Cổ phiếu Delta Air Lines: Hiểu về biến động giao dịch 4.3% và những điều tiếp theo cho DAL

Một tháng đã trôi qua kể từ khi Delta Air Lines công bố báo cáo lợi nhuận mới nhất, và cổ phiếu đã thể hiện sức mạnh đáng kể trong khoảng thời gian này. Cổ phiếu DAL đã tăng khoảng 4,3%, vượt xa hiệu suất của chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Hoạt động giao dịch này tự nhiên đã đặt ra câu hỏi trong giới đầu tư về việc liệu đà tăng này có duy trì được đến chu kỳ lợi nhuận tiếp theo hay không, hay liệu cổ phiếu hàng không này sẽ gặp phải những trở ngại phía trước. Để đánh giá triển vọng giao dịch tốt hơn, hãy xem xét các kết quả lợi nhuận gần đây và những gì chúng tiết lộ về quỹ đạo hoạt động của công ty.

Hiệu suất Giao dịch Gần đây và Chất xúc tác Lợi nhuận

Kết quả quý IV năm 2025 của Delta đã mang lại một bất ngờ lợi nhuận nhẹ giúp kích hoạt hoạt động giao dịch của cổ phiếu. Công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,55 đô la, vượt qua ước tính trung bình của Zacks là 1,53 đô la. Mặc dù mức chênh lệch này khá nhỏ, nhưng nó đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng thực thi hoạt động của hãng hàng không này bất chấp áp lực chi phí lớn.

Con số doanh thu chính là 16 tỷ đô la vượt xa dự kiến 15,63 tỷ đô la, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, doanh thu hoạt động điều chỉnh (không bao gồm hoạt động lọc dầu của bên thứ ba) chỉ tăng 1,2% so với cùng kỳ, đạt 14,6 tỷ đô la, mức tăng trưởng khiêm tốn hơn. Công ty đặc biệt lưu ý rằng tác động của việc đóng cửa chính phủ đã làm giảm khoảng 2 điểm phần trăm tăng trưởng doanh thu, trong đó hoạt động nội địa chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Phân tích Kết quả Tài chính Quý 4 2025

Hồ sơ tài chính của Delta cho thấy các tín hiệu giao dịch hỗn hợp qua các phân khúc kinh doanh. Doanh thu hành khách, chiếm 80,7% tổng doanh thu, đạt 12,91 tỷ đô la với mức tăng 1% so với cùng kỳ. Doanh thu nội địa của hành khách gần như không đổi so với năm trước, bị kéo xuống bởi tác động của việc đóng cửa chính phủ đã đề cập ở trên. Trong khi đó, hoạt động quốc tế cho thấy sự cải thiện rõ rệt theo từng giai đoạn, đặc biệt ở các thị trường xuyên Đại Tây Dương và Thái Bình Dương, nơi doanh số bán hàng doanh nghiệp tăng trưởng ở tất cả các loại khách hàng.

Phân khúc hàng hóa của hãng hàng không giảm 1% xuống còn 246 triệu đô la, phản ánh nhu cầu vận chuyển hàng hóa yếu hơn. Các nguồn doanh thu khác tăng 14% lên 2,84 tỷ đô la, phần nào bù đắp cho sự yếu kém của lĩnh vực hàng hóa. Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà giao dịch theo dõi lợi nhuận: biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đã co lại còn 10,1% trong quý 4 2025 từ mức 12% của năm trước, giảm 190 điểm cơ sở, cho thấy áp lực chi phí ngày càng tăng.

Xem xét các chỉ số hoạt động, số dặm hành khách thuần giảm 1% xuống còn 59,86 tỷ trong khi công suất (được đo bằng số dặm ghế trống khả dụng) tăng 1,3% lên 72,9 tỷ. Điều này dẫn đến tỷ lệ tải trọng — tỷ lệ ghế được lấp đầy bởi hành khách — giảm 200 điểm cơ sở xuống còn 82%, thấp hơn một chút so với dự kiến của các nhà phân tích là 84%. Doanh thu trên mỗi dặm ghế khả dụng của hành khách vẫn giữ nguyên ở mức 17,71 cent, trong khi lợi nhuận trên mỗi dặm hành khách tăng nhẹ 2% lên 21,58 cent.

Về chi phí, tổng chi phí hoạt động tăng 5% lên 14,5 tỷ đô la. Nguyên nhân chính là chi phí lương và các khoản liên quan, tăng 11% lên 4,6 tỷ đô la, phản ánh mức lương phi công cao hơn do việc phê duyệt hợp đồng năm 2023. Lượng nhiên liệu tiêu thụ tăng 2% lên 1,04 tỷ gallon, mặc dù giá nhiên liệu trung bình điều chỉnh giảm 3% xuống còn 2,28 đô la mỗi gallon, mang lại một chút giảm nhẹ chi phí. Chi phí đơn vị không liên quan đến nhiên liệu (CASM-Ex điều chỉnh) tăng 4% lên 14,27 cent mỗi dặm ghế khả dụng.

Hướng Dẫn Tương Lai và Ảnh Hưởng Đến Giao Dịch

Ban quản lý Delta đã đưa ra hướng dẫn cho năm 2026 với những tín hiệu quan trọng cho các nhà giao dịch cổ phiếu. Trong quý đầu tiên, công ty dự kiến lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong khoảng 50-90 cent, với biên lợi nhuận hoạt động dự kiến từ 4,5% đến 6%. Tăng trưởng doanh thu (theo ước tính điều chỉnh) dự kiến từ 5-7% so với cùng kỳ quý 1 năm 2025, giả định nhu cầu đi lại bằng máy bay ổn định.

Hướng dẫn lợi nhuận cả năm 2026 dự kiến từ 6,50 đến 7,50 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương khoảng 20% tăng trưởng so với năm trước. Đây là một triển vọng đầy tham vọng trong bối cảnh áp lực biên lợi nhuận hiện tại. Dòng tiền tự do dự kiến đạt khoảng 3-4 tỷ đô la trong năm 2026, với mục tiêu dài hạn từ 3-5 tỷ đô la mỗi năm. Delta đã kết thúc quý 4 với 4,3 tỷ đô la tiền mặt, tăng so với 3,07 tỷ đô la của cùng kỳ năm ngoái, trong khi nợ ròng điều chỉnh giảm xuống còn 14,3 tỷ đô la từ mức cao trước đó.

Tín Hiệu Đầu Tư Từ Các Nhà Phân Tích và Xếp Hạng

Kể từ sau báo cáo lợi nhuận, các ước tính nghiên cứu cổ phiếu của Delta đã giảm xuống. Mặc dù mức giảm này không lớn, nhưng mô hình điều chỉnh giảm này cho thấy các nhà phân tích có thái độ thận trọng về quỹ đạo giao dịch ngắn hạn của công ty. Hiện tại, cổ phiếu được xếp hạng Zacks Rank số 3, tương ứng với khuyến nghị “Giữ”, dự báo hiệu suất thị trường trong phạm vi trung bình trong những tháng tới.

Điểm tổng hợp Zacks VGM (Giá trị, Tăng trưởng, Đà tăng) của Delta là B, phản ánh một hồ sơ đầu tư cân bằng nhưng không gây ấn tượng. Phân tích chi tiết hơn, cổ phiếu nhận điểm D không tốt cho cả Tăng trưởng và Đà tăng, cho thấy tiềm năng xúc tác hạn chế trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về mặt Giá trị, Delta đạt điểm A, xếp trong top phần tư dành cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư hướng đến giá trị, tìm kiếm cổ phiếu hàng không có mức giá hợp lý.

Điểm số hỗn hợp này cho thấy cổ phiếu Delta có thể phù hợp hơn với các nhà giao dịch tập trung vào giá trị, tìm kiếm tài sản ổn định hơn là những người theo đuổi đà tăng trưởng. Mức tăng 4,3% gần đây đã phần nào tiêu hao lợi thế định giá, mặc dù các yếu tố cơ bản — đặc biệt là cải thiện mạnh mẽ về bảng cân đối kế toán và dòng tiền tự do — vẫn tiếp tục hỗ trợ luận điểm giá trị.

Đối với các nhà giao dịch tích cực và nhà đầu tư trung hạn theo dõi Delta Air Lines, thiết lập giao dịch hiện tại mang lại cơ hội thận trọng với rủi ro không cân xứng nghiêng về phía cẩn trọng. Các thách thức hoạt động của công ty (biên lợi nhuận co lại, chi phí lao động tăng) cần được cân nhắc cùng với việc cải thiện dòng tiền và sức mạnh của bảng cân đối. Các kỳ vọng đồng thuận hiện tại cho thấy hiệu suất cổ phiếu phù hợp, dự kiến cổ phiếu sẽ duy trì gần mức hiện tại cho đến khi có thêm thông tin rõ ràng hơn về năng suất lao động và xu hướng chi phí nhiên liệu.