Các cuộc đàm phán về Dự luật Tiền điện tử đang đạt tới điểm then chốt khi cuộc bỏ phiếu của Ủy ban Thượng viện sắp tới

Một cột mốc quan trọng trong việc điều chỉnh tiền điện tử dường như đang trong tầm tay. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, chủ tịch tiểu ban tài sản kỹ thuật số của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, bày tỏ sự tự tin rằng khung pháp lý về crypto đã được củng cố đủ để tiến tới. Phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Blockchain DC của Digital Chamber vào thứ Tư, bà Lummis cho biết dự luật này dự kiến sẽ thoát khỏi ủy ban vào cuối tháng 4, với cuộc bỏ phiếu trên sàn Thượng viện dự kiến diễn ra trước cuối năm. Đây là bước tiến đáng kể đối với mục tiêu chính sách cấp bách nhất mà ngành công nghiệp coi là: thiết lập các quy tắc cấu trúc thị trường rõ ràng.

Quy định về Stablecoin: Thỏa thuận trung tâm

Bước đột phá về dự luật crypto phần lớn dựa trên việc giải quyết một vấn đề gây tranh cãi về phần thưởng stablecoin, điều gần như làm trì hoãn toàn bộ quá trình lập pháp nhiều tháng trước. Các ngân hàng trước đó phản đối ngôn ngữ cho phép stablecoin cung cấp các sản phẩm sinh lợi, lập luận rằng các chương trình này bắt chước tài khoản gửi tiền truyền thống và đe dọa mô hình kinh doanh của họ. Sau các cuộc đàm phán kéo dài giữa các nền tảng crypto và các tổ chức ngân hàng, các bên đàm phán dường như đã đạt được thỏa thuận về ngôn ngữ hạn chế.

Thỏa thuận cuối cùng về dự luật crypto hạn chế các nền tảng crypto sử dụng thuật ngữ đồng nghĩa với việc thưởng stablecoin với lợi suất ngân hàng hoặc liên kết phần thưởng với số dư tài sản của khách hàng. Lummis nhấn mạnh rằng “bất cứ điều gì nghe giống như thuật ngữ sản phẩm ngân hàng sẽ không xuất hiện” trong dự luật. Đây là một nhượng bộ đáng kể từ các sàn giao dịch như Coinbase, vốn trước đó phản kháng các nỗ lực thỏa hiệp ban đầu khiến dự luật bị trì hoãn. Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, được cho là đã thể hiện sự linh hoạt về vấn đề này, chuyển đổi quan điểm của công ty để giúp thúc đẩy tiến trình của dự luật crypto.

Con đường pháp lý phía trước: Lịch trình và thử thách

Lộ trình cho dự luật crypto bao gồm nhiều giai đoạn phê duyệt. Đầu tiên, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phải hoàn thành việc xem xét chính thức—gọi là markup—dự kiến vào cuối tháng 4. Nếu được phê duyệt, dự luật sẽ chuyển sang toàn bộ sàn Thượng viện để chỉnh sửa thêm thành một phiên bản hợp nhất trước khi có thể bỏ phiếu cuối cùng.

Tuy nhiên, lịch trình năm 2026 của Thượng viện gây ra những phức tạp. Các tranh chấp đảng phái về các dự luật không liên quan và xung đột quốc tế có thể chiếm dụng thời gian trên sàn trong các kỳ bỏ phiếu quan trọng. Thêm vào đó, các chiến dịch bầu cử giữa kỳ vào cuối năm sẽ làm ngắn lại lịch trình lập pháp. Dù gặp nhiều hạn chế này, bà Lummis bày tỏ quyết tâm về thời gian của dự luật crypto, tuyên bố rằng dự luật sẽ hoàn thành “trước cuối năm”.

Những thách thức chính trị còn lại

Trong khi ngôn ngữ về stablecoin đã được giải quyết, dự luật crypto vẫn còn đối mặt với các trở ngại từ các nhà lập pháp Đảng Dân chủ. Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand, một cộng tác lâu dài của bà Lummis về các vấn đề tiền điện tử, nhấn mạnh rằng dự luật phải bao gồm các điều khoản đạo đức ngăn cản các quan chức chính phủ cao cấp lợi dụng cá nhân từ ngành công nghiệp crypto—ngôn ngữ này bị cho là nhằm vào Tổng thống Donald Trump một cách cụ thể.

Gillibrand lập luận rằng việc hạn chế các quan chức “kiếm tiền từ vị trí và kiến thức của họ” là một bổ sung quan trọng sẽ “mở khóa nhiều phiếu hơn” từ các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ. Thành phần đạo đức này vẫn đang trong quá trình đàm phán, với Thượng nghị sĩ Bernie Moreno cho biết các thành viên khác trong ủy ban là Angela Alsobrooks (Dân chủ) và Thom Tillis (Cộng hòa) đang trong giai đoạn cuối của các cuộc thảo luận có sự tham gia của Nhà Trắng.

Những chiến thắng về quy định trước đó

Các nhà đàm phán dự luật crypto cũng đã giải quyết các bất đồng trước đó về ngôn ngữ liên quan đến an ninh của tài chính phi tập trung (DeFi), loại bỏ một lớp phức tạp khác khỏi dự luật. Phần này phản ánh các cuộc thảo luận kỹ thuật kéo dài nhiều tháng về cách điều chỉnh các giao thức phi giám hộ mà không gây ra hậu quả ngoài ý muốn cho hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn.

Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, như tên gọi chính của dự luật, dựa trên nền tảng do Đạo luật GENIUS (Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Mỹ) thiết lập. Khung pháp lý này đã cung cấp hướng dẫn ban đầu về phát hành stablecoin, và dự luật crypto hiện tại nhằm tạo ra các quy tắc cấu trúc thị trường toàn diện liên quan đến quản lý, phái sinh và yêu cầu báo cáo—những vấn đề chưa được giải quyết đầy đủ trong các dự luật trước đó.