Trí tuệ nhân tạo cách mạng hóa thị trường: tầm nhìn của Tom Lee về phần mềm, Fed và cơ hội toàn cầu

Chuyên gia phân tích của Fundstrat đã cảnh báo về sự biến đổi đáng kể trong bối cảnh kinh tế toàn cầu, dự đoán rằng công nghệ trí tuệ nhân tạo đang tạo ra một sự chia rẽ sâu sắc trên các thị trường tài chính. Theo dự báo của ông, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có lập trường nới lỏng hơn, trong khi dòng vốn sẽ chuyển hướng sang các lĩnh vực hoàn toàn khác.

Cách AI đang biến đổi ngành phần mềm và việc làm

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, nhà phân tích nhấn mạnh rằng trí tuệ nhân tạo đang “làm rối loạn ngành phần mềm” trị giá 450 tỷ USD, với hậu quả về việc làm đã bắt đầu xuất hiện. Các công ty phần mềm, từng “chiếm lĩnh thế giới”, đang đối mặt với mối đe dọa tồn tại do bị thay thế bởi AI.

Việc thu hẹp quy mô ngành này sẽ gây ra tác động giảm phát đối với nền kinh tế. Trí tuệ nhân tạo, từ góc độ này, hoạt động như một yếu tố giảm giá và áp lực lạm phát. Dữ liệu về lạm phát cốt lõi hàng năm dự kiến sẽ ổn định quanh mức 2,52%, trở lại mức trung bình trước đại dịch của giai đoạn 2017-2019. Kịch bản này tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang có không gian để giảm lãi suất.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã bắt đầu điều chỉnh giảm dự báo về số lượng việc làm hàng tháng—khoảng 65.000 vị trí bị mất mỗi tháng—khi các dữ liệu tiếp theo xác nhận xu hướng tiêu cực. Các nhà đầu tư dường như không quá lo lắng về dữ liệu việc làm hiện tại, mà quan tâm nhiều hơn đến việc còn bao nhiêu việc làm nữa sẽ bị loại bỏ do tiến bộ của AI trong những năm tới.

Việc bổ nhiệm Warsh và chính sách tiền tệ nới lỏng

Việc bổ nhiệm Kevin Warsh vào vị trí của Cục Dự trữ Liên bang ban đầu được thị trường hiểu là một bước thắt chặt, nhưng theo nhà phân tích, cách hiểu này là sai. Một chính quyền không bổ nhiệm một “cánh hữu” vào các vị trí quan trọng như vậy. Warsh ủng hộ lãi suất thấp hơn trong khi vẫn duy trì ngân sách liên bang có kỷ luật.

Trong bối cảnh giảm việc làm và cú sốc của trí tuệ nhân tạo tác động đến nhiều ngành, Cục Dự trữ Liên bang nên áp dụng chính sách nới lỏng tiền tệ. Lãi suất quỹ liên bang trong giai đoạn 2017-2019 dao động từ 1,5% đến 2,0%, cho thấy còn “khoảng cách giảm” lớn so với mức hiện tại.

Sự dịch chuyển dòng vốn: từ các ông lớn công nghệ sang hạ tầng

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang kích hoạt sự phân bổ lại vốn lớn nhất trong thập kỷ này. Năm ngoái, các nhà đầu tư tập trung vào “7 ông lớn”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla và Nvidia—được xem là các “quân đoàn” dẫn dắt chuyển đổi công nghệ.

Tuy nhiên, bức tranh đang thay đổi căn bản. Dòng vốn đang chuyển hướng sang các công ty cung cấp hạ tầng cần thiết để xây dựng AI: nhà cung cấp năng lượng, nhà sản xuất công nghiệp, nhà phát điện và nhà sản xuất bán dẫn. Những “người xây dựng nền móng” này đang thu hút hàng tỷ USD đầu tư vào tài sản cố định, trong khi các công ty phần mềm—ban đầu là các tác nhân gây đột phá trong ngành—có nguy cơ trở thành nạn nhân chính của quá trình chuyển đổi.

Thị trường quốc tế nổi lên như những người chiến thắng của quá trình chuyển đổi

Sự phân bổ lại này sẽ khiến thị trường chứng khoán Mỹ giảm từ 10% đến 20%, dòng vốn rút khỏi nhóm “7 ông lớn” và chảy vào các ngành công nghiệp và tài chính. Thật ngạc nhiên, kịch bản này lại mang lại lợi ích đáng kể cho các thị trường nước ngoài.

7 ông lớn chiếm khoảng 55% các chỉ số chứng khoán Mỹ, tạo ra sự tập trung quá mức vào lĩnh vực công nghệ. Ngược lại, các chỉ số quốc tế duy trì thành phần đa dạng hơn, phân bổ trọng số vào các ngành công nghiệp, vật liệu và các ngành chu kỳ—đúng nơi dòng vốn mới đang hướng tới.

Tiền mã hóa: quỹ gần như đã chạm đáy mặc dù có biến động

Dự báo tăng giá của chính nhà phân tích này cho Bitcoin và Ethereum vào tháng 1 đã không thành hiện thực. Thị trường crypto đã trải qua một cú sốc giảm đòn bẩy lớn hơn cả vụ sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022.

Hai yếu tố đã làm gián đoạn đà phục hồi. Thứ nhất, một thông báo về thuế thương mại đầu tháng 10 đã kích hoạt các khoản thanh lý lớn. Khi thị trường crypto bắt đầu hồi phục—phục hồi thường theo hình chữ V kéo dài khoảng sáu đến tám tuần—thì các biến động chính trị mới đã gây ra một đợt bán tháo khác.

Thứ hai, tâm lý thị trường đã chuyển sang các loại tài sản khác. Các nhà đầu tư crypto cảm thấy “ngại ngần” khi còn giữ vị thế trong ngành trong khi cổ phiếu và vàng thể hiện hiệu suất vượt trội. Đà tăng của vàng trong tháng 1 đã làm tăng thêm tâm lý xoay vòng này.

Dù gặp phải những trở ngại gần đây, nhà phân tích cho rằng ngành tiền mã hóa “đang rất gần đáy vì các yếu tố cơ bản vẫn tích cực.” Trong hội nghị Consensus tại Hong Kong, tâm trạng các nhà đầu tư rất “ảm đạm,” với những người tham gia bị chia rẽ giữa việc tiếp tục đầu tư vào crypto hay chuyển hướng sang vàng. Tuy nhiên, các yếu tố dài hạn vẫn cho thấy cơ hội cho những ai kiên nhẫn giữ vững quan điểm về thị trường kỹ thuật số.