#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? #FutureMarketCorrelationShift

Khi các thị trường toàn cầu ngày càng đi sâu vào chu kỳ dựa trên các yếu tố vĩ mô, sự yếu kém đồng thời của cổ phiếu vàng và Bitcoin có khả năng sẽ vẫn là đặc điểm định hình của giai đoạn tiếp theo, thách thức các giả định lâu dài về đa dạng hóa và hành vi trú ẩn an toàn. Trong một môi trường bị chi phối bởi thanh khoản, kỳ vọng chính sách và lợi suất thực, các câu chuyện truyền thống ngày càng bị lu mờ bởi động thái dòng vốn hơn là các câu chuyện liên quan đến từng loại tài sản cụ thể.
Lãi suất tăng và duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên các tài sản không sinh lợi, giữ cho cả cổ phiếu liên quan đến vàng và Bitcoin nhạy cảm với những thay đổi trong lợi suất thực. Khi các nhà đầu tư có thể đảm bảo lợi nhuận hấp dẫn từ trái phiếu chính phủ và các công cụ tương đương tiền mặt, chi phí cơ hội của việc giữ các nơi lưu trữ giá trị thay thế sẽ tăng lên, hạn chế khả năng tăng giá cho đến khi điều kiện tiền tệ thay đổi đáng kể.
Quản lý thanh khoản của các tổ chức lớn sẽ đóng vai trò còn quan trọng hơn trong tương lai. Trong các giai đoạn thắt chặt hoặc biến động mạnh, việc giảm thiểu rủi ro danh mục thường mang tính toàn diện hơn là chọn lọc, dẫn đến việc bán tháo đồng bộ trên các cổ phiếu, hàng hóa và tài sản kỹ thuật số. Hành vi này củng cố mối tương quan cao hơn và làm yếu đi vai trò bảo vệ mà các tài sản này thường được kỳ vọng sẽ đảm nhận.
Áp lực chi phí và độ nhạy biên lợi nhuận sẽ vẫn là thách thức chính đối với các nhà khai thác vàng trong tương lai. Ngay cả khi giá vàng ổn định, chi phí lao động, năng lượng và quy định tăng có thể tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận, giữ cho cổ phiếu khai thác chịu áp lực. Đồng thời, hành động giá của Bitcoin sẽ vẫn gắn chặt với các chu kỳ thanh khoản toàn cầu, khẩu vị rủi ro và vị thế của các tổ chức hơn là các câu chuyện mang tính ý thức hệ thuần túy.
Nhìn về phía trước, bất kỳ sự tách rời có ý nghĩa nào cũng có khả năng cần một chất xúc tác vĩ mô rõ ràng. Sự giảm liên tục trong lợi suất thực, áp lực lạm phát gia tăng hoặc sự chuyển hướng sang nới lỏng tiền tệ có thể khôi phục nhu cầu đối với các biện pháp phòng ngừa thay thế. Trong kịch bản đó, vàng có thể khẳng định lại vai trò phòng thủ của mình, trong khi Bitcoin có thể lấy lại đà tăng như một nơi lưu trữ giá trị kỹ thuật số, có thể mang đi toàn cầu.
Đối với các nhà đầu tư hướng tới tương lai, chìa khóa sẽ là khả năng thích nghi thay vì dựa vào các mối tương quan lịch sử. Việc theo dõi các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương, biến động thị trường trái phiếu và các chỉ số thanh khoản toàn cầu sẽ rất quan trọng để dự đoán khi nào dòng vốn sẽ quay trở lại các tài sản cứng và các lựa chọn thay thế phi tập trung.
Cuối cùng, mối quan hệ ngày càng phát triển giữa cổ phiếu vàng và Bitcoin phản ánh một hệ thống tài chính ngày càng liên kết chặt chẽ hơn, nơi các lực lượng vĩ mô chi phối. Trong tương lai, các chiến lược danh mục thành công sẽ nhấn mạnh phân bổ linh hoạt, quản lý rủi ro kỷ luật và hiểu rằng các mối tương quan có thể thay đổi nhanh chóng khi thanh khoản trở thành động lực chính của thị trường.