Thị trường tiền điện tử của Nhật Bản bước vào giai đoạn mới với con đường ETF và cải tổ quy định

Nhật Bản đang tích cực thúc đẩy quá trình trưởng thành của thị trường tài sản mã hóa thông qua lộ trình chiến lược nhằm giới thiệu quỹ giao dịch trao đổi chỉ số tiền điện tử vào năm 2028. Sự chuyển đổi này giải quyết một điểm đau quan trọng: các nhà đầu tư Nhật Bản hiện phải trải qua các thủ tục phức tạp như đăng ký sàn giao dịch và quản lý ví kỹ thuật số để tiếp cận tiền điện tử. Khung ETF dự kiến sẽ cho phép truy cập dễ dàng thông qua các tài khoản chứng khoán hiện có, về cơ bản thay đổi cách các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia vào tài sản mã hóa, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Chất xúc tác cho sự chuyển đổi này bắt nguồn từ thành công của các ETF Bitcoin được ra mắt tại Hoa Kỳ vào đầu năm 2024, đã tích lũy khoảng 130 tỷ USD tài sản. Đà phát triển của thị trường Mỹ, cùng với sự quan tâm ngày càng tăng từ các quỹ hưu trí và các trường đại học, đã khơi nguồn cho các cuộc thảo luận nghiêm túc về các sản phẩm tương tự tại Nhật Bản.

Xây dựng niềm tin tổ chức qua các sản phẩm ETF tiền điện tử

Theo ông Motoyuki Azuma, Giám đốc của Convano Consulting, bối cảnh đầu tư tổ chức tại Nhật Bản phản ánh sự hoài nghi rộng rãi đối với các khoản nắm giữ tiền điện tử. “Nhiều nhà đầu tư Nhật Bản đặt câu hỏi về độ tin cậy của việc nắm giữ Bitcoin trong danh mục của họ,” ông giải thích. “Tuy nhiên, ETF mang lại tính chính thức và sự tin tưởng cho các khoản đầu tư tiền điện tử, giúp các bên liên quan dễ dàng giải thích hơn.”

Một khảo sát năm 2024 của Laser Digital Holdings cho thấy xu hướng tích cực đáng kể: 54% nhà đầu tư tổ chức tại Nhật Bản dự định phân bổ vốn vào tài sản mã hóa trong vòng ba năm tới. Điều này thể hiện sự chuyển biến đáng kể so với thái độ do dự trước đó.

Tuy nhiên, ông Azuma cảnh báo rằng các chiến lược chiến thuật đang gặp khó khăn trong điều kiện thị trường hiện tại. “Các chiến lược dựa trên Giá trị tài sản ròng của Bitcoin ngày càng khó thực hiện, nhưng phân bổ tài sản thay thế dài hạn sử dụng ETF tiền điện tử sẽ dễ tiếp cận hơn,” ông nhận định. Sự phân biệt này làm nổi bật cách mà cấu trúc ETF có thể mở khóa sự tham gia của các tổ chức ngoài các phương pháp giao dịch ngắn hạn.

Khung pháp lý và tiêu chuẩn an ninh định hình quá trình thực thi

Để thị trường ETF tiền điện tử của Nhật Bản hình thành, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo cần phê duyệt, và việc sửa đổi Luật Quỹ Đầu tư là điều thiết yếu. Những thay đổi pháp lý này, dự kiến vào đầu năm 2026, sẽ chính thức phân loại tài sản mã hóa là “tài sản được chỉ định”—một bước quan trọng trong khung pháp lý.

An ninh vẫn là ưu tiên hàng đầu trong quá trình này. Sau vụ vi phạm an ninh năm 2024 tại một nền tảng tiền điện tử địa phương khiến mất 306 triệu USD Bitcoin, các cơ quan quản lý Nhật Bản đã thắt chặt các tiêu chuẩn bảo quản và bảo vệ khách hàng. Những yêu cầu an ninh tăng cường này đang định hình cách mà luật pháp sắp tới sẽ xác định các biện pháp bảo vệ hoạt động.

Khi các quy định hình thành, các cơ quan chức năng đang định vị tài sản mã hóa như các công cụ tài chính hợp pháp, báo hiệu sự chấp nhận rộng rãi hơn của thị trường. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức trong việc thực thi. Ông Hajime Ikeda, Giám đốc cao cấp của Nomura Holdings, nhấn mạnh sự phức tạp: “Việc ra mắt ETF tiền điện tử ngay sau khi luật pháp thay đổi có thể không khả thi nếu không rõ ràng về các chi tiết vận hành thực tế như quy trình thông tin khách hàng và các biện pháp an ninh. Thực hiện quá nhanh có thể mang lại rủi ro không cần thiết.”

Các tổ chức tài chính chuẩn bị cho sự mở rộng của thị trường tiền điện tử Nhật Bản

Các tổ chức tài chính lớn của Nhật Bản đang theo dõi sát sao quá trình phát triển ETF tiền điện tử. Các đối thủ chính—bao gồm Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, Daiwa Asset Management và các đơn vị thuộc Tập đoàn Mitsubishi UFJ—đang tiến hành nghiên cứu phát triển sản phẩm.

SBI Holdings đặc biệt tích cực trong lĩnh vực này. Ông Tomohiko Kondo, Chủ tịch SBI VC Trade, cho biết vào tháng 1 rằng tài sản mã hóa đã vượt ra ngoài vai trò ban đầu là công cụ giao dịch. “Các nhà đầu tư hiện truy cập tiền điện tử qua các chiến lược doanh thu đa dạng và các cơ hội đầu tư thay thế,” ông nhận định, cho thấy sự tiến bộ của thị trường tổ chức vượt ra ngoài sự đầu cơ thuần túy.

Song song đó, môi trường thuế cũng đang chuyển đổi để hỗ trợ sự phát triển. Hiện tại, thu nhập từ tiền điện tử tại Nhật Bản thuộc loại “thu nhập khác” và chịu mức thuế lên tới 55%—một rào cản lớn đối với sự chấp nhận của các tổ chức. Tuy nhiên, cải cách thuế năm 2026 của Nhật Bản sẽ giới thiệu một thay đổi đột phá: mức thuế cố định 20% đối với tài sản mã hóa được chỉ định, tương tự như cách xử lý cổ phiếu truyền thống. Cấu trúc này dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể sự tham gia của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Sự hội tụ của các sản phẩm ETF, các quy định rõ ràng, mức thuế cạnh tranh và sự chuẩn bị tích cực của các tổ chức tài chính đang đưa thị trường tiền điện tử Nhật Bản tiến gần hơn đến sự mở rộng đáng kể. Tuy nhiên, như lời cảnh báo của ông Ikeda, thành công trong thực thi sẽ phụ thuộc vào việc chú trọng đến các quy trình an ninh và rõ ràng trong vận hành—chứ không chỉ là tiến độ luật pháp. Giai đoạn trước năm 2028 sẽ là thời điểm then chốt để chứng minh Nhật Bản có thể xây dựng vị thế như một thị trường tài sản mã hóa trưởng thành cùng với sự thận trọng của quy định.