#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

#GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets
Môi trường Rủi ro‑Off rộng lớn chi phối thị trường toàn cầu
Vào tháng 2 năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến đợt bán tháo rõ rệt cổ phiếu công nghệ, và hậu quả đang mở rộng ra ngoài cổ phiếu. Sự suy thoái do công nghệ dẫn dắt này, được thúc đẩy bởi kỳ vọng lợi nhuận chậm lại, thắt chặt thanh khoản và thay đổi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, hiện đang ảnh hưởng đến nhiều loại “tài sản rủi ro,” bao gồm tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, hàng hóa, và các công cụ tăng trưởng khác. Hashtag #GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets phản ánh thực tế rằng sự co lại của ngành công nghệ không còn là hiện tượng riêng lẻ, mà đã kích hoạt việc định giá lại rủi ro rộng hơn trên các thị trường tài chính.
Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo công nghệ?
Đợt bán tháo bắt nguồn từ nhiều lực lượng hội tụ:
Sự thất vọng về lợi nhuận và dự báo giảm từ các công ty công nghệ lớn đã làm giảm sự lạc quan về tăng trưởng ngắn hạn.
Lợi suất thực cao hơn và lãi suất duy trì ở mức cao đã làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ cổ phiếu công nghệ không sinh lợi và các tài sản đầu cơ.
Thắt chặt thanh khoản và xoay vòng rủi ro đã gia tăng khi chính sách của ngân hàng trung ương vẫn duy trì hạn chế mặc dù kinh tế gần đây yếu đi.
Các tín hiệu hỗn hợp này, cùng với điều kiện tài chính khắc nghiệt, đã làm suy yếu các định giá mà cổ phiếu công nghệ đã xây dựng qua nhiều năm với các hệ số nhân cao.
Cổ phiếu dẫn đầu xu hướng giảm
Các chỉ số công nghệ chính và cổ phiếu tăng trưởng lớn đã chịu áp lực giảm đáng kể. Khi định giá co lại và nhà đầu tư giảm rủi ro, các nhà lãnh đạo ngành trong phần mềm, hạ tầng AI, và điện toán đám mây đã chứng kiến mức giảm vượt trung bình so với các chỉ số thị trường rộng hơn. Xu hướng này phản ánh một sự đánh giá lại toàn diện của thị trường: nơi trước đây “tăng trưởng bằng mọi giá” chi phối định giá, giờ đây nhà đầu tư ngày càng ưu tiên các công ty có dòng tiền ổn định, bảng cân đối mạnh mẽ và hồ sơ lợi nhuận phòng thủ.
Tài sản rủi ro ngoài công nghệ: Suy yếu đồng bộ
Ảnh hưởng của đợt bán tháo công nghệ đã nhanh chóng lan rộng sang các tài sản rủi ro khác:
Tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum đã chứng kiến sự giảm mạnh khi khẩu vị rủi ro giảm và các vị thế vay nợ bị tháo gỡ.
Hàng hóa và cổ phiếu vàng, thường được xem là các công cụ đa dạng hóa, cũng chịu áp lực khi đồng USD mạnh hơn và lợi suất thực tăng làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi.
Cổ phiếu thị trường mới nổi và spread tín dụng đã mở rộng, phản ánh sự nhạy cảm cao hơn với thanh khoản toàn cầu và dòng vốn.
Mối liên hệ này giữa các loại tài sản nhấn mạnh cách mà việc định giá lại rủi ro trong một phân khúc (có thể lan tỏa qua các thị trường tín dụng, thị trường ngoại hối, và các tài sản thay thế.
Đặc điểm thanh khoản & Bán tháo bắt buộc
Một đặc điểm chính của đợt bán tháo hiện tại là đặc điểm thanh khoản của nó. Độ sâu thị trường thấp hơn và mối tương quan cao đã làm tăng các biến động giá, đặc biệt ở các công cụ có beta cao. Các cuộc gọi ký quỹ và hoạt động giảm đòn bẩy đã tạo ra các vòng phản hồi, trong đó việc bán tháo dẫn đến nhiều đợt bán tháo hơn trên các thị trường, là đặc trưng của môi trường rủi ro‑Off đồng bộ thay vì các điều chỉnh riêng lẻ.
Tâm lý nhà đầu tư & Thay đổi vị thế
Các chỉ số tâm lý cho thấy mức độ sợ hãi tăng cao và khẩu vị rủi ro giảm sút. Các chỉ số như Chỉ số Biến động )VIX( đã tăng vọt, trong khi Chỉ số Sợ & Tham lam đã nghiêng về phía sợ hãi. Các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà phân bổ vốn tổ chức, đang giảm tiếp xúc với các tài sản beta cao và đầu cơ để chuyển sang:
Tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn
Cổ phiếu ổn định, trả cổ tức
Các ngành phòng thủ như tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu
Sự xoay vòng rủi ro‑Off này giải thích phần lớn sự yếu thế tương đối của các tài sản từng được hỗ trợ bởi các câu chuyện tăng trưởng.
Bối cảnh vĩ mô: Chính sách, lãi suất & Không chắc chắn về tăng trưởng
Môi trường kinh tế vĩ mô vẫn phức tạp. Trong khi lạm phát đã giảm so với các năm trước, nó chưa giảm đủ nhanh để biện minh cho các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, vẫn duy trì thái độ thận trọng, dẫn đến:
Lợi suất thực cao hơn
Đồng USD mạnh hơn
Thanh khoản hạn chế
Những điều kiện này làm giảm giá trị của cả cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro dài hạn khác.
Điều gì xảy ra tiếp theo?
Các câu hỏi chính bây giờ là liệu đợt bán tháo này có:
Là một giai đoạn tạm thời của việc định giá lại và xoay vòng rủi ro, dẫn đến sự ổn định khi dữ liệu vĩ mô cải thiện, hoặc
Là sự bắt đầu của một đợt điều chỉnh cấu trúc sâu hơn, trong đó các điều chỉnh lợi nhuận và thắt chặt thanh khoản gây áp lực kéo dài trên các loại tài sản rủi ro.
Các nhà giao dịch ngắn hạn và quản lý rủi ro sẽ theo dõi:
Spread tín dụng để phát hiện dấu hiệu căng thẳng
Các chỉ số về tài trợ và đòn bẩy trong thị trường hợp đồng tương lai và tiền điện tử
Các chỉ số kinh tế hàng đầu để phát hiện dấu hiệu hạ cánh mềm hoặc suy thoái
Kết luận: Một sự điều chỉnh lại toàn diện của thị trường
) phản ánh một thời điểm then chốt trong thị trường tài chính toàn cầu. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh của ngành công nghệ mà còn phản ánh một sự đánh giá lại rộng hơn về rủi ro, định giá và thanh khoản trên các loại tài sản. Đợt bán tháo này làm nổi bật mức độ liên kết chặt chẽ của các thị trường hiện đại, nơi sự yếu kém của cổ phiếu công nghệ có thể lan sang tiền điện tử, hàng hóa, thị trường mới nổi và tín dụng. Việc điều hướng môi trường này đòi hỏi sự cân bằng cẩn thận giữa quản lý rủi ro, xoay vòng chiến thuật và tập trung vào các yếu tố cơ bản trong bối cảnh bất ổn vĩ mô.