Viện Nghiên cứu BitMart hàng tuần: Ảnh hưởng địa chính trị giảm nhiệt, BTC mở rộng không gian tăng giá

rỗng

Kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống (Vĩ mô)

1. Địa chính trị và thị trường dầu thô

Tình hình ở Trung Đông (Israel, Iran và eo biển Hormuz) vẫn là biến số cốt lõi vĩ mô hiện nay. Giá dầu thô ổn định quanh mức 100 USD sau những biến động đáng kể và kỳ vọng của thị trường chính là vòng xung đột này dự kiến sẽ giảm bớt theo từng giai đoạn trong vòng 2-6 tuần và khả năng cao sẽ thúc đẩy thỏa thuận ngừng bắn. Với sự sụt giảm của chỉ số hoảng loạn (VIX), khẩu vị rủi ro thị trường đang dần phục hồi.

2. Dữ liệu kinh tế và mối lo ngại về “lạm phát đình trệ”

Tăng trưởng GDP của Mỹ chậm lại hơn dự kiến xuống còn 0,7% trong quý trước, chủ yếu do xuất khẩu suy yếu, đầu tư bất động sản và chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), cùng với dữ liệu bán lẻ gần đây yếu và tín hiệu rõ ràng về đà tăng trưởng kinh tế hạ nhiệt.

Mặc dù giá dầu tăng và suy thoái kinh tế đã làm dấy lên lo ngại về “giống như lạm phát đình trệ”, nhưng xác suất lạm phát đình trệ thực sự vẫn còn thấp, vì Mỹ đã trở thành nước xuất khẩu ròng dầu mỏ và kỳ vọng lạm phát dài hạn của người dân ổn định ở mức khoảng 3%.

3. Fed và kỳ vọng lãi suất

Dữ liệu CPI gần đây về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngắn hạn phần lớn đã bị loại trừ. Trọng tâm thị trường chuyển sang lộ trình chính sách được công bố bởi biểu đồ chấm của FOMC: Hợp đồng tương lai lãi suất CME cho thấy kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2025 đã hội tụ mạnh mẽ và mức giá chính hiện tại chỉ là một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 12, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng nới lỏng trước đó.

4. Chứng khoán Hoa Kỳ và lĩnh vực công nghệ/AI

Chứng khoán Mỹ nói chung duy trì mô hình cú sốc cao và điều chỉnh theo từng giai đoạn. Chuỗi ngành công nghiệp chip nhớ và AI (Micron, SK hynix, v.v.) có khả năng phục hồi, nhanh chóng được sửa chữa sau một thời gian điều chỉnh ngắn do các cú sốc địa chính trị, và một lần nữa làm mới sân khấu cao, trở thành dòng chính của thị trường.

5. Rủi ro thị trường tín dụng (thiên nga đen tiềm ẩn)

Nếu xung đột địa chính trị tiếp tục đẩy giá dầu lên, chúng ta cần cảnh giác về rủi ro thị trường tín dụng. Gần đây, các tổ chức lớn (chẳng hạn như Cliffwater) đã hạn chế mua lại tín dụng và nếu các sự kiện tín dụng địa phương như vậy lan rộng, họ sẽ tiếp tục kìm hãm định giá cổ phiếu và hạn chế không gian phục hồi của thị trường.

Thị trường tiền điện tử (Crypto)

1. Xu hướng thị trường và lợi thế tương đối

Thị trường tiền điện tử chạm đáy sớm hơn chứng khoán Mỹ và bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, với hiệu suất thống trị tổng thể. Bitcoin (BTC) đã cố gắng vượt qua và giữ mức kháng cự đi ngang dài hạn trên 70.000 đô la, tiếp tục mở ra đà tăng.

2. Công cụ phái sinh và cấu trúc vi mô thị trường

CVD giao ngay (chênh lệch khối lượng tích lũy) chuyển từ tiêu cực sang tích cực, với lực mua tích cực phục hồi và áp lực bán chủ động giảm đáng kể.

Lãi suất mở của hợp đồng tiếp tục tăng, nhưng tỷ lệ tài trợ vẫn âm, đây là tín hiệu sớm điển hình của sự đảo chiều thị trường / bán khống tiềm năng.

Các nhà tạo lập thị trường quyền chọn có mức độ tiếp xúc gamma âm trên 75.000 đô la và nếu giá bứt phá hiệu quả, nó có thể kích hoạt mua phòng ngừa rủi ro và khuếch đại đà tăng.

3. ETF và dòng vốn tổ chức

Bitcoin ETF giao ngay đã trở lại dòng tiền ròng và các tổ chức như MicroStrategy đã tiếp tục tăng lượng nắm giữ của họ và giá mua trung bình gần đây gần với mức cao của thị trường, phản ánh chiến lược của các tổ chức là thích phân bổ dài hạn và giảm độ nhạy cảm của họ đối với chi phí ngắn hạn.

4. Ethereum (ETH) và hệ sinh thái đặt cược

Các tổ chức đã tung ra ETF thu nhập đặt cược Ethereum, có tính đến cả phân bổ giao ngay và thu nhập cam kết, và quy mô đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ trong một khoảng thời gian ngắn. Dữ liệu on-chain cho thấy hàng đợi xác minh đặt cược ETH đang ở mức cao nhất mọi thời đại và các quỹ đang đẩy nhanh việc trả lại tiền cho hệ sinh thái đặt cược.

5. Altcoin và theo dõi AI

Sự khác biệt của các token trong thị trường dự báo là rõ ràng, sự tập trung của các quỹ nằm trong mục tiêu chính và hiệu suất của các dự án thứ cấp yếu. Lĩnh vực AI tiền điện tử vẫn bị chi phối bởi logic lập bản đồ của những gã khổng lồ công nghệ Web2 và chưa có dự án hàng đầu về tác nhân AI gốc thống trị.

Bài viết này chỉ là phân tích thị trường và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Rủi ro đầu tư cao, vui lòng đánh giá đầy đủ khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân trước khi giao dịch và thực hiện tốt công tác kiểm soát rủi ro.