Sự lệch pha giữa dòng tiền ETF và hành vi của "Cá voi"

Một điểm mấu chốt trong cấu trúc thị trường hiện nay là sự mâu thuẫn giữa dòng vốn ETF và các nhà đầu tư dài hạn. Trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận mức rút ròng hơn 9 tỷ USD trong 4 tháng qua – một con số kỷ lục báo hiệu sự rút lui của dòng tiền truyền thống – thì dữ liệu on-chain lại cho thấy một kịch bản khác từ các "cá voi". #Colecolen
Kể từ đầu tháng 2, áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn đã giảm mạnh tới 87%. Đồng thời, các ví lớn đã âm thầm hấp thụ khoảng 270.000 BTC. Thông thường, sự kết hợp giữa việc phe bán cạn kiệt và phe mua lớn tích lũy là tín hiệu tiền đề cho sự ổn định giá. Tuy nhiên, rào cản lớn nhất hiện nay là thanh khoản. Các nhịp tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động đóng lệnh bán khống (short-covering) hơn là lực mua mới thực thụ. Điều này giải thích tại sao Bitcoin dễ dàng đạt đỉnh cục bộ rồi nhanh chóng quay đầu khi chạm ngưỡng 70.000 USD. Để có một cú bứt phá thực sự, thị trường cần sự quay trở lại đồng nhất của dòng vốn ETF, thay vì chỉ dựa vào sự kiên trì đơn độc của các nhà đầu tư dài hạn. $BTC