Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng giảm lãi suất: Chu kỳ tăng lãi suất kết thúc, có thể duy trì lãi suất không đổi trước tháng 6

Khi Cục Dự trữ Liên bang quyết định giữ nguyên phạm vi lãi suất chuẩn từ 3.5% đến 3.75% tại cuộc họp ngày 28 tháng 1 năm 2026, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã bị hoãn lại đến tháng 6 năm nay.

Quyết định này nhận được 10 phiếu ủng hộ và 2 phiếu phản đối. Hai quan chức phản đối đề xuất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Trong tuyên bố, Cục Dự trữ Liên bang cho biết, hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ ổn định, tăng trưởng việc làm duy trì ở mức thấp, tỷ lệ thất nghiệp cho thấy dấu hiệu ổn định, lạm phát vẫn duy trì ở mức cao.

01 Các quyết định chính của cuộc họp

Trong cuộc họp chính sách đầu tiên năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra quyết định được thị trường quan tâm — giữ nguyên lãi suất. Quyết định này phản ánh tình hình kinh tế Mỹ hiện tại và sự cân bằng phức tạp mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt.

Phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang vẫn giữ ở mức 3.5% đến 3.75%, mức này đã duy trì không đổi sau ba lần giảm lãi suất liên tiếp từ năm 2025.

Ủy ban chính sách tiền tệ trong tuyên bố cho biết: “Các chỉ số khả dụng cho thấy hoạt động kinh tế vẫn mở rộng với tốc độ vững chắc.” Đồng thời, các quan chức đã loại bỏ phần mô tả về rủi ro giảm xuống của thị trường việc làm trong tuyên bố trước đó.

Sự thay đổi này cho thấy, đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang về triển vọng kinh tế đang có những chuyển biến tinh tế. Mặc dù áp lực lạm phát đã giảm bớt, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2%, điều này là lý do chính để hoãn cắt giảm lãi suất.

02 Dữ liệu kinh tế đằng sau

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang lần này dựa trên đánh giá tổng hợp các chỉ số kinh tế quan trọng. Các số liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ thể hiện tình hình phức tạp và mâu thuẫn.

Trong quý III năm 2025, GDP của Mỹ tăng trưởng 4.4%, dự kiến quý IV có thể đạt 5.4%. Mức tăng trưởng này rõ ràng cao hơn mức trung bình, cung cấp dữ liệu hỗ trợ cho việc hoãn cắt giảm lãi suất.

Về thị trường việc làm, số việc làm mới vẫn duy trì ở mức thấp, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4.4% vào tháng 12, cho thấy dấu hiệu ổn định.

Lạm phát vẫn là vấn đề trọng tâm của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 12 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi tăng 3.0% so với cùng kỳ, vẫn rõ ràng cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Fed.

03 Phản ứng thị trường và kỳ vọng

Sau khi công bố quyết định, phản ứng của thị trường khá bình lặng. Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay đã bị trì hoãn rõ rệt, đa số cho rằng khả năng điều chỉnh lãi suất sớm nhất là vào tháng 6.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sau quyết định đã tăng lên, phản ánh việc thị trường đã định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Thị trường chứng khoán duy trì ổn định, chỉ số S&P 500 dao động quanh mức 7000 điểm.

Theo phân tích của JPMorgan, hiện thị trường cho rằng khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 3 là rất thấp, đa số nhà chiến lược dự đoán chỉ có một hoặc hai lần cắt giảm trong năm 2026.

Sự thay đổi kỳ vọng này phản ánh việc thị trường dần chấp nhận một thực tế: trong bối cảnh dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed thiếu sự cấp bách để cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

04 Áp lực nội bộ và bên ngoài của Fed

Trong bối cảnh quyết định lãi suất có vẻ yên bình, Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với nhiều áp lực từ các phía. Sự bất đồng nội bộ chính sách và sự can thiệp chính trị bên ngoài tạo thành môi trường quyết định phức tạp.

Cuộc họp này có 2 phiếu phản đối, hai quan chức đề xuất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Sự bất đồng này phản ánh các quan điểm khác nhau trong ủy ban về tính bền vững của lạm phát.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell đang đối mặt với áp lực từ Nhà Trắng. Tổng thống Trump đã nhiều lần công khai chỉ trích chính sách giữ nguyên lãi suất của Fed, gọi ông Powell là “Chủ tịch Fed tồi tệ”.

Tính độc lập của Fed cũng đang bị thách thức. Bộ Tư pháp đã mở cuộc điều tra hình sự đối với ông Powell, liên quan đến chi phí vượt dự toán của dự án nâng cấp tòa nhà trụ sở Fed. Những áp lực bên ngoài này khiến Fed phải thận trọng hơn trong quá trình hoạch định chính sách.

05 Ảnh hưởng và cơ hội trên thị trường tiền mã hóa

Quyết định hoãn cắt giảm lãi suất của Fed đã tạo ra một môi trường vĩ mô đặc biệt cho thị trường tiền mã hóa. Chính sách lãi suất trong lĩnh vực tài chính truyền thống có mối liên hệ phức tạp và trực tiếp với giá các tài sản mã hóa.

Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro trong ngắn hạn có thể bị hạn chế, nhưng về dài hạn, điều này tạo nền tảng vững chắc hơn cho thị trường tiền mã hóa.

Gate, nền tảng giao dịch tiền mã hóa hàng đầu, gần đây đã trở thành trung tâm chính của thanh khoản Meme Coin tiếng Trung trong lĩnh vực Gate Alpha.

Các token hot như “我踏马来了” đã từng tăng hơn 420% trong một ngày. Hiện tượng này cho thấy, ngay cả trong môi trường chính sách tiền tệ thắt chặt, thị trường tiền mã hóa vẫn có thể tạo ra các cơ hội đầu tư đáng kể.

06 Chính sách tương lai

Trong tương lai, xu hướng chính sách tiền tệ của Fed sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu. Ông Powell nhấn mạnh: “Chính sách không có tuyến đường cố định, sẽ được quyết định qua từng cuộc họp.”

Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến diễn ra từ ngày 17 đến 18 tháng 3. Thị trường dự đoán rằng, tại đó, Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất, khả năng cắt giảm sớm nhất là vào cuộc họp tháng 6.

Các nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát, tình hình thị trường lao động và xu hướng tăng trưởng kinh tế. Ông Powell đặc biệt lưu ý rằng, áp lực lạm phát do thuế quan có thể chỉ là tạm thời, dự kiến đạt đỉnh vào giữa năm 2026.

Khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026, việc bổ nhiệm người kế nhiệm và xu hướng chính sách sẽ trở thành các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách tiền tệ.

Triển vọng tương lai

Khi thị trường hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến tháng 6, giá Bitcoin trên nền tảng Gate thể hiện ở mức $82,500, trong khi Ethereum giao dịch quanh mức $2,730.

Thị trường tiền mã hóa đã sớm phản ánh tác động của việc duy trì lãi suất cao. Trong khoảng thời gian trước cuộc họp tiếp theo của Fed, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát và báo cáo việc làm, nhằm tìm kiếm manh mối về sự chuyển hướng chính sách.

Dù quyết định tiếp theo của Fed là gì, dòng vốn luôn tìm kiếm cơ hội tốt nhất.