Chứng khoán Mỹ mở cửa đồng loạt tăng, tại sao cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử lại giảm mạnh ngược xu hướng?

Chỉ số Nasdaq đã giảm hơn 2,6% ngay sau khi mở cửa, sau đó mức giảm thu hẹp lại và cuối cùng đóng cửa giảm 0,72%. Thị trường tiền điện tử có biến động dữ dội hơn nữa, Bitcoin giảm hơn 5% trong ngày, có lúc rơi xuống mức 81.000 USD, trong vòng 24 giờ toàn mạng có hơn 220.000 người bị thanh lý.

01 Phân hóa thị trường

Ngày 29 tháng 1, khi thị trường Mỹ mở cửa, diễn ra một bức tranh phân hóa gây khó hiểu. Chỉ số Dow Jones tăng 0,14%, S&P 500 tăng 0,18%, chỉ có Nasdaq giảm nhẹ 0,13%.

Trong lĩnh vực công nghệ, sự phân hóa còn rõ rệt hơn. Meta Platforms tăng khoảng 10% nhờ kết quả quý 4, dự báo quý 1 và chi tiêu vốn cả năm vượt dự kiến. Trong khi đó, cổ phiếu Microsoft giảm hơn 8%, chủ yếu do tốc độ tăng trưởng dịch vụ đám mây chậm lại còn 39%, và chi tiêu vốn đạt mức cao kỷ lục gây lo ngại thị trường.

Tâm điểm của thị trường tài chính nhanh chóng chuyển sang các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, tất cả đều giảm mạnh không ngoại lệ.

02 Hiệu suất cổ phiếu liên quan

Cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đồng loạt chịu áp lực bán tháo, trở thành điểm nóng của thị trường ngày hôm đó. Theo dữ liệu thị trường, MicroStrategy giảm 3,89%, Coinbase giảm 3,97%.

Ngay cả công ty MicroStrategy, được gọi là “ETF đòn bẩy Bitcoin” và là công ty niêm yết sở hữu số lượng Bitcoin lớn nhất thế giới, cũng không thoát khỏi đợt bán tháo này.

Các công ty liên quan đến tiền điện tử khác cũng thể hiện sự yếu kém: CRCL giảm 4,02%, SBET giảm 1,30%, BMNR giảm 3,98%. Sự giảm rộng rãi này cho thấy thị trường lo ngại ngành công nghiệp tiền điện tử không chỉ đối mặt với các công ty riêng lẻ mà còn chịu áp lực hệ thống toàn ngành.

Ngược lại, trong ngày, các cổ phiếu công nghệ nổi bật như Meta Platforms tăng khoảng 10%.

03 Giảm mạnh của tiền điện tử

Cú sốc lớn của thị trường tiền điện tử đã trực tiếp kéo theo sự sụt giảm của các cổ phiếu liên quan. Vào sáng ngày 30 tháng 1 theo giờ Bắc Kinh, Bitcoin giảm hơn 5%, có lúc rơi xuống mức 81.000 USD. Các đồng tiền điện tử chính cũng giảm mạnh: Ethereum giảm hơn 6%, SOL, Dogecoin cũng giảm hơn 6%.

Tâm lý hoảng loạn lan rộng nhanh chóng, theo dữ liệu của CoinGlass, trong 24 giờ qua, toàn cầu có 227.939 người bị thanh lý, tổng giá trị thanh lý đạt 1,014 tỷ USD.

Dựa trên dữ liệu của Gate, tính đến ngày 30 tháng 1, giá Bitcoin dao động quanh mức 82.500 USD, giảm 6,4% trong 24 giờ. Sự giảm mạnh của tài sản cơ bản này tự nhiên kéo theo hiệu ứng tiêu cực đối với các cổ phiếu liên quan.

04 Nhiều yếu tố chồng chất

Tình hình chính trị địa phương càng thêm bất ổn. Thị trường đồn đoán rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump “đang xem xét tấn công Iran một đòn mới lớn”. Phía Iran tuyên bố “sẽ không chủ động gây chiến, nếu chiến tranh xảy ra, sẽ tự vệ bằng lập trường kiên quyết”.

Dữ liệu dòng vốn ủng hộ quan điểm này. Theo Bloomberg, trong tuần qua, nhà đầu tư rút hơn 1,3 tỷ USD khỏi các quỹ liên quan đến Bitcoin, tiếp tục xu hướng rút vốn khỏi ETF tiền điện tử.

Các nhà phân tích của Citigroup và Tagus Capital cho rằng, khả năng chống lạm phát của Bitcoin chỉ là tình cờ, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ thanh khoản, sở thích rủi ro và dòng chảy của cổ phiếu công nghệ, chứ không phải do đồng USD yếu hoặc áp lực chính trị địa phương kéo dài.

Chu kỳ biến động này đã hé lộ một xu hướng: dòng vốn đang chuyển từ các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử sang các loại tài sản phòng thủ hơn.

05 Luân chuyển dòng vốn

Khi thị trường Mỹ đồng loạt tăng mạnh khi mở cửa, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử giảm mạnh, cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đang diễn ra một đợt luân chuyển dòng vốn quy mô lớn.

Các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại phân bổ tài sản. Một số công ty tiền điện tử cho biết dự định phân bổ từ 10% đến 15% danh mục đầu tư của họ vào vàng vật chất. Sự điều chỉnh này phản ánh trực tiếp tâm lý thị trường đang thay đổi.

Một nguyên lý đầu tư lâu dài đang bị thử thách. Giáo sư Cam Harvey của Đại học Duke từng nói: “Bitcoin khó có khả năng thay thế vàng trở thành tài sản trú ẩn hàng đầu của nhà đầu tư.”

Dữ liệu tương quan lịch sử cũng xác nhận sự chuyển đổi này. Theo nghiên cứu của Trefis, mối tương quan giữa Bitcoin và các loại tài sản truyền thống trong 10 năm, 5 năm và 1 năm lần lượt là 26%, 38% và 40%. Mối tương quan thấp này vốn được xem là lợi thế để phân tán rủi ro đầu tư, nhưng nay lại trở thành lý do dòng vốn chảy ra.

Triển vọng tương lai

Vàng và bạc sau khi lập đỉnh lịch sử đã giảm mạnh, mức giảm trong ngày lần lượt vượt quá 5% và 8%.

Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới — SPDR Gold Trust — đã tăng lượng dự trữ lên gần mức cao nhất trong bốn năm, cho thấy các tài sản trú ẩn truyền thống đang dần lấy lại sự quan tâm của nhà đầu tư.

Khi thị trường bao phủ bởi bất ổn, dòng vốn từ các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ chảy về vàng, bạc và các tài sản truyền thống khác, làm tăng thêm biến động thị trường.