Vàng tiến gần đạt "mười phiên giảm liên tiếp", sự thắt chặt thanh khoản sẽ định hình xu hướng ngắn hạn

Thông tin từ Mars Finance, ngày 24 tháng 3, trong bối cảnh tình hình Trung Đông tiếp tục leo thang, phản ứng dây chuyền do giá năng lượng tăng cao đã gây áp lực lên thị trường kim loại quý. Vàng giao ngay trong phiên đã giảm khoảng 2%, mặc dù trước giờ châu Âu tạm thời phục hồi lên trên 4400 USD, nhưng nhìn chung vẫn ở mức yếu, nếu trong ngày tiếp tục giảm điểm, sẽ lập kỷ lục giảm liên tiếp 10 phiên giao dịch. Phân tích thị trường chỉ ra rằng, đà giảm của vàng hiện tại không phải do logic truyền thống thất bại, mà là do “áp lực thanh khoản” điển hình chi phối. Khi giá dầu tăng cao thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, nhà đầu tư buộc phải bán tháo các tài sản thanh khoản cao như vàng để bù đắp khoản lỗ từ cổ phiếu, trái phiếu hoặc đáp ứng yêu cầu ký quỹ bổ sung. Hành động “bán tài sản chất lượng cao để lấp lỗ” này khá phổ biến trong môi trường biến động cực đoan. Trước đó, Trump tuyên bố hoãn tấn công mạng lưới điện Iran, tạm thời hỗ trợ giá vàng, nhưng sau đó Iran phát đi tín hiệu cứng rắn, cộng thêm tin Mỹ đồng minh có thể tham gia xung đột, đã làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Đồng thời, việc vận chuyển qua eo biển Hormuz bị cản trở cũng làm tăng thêm rủi ro cung cấp năng lượng. Các tổ chức phân tích đều cho rằng, trong ngắn hạn, vàng vẫn sẽ chịu áp lực. Ngân hàng Standard Chartered cho biết, sau những biến động mạnh của thị trường, việc vàng điều chỉnh trong vòng 4 đến 6 tuần là điều không hiếm; phân tích của UBS cho rằng, trong các cuộc khủng hoảng lớn, vàng thường được xem như “máy rút tiền”, dùng để thanh khoản nhanh nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Theo kinh nghiệm lịch sử, dù là khủng hoảng tài chính 2008 hay giai đoạn đầu xung đột Nga-Ukraine năm 2022, vàng đều trải qua các giai đoạn điều chỉnh tương tự sau khi tâm lý trú ẩn tăng cao. Mặc dù giá trong ngắn hạn chịu áp lực, các nhà phân tích đều cho rằng, các lý do dài hạn hỗ trợ vàng — bao gồm rủi ro địa chính trị, áp lực lạm phát toàn cầu và việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào — vẫn chưa có sự thay đổi căn bản.