BlackRock hy vọng ETF tiền điện tử có thể mang lại doanh thu 500 triệu đô la, điều này có thể thực hiện được không?

Viết bài: Hiệp sĩ Blockchain

Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink, cho biết các hoạt động về tài sản kỹ thuật số, thị trường tư nhân và các lĩnh vực khác dự kiến sẽ đóng góp 500 triệu USD doanh thu trong vòng năm năm tới, nhưng tốc độ tăng trưởng của các ETF tiền điện tử của họ đã khiến mục tiêu này trở nên quá bảo thủ.

ETF Bitcoin của BlackRock iShares (IBIT) là sản phẩm có doanh thu trên mỗi đơn vị tài sản cao nhất trong số hàng nghìn ETF toàn cầu của công ty. Tốc độ vượt mốc nghìn tỷ USD tài sản của nó gấp năm lần so với các ETF truyền thống, đồng thời là loại hình thành lập trong thời gian ngắn nhất và tăng trưởng nhanh nhất trong số 20 ETF lớn nhất của Mỹ.

Sau chiến thắng của Trump vào năm 2024, giá Bitcoin đã tăng lên mức cao lịch sử 126.000 USD, mặc dù sau đó giảm trở lại, tổng lợi nhuận của IBIT giảm 18,82%, nhưng sự sụt giảm tài sản không ảnh hưởng đến cơ chế phí.

Dữ liệu đăng ký quỹ cho thấy, IBIT dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 47,5 triệu USD trong năm 2024 và 174,6 triệu USD trong năm 2025, trong khi ETHA đóng góp 19,3 triệu USD trong cùng kỳ. Hai quỹ này trong hai năm đầu đã thu về tổng cộng 241,4 triệu USD phí ròng.

Thêm vào đó, với việc ra mắt ETHB vào tháng 3, tổng quy mô của các ETF tiền điện tử của BlackRock hiện khoảng 61,6 tỷ USD, với doanh thu phí hàng năm khoảng 156 triệu USD.

Dựa trên mức phí 0,25%, để đạt được mục tiêu doanh thu 500 triệu USD mỗi năm, các ETF tiền điện tử cần đạt quy mô 2000 tỷ USD, còn hiện tại còn thiếu khoảng 138,4 tỷ USD.

Chỉ dựa vào tăng giá tiền điện tử để bù đắp khoảng cách này là không đủ. Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng vào cuối năm 2026, Bitcoin sẽ đạt 100.000 USD, Ethereum 4.000 USD, nhưng nếu không có dòng vốn mới, quy mô danh mục chỉ khoảng 91,8 tỷ USD; ngay cả khi Bernstein lạc quan dự báo Bitcoin lên 150.000 USD, vẫn còn thiếu 68,9 tỷ USD.

Dòng vốn chảy vào là động lực chính để lấp đầy khoảng trống này. Dữ liệu cho thấy, ba ETF tiền điện tử đã thu hút khoảng 34 tỷ USD dòng vốn ròng trong năm, với tốc độ này, mục tiêu có thể đạt được trong vòng bốn năm.

Về mặt doanh thu tích lũy, BlackRock dự kiến sẽ vượt mốc 500 triệu USD vào giữa năm 2027. Nếu tài sản tăng trưởng 40%-50%, thời điểm này có thể sớm hơn, vào đầu năm 2027; ngay cả khi tài sản giảm 30%, mục tiêu vẫn có thể đạt được vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028, chỉ khi tài sản bị cắt giảm dài hạn thì mới phải hoãn lại đáng kể kế hoạch.

So sánh theo chiều ngang, ETF vàng lớn nhất của Mỹ, GLD, có phí hàng năm khoảng 604 triệu USD, trong khi ETF tiền điện tử của BlackRock cần đạt quy mô 132% của GLD để đạt doanh thu 500 triệu USD mỗi năm.

Xét về tổng thể doanh thu của công ty, mức 500 triệu USD chỉ chiếm khoảng 2,1% tổng doanh thu của BlackRock và 2,6% doanh thu phí, mặc dù không phải là hoạt động cốt lõi, nhưng giúp củng cố vị thế của ETF tiền điện tử trong hệ sinh thái kinh doanh của họ.

Vì vậy, mục tiêu năm năm của Fink không dựa vào giá trị đồng tiền đơn lẻ hay dòng vốn vào, mà chủ yếu phụ thuộc vào khả năng của danh mục ETF tiền điện tử có thể vượt mốc 2000 tỷ USD tài sản, đồng thời cũng phản ánh khả năng thị trường tiền điện tử có thể phổ biến hơn đến nhiều nhà đầu tư hơn.