Bitcoin dường như đã sẵn sàng vượt qua $70k nhưng một nhóm vẫn đang ngăn cản đà tăng trưởng

Bitcoin đang đẩy lùi ngược lại về gần $70,000 khi áp lực vĩ mô hạ nhiệt, nhưng mỗi lần thử vẫn đang bị bán ra. Thị trường đang cải thiện ở bên ngoài trong khi vẫn chưa giải quyết được một ràng buộc nội tại then chốt.

Giảm bớt vĩ mô giúp bối cảnh tốt hơn khi Bitcoin chạm vào một vùng đông người ở phía trên $70,000

Bitcoin đã mở đầu tháng Tư với một bối cảnh vĩ mô “sạch” hơn so với bối cảnh đã định hình chặng cuối của tháng Ba.

Phần bù chiến tranh trong dầu thô hạ nhiệt sau các báo cáo rằng Mỹ có thể rời Iran trong vài tuần nếu một thỏa thuận hòa bình tiến triển, một sự thay đổi đã đẩy Brent xuống $99.44 và WTI xuống $97.55. Các thị trường tiền tệ cũng phản ánh xung lực hạ nhiệt tương tự, với Chỉ số Đô la (Dollar Index) trượt về 99.534.

Lợi suất hạ nhiệt trong tuần trước sự kiện vĩ mô chính của Mỹ, với lợi suất Trái phiếu kho bạc 2 năm quanh 3.76% và kỳ hạn 10 năm quanh 4.28%. Kết hợp này về mặt lịch sử đã cải thiện môi trường vận hành cho các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin.

Giá phản ứng tương ứng. Giá Bitcoin giao dịch quanh $68,724 vào ngày 1 tháng 4, sau khi dao động trong một biên độ trong ngày xấp xỉ giữa $66,000 và $69,2000.

Những con số này có vẻ được kiềm chế khi đóng cửa theo ngày, dù cấu trúc bên dưới bề mặt lại mang căng thẳng nhiều hơn so với việc chỉ nhìn vào một dải đi ngang. Thị trường đã rời xa cơn hoảng loạn vĩ mô thẳng tay, trong khi vẫn chưa giành được dạng nhu cầu rộng rãi và bền bỉ biến “hạ nhiệt” thành sự mở rộng.

Kết quả là một kịch bản bị nén chặt: bối cảnh bên ngoài dễ chịu hơn gặp quyết tâm mỏng hơn gần một vùng kháng cự được giao dịch dày.

Vì sao điều này quan trọng: Nó tách bạch “môi trường” khỏi “thực thi”. Điều kiện vĩ mô đang trở nên hỗ trợ hơn, nhưng giá vẫn thất bại ở đúng mức đó. Khoảng trống này thường được giải quyết theo một trong hai cách: hoặc nhu cầu mở rộng đủ để hấp thụ nguồn cung, hoặc các lần bị từ chối lặp lại chuyển thành một đợt điều chỉnh sâu hơn. Bước đi tiếp theo phụ thuộc vào phía nào nhượng bộ trước.

Mức then chốt trong phương trình đó vẫn là $70,000. Phân tích thị trường gần đây của Glassnode cho thấy Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc đóng cửa “sạch” lên trên khu vực này kể từ đầu tháng Hai. Báo cáo tương tự cũng cho thấy đà lợi nhuận thực hiện (realized profit momentum) co lại khoảng 63%, một tín hiệu cho thấy sự sẵn sàng đuổi theo giá cao hơn đã nguội đi.

Điểm nghẽn xuất phát từ quyết định giao dịch của nhóm người mua gần đây. Glassnode xác định cơ sở giá (cost basis) của những người nắm giữ với số coin có thời gian từ 1 tuần đến 1 tháng ở quanh $70,000, đặt một khối nguồn cung dày đặc ngay phía trên. Khi giá quay lại vùng đó, những người tham gia đã mua theo cú bứt phá thường trở thành người bán khi quay về mức hòa vốn.

Sự bị từ chối lặp lại có thể nảy sinh từ cấu trúc đó ngay cả khi bối cảnh vĩ mô cải thiện.

Điều này khiến Bitcoin nằm trong một khung tuần “rõ ràng” một cách bất thường. Dầu đã lùi khỏi các đỉnh, đồng đô la hạ nhiệt, và lợi suất giảm. Mỗi thay đổi trong số đó làm giảm một lớp áp lực.

Tuy nhiên, việc vượt lên trên $70,000 vẫn cần một nhu cầu mới đủ sức hấp thụ nguồn cung từ những người tham gia gần đây và các nhà mua theo bứt phá muộn. Yêu cầu này nằm ở trung tâm tư thế hiện tại của thị trường.

Điều kiện vĩ mô mạnh hơn đã mở lại cánh cửa cho một cú đẩy cao khác. Cấu trúc thị trường vẫn cần bằng chứng.

Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào cách các lớp này tương tác với nhau. Phần bù địa chính trị mát hơn trong dầu thô có thể tiếp tục giảm căng thẳng lạm phát. Một đồng đô la mềm hơn có thể cải thiện điều kiện thanh khoản ở biên. Lợi suất thấp hơn có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro diện rộng.

Bitcoin vẫn giao dịch thông qua một ràng buộc nội tại của riêng nó, đó là sự tập trung của nguồn cung nằm phía trên (overhead supply) gần vùng bứt phá. Theo nghĩa đó, thị trường bước vào tuần với bối cảnh bên ngoài tốt hơn và bài kiểm tra nội tại khó khăn hơn.

Sự khác biệt này định hình kịch bản quanh đợt công bố bảng lương (payrolls) vào thứ Sáu và cuối tuần tiếp theo.

Vốn huy động trung tính, biến động bị nén và đòn bẩy nhẹ hơn khiến Bitcoin chờ thay đổi về niềm tin

Tín hiệu tươi mạnh nhất trong crypto đến từ mảng phái sinh. Trong các đợt tăng tiến theo xu hướng mạnh hơn, funding hợp đồng vĩnh viễn (perpetual funding) thường nghiêng rõ ràng sang tích cực khi các trader trả tiền để giữ trạng thái long phơi bày. Tư thế đó đã phai nhạt.

Dữ liệu từ Coinalyze cho thấy open interest của Bitcoin ở gần $20.1Bỷ, với funding trung bình khoảng -0.0046% và funding dự đoán khoảng +0.0002%. Tổ hợp này mô tả một thị trường phái sinh ở trạng thái gần trung tính.

Phần “carry” tích cực thường đi kèm vị thế bullish đông đúc đã mỏng đi mạnh. Việc thiết lập lại (reset) mang hai hàm ý. Thứ nhất, đòn bẩy đã được “gỡ sạch” ở mức đáng kể. Thứ hai, thị trường không còn nghiêng quá nặng về một phía đủ để lần tiếp theo trở nên rõ ràng chỉ từ funding.

Việc reset này trở nên quan trọng hơn khi ghép với hoạt động thanh lý gần đây. Coinalyze đặt mức thanh lý trong 24 giờ ở gần $48.6 triệu, một con số tương đối khiêm tốn so với biên độ Bitcoin đã đi qua trong các phiên gần nhất.

Các thị trường sau thanh lý thường bước vào một trạng thái định vị sạch hơn, nơi bước đi tiếp theo có thể phát triển với ít người tham gia bị ép buộc hơn. Việc open interest giảm sau khi “xả đòn bẩy” (leverage flushes) cũng làm thay đổi tính chất của thị trường.

Bước di chuyển tiếp theo thường nảy sinh từ một nền tảng mà trước đó đã gột rửa phần phơi bày dư thừa.

Dữ liệu biến động củng cố cùng một cách đọc. Chuỗi biến động ngụ ý (implied volatility) của Glassnode cho thấy Bitcoin ở mức 52.32 vào ngày 1 tháng 4, một mức phù hợp với sự nén lại sau giai đoạn các dao động lớn hơn do yếu tố vĩ mô. Bình luận thị trường gần đây cũng ghi nhận biến động thực hiện (realized volatility) trượt từ khoảng 80 xuống chỉ nhỉnh hơn 50.

Sự nén kiểu đó thường đi trước sự mở rộng, đặc biệt khi các dòng tiền liên quan đến đáo hạn (expiry-related flows) đã đi qua thị trường và các trader theo hướng bắt đầu tái xây dựng. Kịch bản hướng tới các điều kiện cho một bước đi lớn hơn khi một chất xúc tác đủ thuyết phục xuất hiện.

Hành vi trong ngày còn thêm một lớp nữa. Đóng cửa theo ngày nhìn chung vẫn khá lặng, dù đường đi bên trong từng phiên đã trở nên bất ổn hơn. Bitcoin đã ghi nhận các biến động trong ngày lớn hơn, trong khi biên độ tổng thể vẫn được giữ nguyên.

Mẫu hình này cho thấy một thị trường nơi “niềm tin” bị bẻ vụn dưới bề mặt. Các trader vẫn hoạt động, nhưng họ không thúc ép một sự đồng thuận theo hướng rộng rãi xuyên qua đến lúc đóng cửa. Tình trạng đó thường phát triển gần các điểm ngoặt, nơi một bên đã mất đà, và bên còn lại vẫn chưa giành được quyền kiểm soát.

Thị trường không còn chịu áp lực từ đòn bẩy hay các cú sốc vĩ mô. Câu hỏi duy nhất chưa được giải đáp là liệu bên mua có đủ mạnh để dọn sạch vùng cung $70,000 hay không.

Lập luận về sự cạn kiệt của người mua phù hợp với cấu trúc này, dù cần tinh chỉnh. Nhu cầu rộng đã mỏng đi ở các mức cao hơn thay vì biến mất trên toàn bàn. Dữ liệu dòng tiền giao ngay (spot flow data) hỗ trợ cho kết luận hẹp hơn đó.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề và bối cảnh tác động đến thị trường được gửi mỗi sáng trong một lần đọc gọn gàng.

bản tin 5 phút 100k+ người đọc

Địa chỉ email

Nhận bản tin

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn lên tàu.

Các số liệu ETF spot Bitcoin tại Mỹ của Farside cho thấy dòng tiền đang cải thiện sau đợt sụt giảm vào cuối tháng Ba, chuyển từ -$225.5 triệu vào ngày 27 tháng 3 sang +$69.4 triệu vào ngày 30 tháng 3 và +$117.5 triệu vào ngày 31 tháng 3. CoinShares cũng báo cáo dòng tiền vào Bitcoin hàng tuần trị giá $790 triệu.

Sức mua gia tăng (marginal buying power) phía trên $70,000 đã mỏng đi, trong khi nhu cầu ở các mức thấp hơn vẫn tồn tại. Sự phân biệt đó giải thích vì sao các nhịp điều chỉnh có thể tìm được hỗ trợ và vì sao các nhịp tăng vẫn tiếp tục bị đình trệ gần đúng cùng một vùng.

Vì vậy, thị trường đang ở trong giai đoạn “reset” được định nghĩa bởi ba điều kiện liên kết: đòn bẩy đã giảm, biến động đã nén, và niềm tin phía trên kháng cự vẫn chưa hoàn tất. Mỗi điều kiện thu hẹp “sân chơi” cho bước đi tiếp theo.

Các trader tìm một tín hiệu rõ ràng từ funding đang thấy sự trung tính. Các nhà đầu tư tìm bằng chứng về nhu cầu mang tính cấu trúc đang thấy điều đó trong dòng tiền ETF, dù vẫn chưa ở quy mô đủ để xóa đi phần “thừa treo” nguồn cung trong một lần thử duy nhất.

Thiết lập này ít liên quan đến hoảng loạn và nhiều hơn đến sự do dự. Trên thực tế, điều đó thường tạo ra phản ứng kiểu nhị phân hơn khi dữ liệu vĩ mô đến.

Bảng lương, dầu và lợi suất giờ xác định bài kiểm tra tiếp theo khi Bitcoin bước vào một cuối tuần nhạy cảm với vĩ mô

Chất xúc tác quyết định của tuần đến từ thị trường lao động Mỹ. Cục Thống kê Lao động sẽ công bố Tình hình Việc làm Tháng Ba vào thứ Sáu, ngày 3 tháng 4, lúc 8:30 sáng giờ Eastern. Kỳ vọng đồng thuận theo dõi bởi các kênh truyền thông lớn cho thấy khoảng 60,000 việc làm mới, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.4%.

Ước tính này rơi vào bối cảnh sau một chuỗi dữ liệu lao động và niềm tin yếu hơn. Số chỗ tuyển dụng tháng Hai giảm xuống 6.9 triệu, và số người được tuyển giảm xuống 4.85 triệu—tốc độ tuyển dụng yếu nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Người tiêu dùng cũng đang cho thấy dấu hiệu căng thẳng.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng Ba của Conference Board giảm xuống 91.8, trong khi thành phần kỳ vọng trượt xuống 70.9—một mức thường gắn với rủi ro suy thoái.

Những con số đó định hình khung vĩ mô quanh Bitcoin một cách trực tiếp. Một báo cáo việc làm mềm hơn có thể củng cố đà giảm gần đây trong lợi suất và kéo dài áp lực lên đồng đô la—những điều kiện thường hỗ trợ các tài sản rủi ro thanh khoản hiếm. Lộ trình đó sẽ mang lại cho Bitcoin một cơ hội “sạch” hơn để kiểm tra liệu nhu cầu cuối cùng có thể hấp thụ phần “thừa treo” $70,000 hay không.

Một báo cáo mạnh hơn sẽ mang hệ quả khác. Lợi suất có thể phục hồi, đồng đô la có thể vững hơn, và sự “giải tỏa” đi kèm với việc dầu hạ nhiệt có thể nhanh chóng mờ đi. Trong trường hợp đó, Bitcoin sẽ phải đối mặt với lực cản vĩ mô, đồng thời cũng đụng một vùng kháng cự dày đặc được hình thành bởi những người mua gần đây.

Lịch cũng thêm một khía cạnh khác. Dữ liệu vào thứ Sáu đến trong một lịch bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ, khiến nhiều thị trường truyền thống đóng cửa vào Ngày Thứ Sáu Tuần Thánh (Good Friday), trong khi crypto vẫn tiếp tục giao dịch.

Trình tự này làm tăng khả năng Bitcoin trở thành một trong những nơi giao dịch đầu tiên thể hiện phản ứng thực tế theo thời gian thực của thị trường đối với bảng lương trong suốt cuối tuần. Hệ quả mang tính thực tiễn. Dữ liệu vĩ mô có thể “đập” vào một môi trường liên tài sản (cross-asset) mỏng hơn, và Bitcoin có thể trở thành biểu hiện thanh khoản đầu tiên của việc định giá lại trước khi các thị trường lớn khác mở cửa trở lại.

Trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng lãi suất thay đổi, hiệu ứng thời điểm đó có thể khuếch đại các biến động mà nếu không có nó có thể trông “đo đếm” hơn.

Dầu vẫn là yếu tố dao động bên ngoài. Nếu Brent tiếp tục nằm dưới $100 và WTI giữ dưới vùng ba chữ số (triple-digit) quan trọng về mặt tâm lý, xung lực lạm phát đã thống trị tuần trước tiếp tục hạ nhiệt. Điều đó sẽ hỗ trợ tổ hợp đồng đô la mềm hơn, lợi suất thấp hơn—một tổ hợp đã bắt đầu xuất hiện trở lại.

Một cú tăng đột biến mới trong dầu thô sẽ khơi lại chuỗi áp lực liên kết năng lượng, kỳ vọng lạm phát, lãi suất và đồng đô la. Bitcoin đã cho thấy nó “đi qua” nấc thang vĩ mô đó nhanh chóng như thế nào. Trong 24 giờ qua, cán cân rủi ro đã chuyển về phía “giải tỏa”, với dầu rút lui và lợi suất trái phiếu hạ thay vì bị ép tăng.

Đối với chính Bitcoin, bản đồ theo tuần hiện tương đối “sạch”. Các lực hỗ trợ nằm trong một cột: dầu dịu lại, đồng đô la mềm hơn, lợi suất thấp hơn, dòng tiền ETF tăng lành mạnh hơn, đòn bẩy giảm, và biến động được nén lại. Các lực hạn chế nằm trong cột còn lại: nhu cầu cận biên mỏng hơn phía trên $70,000, một khối nguồn cung hòa vốn dày đặc từ những người mua gần đây, và mảng phái sinh chưa tái xây dựng được niềm tin theo hướng mạnh.

Sự tương tác giữa các cột đó tạo nên hình dạng hiện tại của thị trường. Đây là một giai đoạn ra quyết định (decision phase), được dẫn dắt ít bởi hoảng loạn diện rộng và nhiều hơn bởi việc thiếu vắng quyền kiểm soát dứt khoát từ cả hai phía.

Bài kiểm tra tiếp theo, vì vậy, nằm ngay trước mắt. Nếu bảng lương và đà theo sau của định giá vĩ mô giữ nguyên điều kiện “giải tỏa” hiện tại, Bitcoin có thể thử thách biên trên với một nền tảng sạch hơn bên dưới so với vài phiên trước.

Bước đi tiếp theo là ngay bây giờ gắn với một ngòi nổ rõ ràng. Nếu bảng lương củng cố đà hạ nhiệt hiện tại của lợi suất và đồng đô la, Bitcoin sẽ kiểm tra xem nhu cầu cuối cùng có thể hấp thụ khối nguồn cung $70,000 hay không. Nếu áp lực vĩ mô tái dựng, việc bị từ chối ở đúng mức đó có nguy cơ chuyển thành một đợt pullback kéo dài hơn. Mức đó đã được xác định. Chất xúc tác đã được lên lịch. Phần chưa được giải đáp là liệu nhu cầu đã sẵn sàng để giành quyền kiểm soát hay chưa.

Đăng bởi

 Bitcoin    Nổi bật    Phân tích    Thị trường    Vĩ mô    Thị trường gấu 

Bối cảnh

Các bài liên quan

Chuyển danh mục để đi sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Tin tức Bitcoin mới nhất      Thị trường gấu Danh mục hàng đầu      Tin tức về Thông cáo báo chí Newswire  

Phân tích

Câu chuyện “trú ẩn an toàn” của Bitcoin vỡ ra khi cú sốc chiến tranh hồi sinh rủi ro $10,000 nếu dầu chạm $150/thùng

Giá dầu tăng và nhu cầu yếu đang phơi bày sự phụ thuộc của Bitcoin vào thanh khoản khi rủi ro chiến tranh gia tăng.

2 mins trước

Vĩ mô

IPO của SpaceX sẽ vượt Tesla về giá trị thị trường trong khi nắm giữ ít Bitcoin hơn — thách thức ý tưởng coi Bitcoin là “proxy”

Một listing 2T USD sẽ thay đổi cách Bitcoin xuất hiện trong cổ phiếu, dù vẫn là phần nhỏ trong giá trị của SpaceX

6 giờ trước

Quỹ Cardano chuyển hướng khỏi ADA khi Bitcoin và tiền mặt chiếm tỷ trọng lớn hơn trong dự trữ

Phân tích · 7 giờ trước

Bitcoin là “thỏ Phục Sinh” tài chính tuần này khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu giữa báo cáo việc làm then chốt

Vĩ mô · 11 giờ trước

Rủi ro lệnh trừng phạt đang buộc phải suy nghĩ lại về an toàn dự trữ — và Bitcoin giờ đang nằm trong cuộc tranh luận

Nghiên cứu · 1 ngày trước

Bitcoin phá vỡ hỗ trợ quan trọng khi đồng đô la và dầu di chuyển cùng nhau, làm tăng rủi ro sụt giảm sâu hơn

Vĩ mô · 1 ngày trước

Vĩ mô

Bitcoin tăng trước Wall Street sau cảnh báo của người phát ngôn Iran

Bitcoin bắt đầu phục hồi trước khi cổ phiếu Mỹ mở cửa, báo hiệu cách các trader có thể phản ứng trước cú sốc thị trường do Iran gây ra tiếp theo.

4 ngày trước

Theo dõi giá

Giá Bitcoin hiện có một mức quyết định liệu đà tăng lớn hơn còn sống hay không

Bitcoin đã bắt đầu hồi phục, nhưng mất một hỗ trợ quan trọng một lần nữa có thể nhanh chóng đưa mặt bằng giảm trở lại kiểm soát.

4 ngày trước

Bitcoin đặt trần $88k cho năm 2026: Khởi đầu tệ đến vậy BTC chưa bao giờ kết thúc một năm không dương

Thị trường gấu · 7 ngày trước

Giá Bitcoin hướng tới sụp đổ cuối tuần về $61k — một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu nổi không?

Phân tích · 1 tuần trước

Bitcoin giảm 43%, nhưng gần như mọi crypto khác lại mất nhiều hơn

Giao dịch · 1 tuần trước

Vì sao nhà đầu tư bán vàng để huy động tiền mặt khi Bitcoin thất bại bài test “trú ẩn an toàn”

Thị trường gấu · 2 tuần trước

ADI Chain công bố ADI Predictstreet làm đối tác thị trường dự đoán FIFA World Cup 2026

Được hậu thuẫn bởi ADI Chain, ADI Predictstreet sẽ ra mắt ở sân khấu bóng đá lớn nhất như đối tác thị trường dự đoán chính thức của FIFA World Cup 2026.

6 giờ trước

Sàn BTCC được chỉ định làm Đối tác Khu vực Chính thức của Đội tuyển Quốc gia Argentina

BTCC đã hợp tác với Liên đoàn Bóng đá Argentina cho FIFA World Cup 2026, gắn sự hiện diện crypto lâu nay của sàn với một trong những đội tuyển quốc gia giàu thành tích nhất của bóng đá.

1 ngày trước

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 3 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 3 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 3 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 3 days ago

Disclaimer

Quan điểm của các tác giả thuộc về riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch các loại tiền mã hóa nên được xem là hoạt động rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các thông báo miễn trừ trách nhiệm (disclaimers) của công ty chúng tôi.