Dự báo dài hạn về vàng: tại sao kim loại quý này được giữ ở mức trên 5 000 đô la và những gì chờ đợi các nhà đầu tư trong những năm tới

Trong mười hai tháng qua, vàng đã thể hiện mức tăng ấn tượng 72%, trở thành một trong những tài sản hàng đầu trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước bất ổn vĩ mô. Các nhà phân tích của Sucden Financial đã xây dựng dự báo dài hạn chi tiết về vàng, giúp hiểu rõ tình hình hiện tại của thị trường kim loại quý và nhận diện các xu hướng sẽ định hình sự phát triển trong năm năm tới.

Trong phân tích hàng quý, trưởng bộ phận Nghiên cứu Darya Yefanova và nhà phân tích cấp cao Victoria Kushak nhận định rằng thị trường đã trải qua giai đoạn chuyển đổi: từ đà tăng dựa trên các yếu tố cơ bản sang giai đoạn mà giá cả ngày càng bị chi phối bởi hoạt động đầu cơ và sự thay đổi vị thế của các nhà chơi lớn.

Vàng củng cố vị thế dài hạn: các động lực chính của tăng trưởng

Nguyên nhân chính của việc giá tăng bền vững là do đánh giá lại các rủi ro toàn cầu. Sức mạnh hỗ trợ từ phía dưới đến từ nhu cầu chưa từng có của các ngân hàng trung ương, tiếp tục tích trữ dự trữ vàng. Năm 2025, tổng nhu cầu vàng lần đầu tiên vượt mốc 5.000 tấn, là kết quả của cả các mua vào tích cực từ các tổ chức tài chính quốc gia và dòng vốn đầu tư mạnh mẽ đổ vào các quỹ ETF theo dõi biến động giá.

Căng thẳng chính trị và lo ngại về rủi ro suy thoái, liên quan đến sự yếu đi của thị trường lao động ở các nước phát triển, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn. Vàng, vốn truyền thống được xem như một phương tiện phòng ngừa trước các cú sốc kinh tế, ngày càng thu hút sự chú ý của các quản lý danh mục và nhà đầu tư cá nhân.

Ổn định quanh mức 5.000 USD: phân tích xu hướng trung hạn

Trong quý đầu năm 2026, thị trường diễn biến hai chiều quanh mức giá tâm lý khoảng 5.000 USD/ounce. Cuối tháng 2, vàng giao ngay điều chỉnh về mức 4.993 USD, phản ánh sự điều chỉnh tự nhiên sau đà tăng trước đó, được thúc đẩy bởi đồng USD mạnh lên và thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ lễ tại Mỹ và Trung Quốc.

Dù giá giảm 1% trong một ngày ngắn hạn, xu hướng chung vẫn tích cực. Trong tháng, vàng tăng hơn 6%, xác nhận xu hướng tăng bền vững trong các khung thời gian dài hơn. Đỉnh tháng 1 vượt trên 5.600 USD, dù chưa bị phá vỡ, vẫn là mức kháng cự quan trọng, cho thấy khả năng mở rộng thị trường trong tương lai.

Bạc có xu hướng biến động mạnh hơn nhiều, tăng 137% theo năm. Do vai trò kép của bạc vừa là kim loại đầu tư, vừa là nguyên liệu công nghiệp, biến động giá của nó vượt xa mức biến động của vàng. Điều này phản ánh độ nhạy cảm cao của kim loại trắng đối với các yếu tố chu kỳ kinh tế và nhu cầu sản xuất.

Không chắc chắn toàn cầu như nền tảng cấu trúc cho nhu cầu

Sucden Financial nhấn mạnh rằng vàng đang dần chuyển đổi từ công cụ đầu cơ sang biểu hiện rộng hơn của sự bất tín nhiệm đối với tình hình vĩ mô và chính trị hiện tại. Các nhà phân tích viết rằng, mặc dù các biến động ngắn hạn về giá chủ yếu do dòng vốn đầu cơ, nhưng sự củng cố dài hạn của vàng chủ yếu dựa trên các thay đổi cơ bản trong nền kinh tế thế giới.

Thị trường đang theo dõi sát sao các quyết định có thể của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, các cập nhật về tốc độ tăng trưởng GDP và các chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân vẫn là tâm điểm chú ý của các nhà phân tích khi xây dựng dự báo trung hạn. Các kỳ vọng hiện tại của thị trường dự đoán sẽ có một số lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2026, nhưng bất ổn địa chính trị tạo ra sự không chắc chắn thêm về thời điểm và quy mô của các chính sách nới lỏng này.

Triển vọng trong một đến hai năm tới: góc nhìn của các nhà phân tích

Sucden dự báo rằng các đợt bán tháo tạm thời đẩy giá vàng lên mức 4.500 USD vào cuối tháng 1 chỉ là sự đánh giá lại các vị thế đầu cơ, chứ không phải là sự đảo chiều cơ bản của thị trường. Công ty dự kiến thị trường sẽ chủ yếu đi ngang với các đợt điều chỉnh định kỳ, các nhà chơi lớn sẽ tận dụng để xem xét lại các vị thế của mình.

Khung trung hạn (đến cuối 2026 và đầu 2027) dự kiến duy trì giá quanh mức 5.000 USD/ounce, do các yếu tố hỗ trợ từ nền kinh tế vĩ mô vẫn còn hiệu lực. Các rủi ro liên quan đến khả năng suy thoái, căng thẳng địa chính trị kéo dài và sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ vẫn duy trì dòng vốn chảy vào kim loại quý như một biện pháp đa dạng hóa danh mục và tài sản trú ẩn.

Vai trò của vàng trong danh mục đầu tư dài hạn

Trong dài hạn, vàng dường như sẽ giữ vai trò kép: vừa là một giao dịch thúc đẩy đầu cơ thu hút vốn, vừa là tài sản trú ẩn truyền thống mà các nhà đầu tư bảo thủ tìm kiếm. Vai trò kết hợp này giúp vàng duy trì mức giá quanh mức 5.000 USD ngay cả trong bối cảnh biến động tự nhiên và các sự đánh giá lại.

Dự báo về vàng trong năm năm tới vẫn tích cực: sự hỗ trợ từ yếu tố cơ bản qua nhu cầu của nhà nước, bất ổn chính trị toàn cầu và kỳ vọng duy trì lãi suất thấp tạo ra môi trường thuận lợi cho sự củng cố tiếp theo của kim loại vàng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư ngắn hạn cần chuẩn bị cho sự biến động và tận dụng các đợt điều chỉnh như cơ hội để gia tăng vị thế phù hợp với chiến lược đầu tư của riêng mình.