều kiện vĩ mô thắt chặt bất ngờ. Khoảng cách giữa các kết quả này—gần 180.000 đô la—nhấn mạnh lý do tại sao phân tích dựa trên kịch bản đã thay thế việc đặt mục tiêu giá chính xác như tiêu chuẩn ngành. Đối với các nhà giao dịch và nhà phân bổ, chìa khóa sẽ là theo dõi ba chỉ số: tốc độ dòng chảy ETF, tín hiệu chính sách của Fed, và xem các công ty lớn của Wall Street có thực hiện cam kết phân bổ của họ trong suốt năm 2026 hay không.