## SOL Gặp Phá Vỡ Kỹ Thuật Khi Các Chỉ Số On-Chain Báo Hiệu Yếu Đi

Chuyển động giá gần đây của Solana kể một câu chuyện đáng lo ngại. Token đã từ bỏ phần lớn lợi nhuận kể từ đỉnh tháng 8 ở mức $252.55, hiện đang giao dịch quanh mức $133.71 sau khi giảm hơn 47% từ đỉnh đó. Điều đáng báo động hơn là thiết lập kỹ thuật: SOL đã phá xuống dưới mô hình cờ giảm trên biểu đồ hàng ngày, một mẫu hình thường báo hiệu áp lực giảm tiếp theo. Nếu lực bán tiếp tục, các nhà giao dịch đang hướng tới mức hỗ trợ tâm lý $100 —đại diện cho khả năng giảm thêm 25% từ mức giá hiện tại.

## Hoạt Động On-Chain Tiết Lộ Sự Suy Giảm Trong Sự Tham Gia Mạng Lưới

Sức yếu không chỉ giới hạn trong biểu đồ giá. Dữ liệu của Nansen vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại về sự suy giảm năng lượng của mạng lưới. Trong tháng qua, số lượng giao dịch giảm 10%, xuống còn 1.79 tỷ—dù Solana vẫn xử lý nhiều giao dịch hơn tổng của năm chuỗi tiếp theo cộng lại. Các địa chỉ hoạt động giảm 5.7% còn 60.1 triệu, trong khi phí giao thức giảm mạnh 21% còn $14 triệu. Số lượng người nắm giữ token đã co lại 9%, hiện khoảng 2.18 triệu địa chỉ, cho thấy khả năng capitulation của các nhà tham gia nhỏ hơn.

## Rút Ròng Thanh Khoản và Thu Hẹp TVL

Có lẽ điều đáng lo ngại nhất là dòng vốn chảy khỏi hệ sinh thái. Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái Solana đã co lại còn $18.57 tỷ từ mức đỉnh trong năm là $30 tỷ, tương đương rút 38%. Khối lượng giao dịch đã điều chỉnh giảm 30% còn $238 tỷ, cho thấy hoạt động kinh tế trong mạng giảm sút. Lượng stablecoin rút khỏi các sàn lớn đã giảm từ $94 tỷ trong tháng 11 xuống còn $85 tỷ hiện tại, cho thấy khả năng mua sắm của nhà đầu tư bán lẻ có thể đang cạn kiệt nhanh hơn dự kiến.

## Ánh Sáng Trong Thị Trường Gấu

Không phải tất cả các chỉ số đều giảm. TVL tính theo SOL thực tế đã tăng, cho thấy rằng mặc dù giá yếu, các nhà đầu tư dài hạn vẫn tiếp tục tích trữ. Thêm vào đó, cung stablecoin trên Solana đã mở rộng 15% trong 30 ngày qua, cho thấy vẫn còn một số quan tâm từ các tổ chức. Các hoạt động nhỏ này có thể cuối cùng tạo nền tảng cho sự phục hồi, mặc dù các tín hiệu kỹ thuật ngay lập tức cho thấy khả năng củng cố thêm sẽ xảy ra trước khi có bất kỳ sự bật tăng bền vững nào.

Câu chuyện tổng thể: Solana đang đối mặt với sự phá vỡ mô hình cờ giảm với các chỉ số tham gia ngày càng xấu đi—một tổ hợp mà lịch sử thường báo hiệu các mục tiêu giá thấp hơn.