Lãi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu tăng vọt, lo ngại về tác động giá cả do chiến tranh gây ra có thể kéo dài lâu dài

Mỹ, Anh, Nhật Bản và các quốc gia lớn khác đồng loạt tăng mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ vào ngày 15.
Nguyên nhân là do sau chiến tranh Iran, giá năng lượng tăng vọt, làm tăng lo ngại về khả năng kéo dài áp lực lạm phát, cộng thêm gánh nặng tài chính của các quốc gia ngày càng nặng nề, khiến trái phiếu được coi là tài sản an toàn ban đầu lại chịu áp lực bán tháo quy mô lớn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm, chuẩn toàn cầu, đã tăng lên 4.597% trong ngày, cao hơn 13.8 điểm cơ bản (1bp=0.01 điểm phần trăm) so với phiên giao dịch trước.
Lợi suất trái phiếu 2 năm nhạy cảm với triển vọng lãi suất chuẩn cũng tăng lên 4.08%, tăng 9 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng tăng lên 5.12%, vượt qua ngưỡng 5.1%.
Lợi suất trái phiếu dài hạn đạt mức cao như vậy lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2007.
Vì giá trái phiếu biến động ngược chiều với lợi suất, xu hướng này được hiểu là nhà đầu tư đang bán tháo trái phiếu quy mô lớn.

Điều này không chỉ xảy ra ở Mỹ. Ở Anh, ngoài các yếu tố bất ổn về giá cả, sự không chắc chắn chính trị xoay quanh việc Thủ tướng Kịll Stamer có tiếp tục tại vị hay không cũng làm gia tăng bán tháo trái phiếu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm từng vượt quá 5.18%, trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt quá 5.86%.
Lợi suất các quốc gia lớn trong khu vực đồng euro như Đức và Ý cũng đồng loạt tăng.
Tại Nhật Bản, do mức tăng giá tháng 4 cao hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu 10 năm đã tăng lên khoảng 2.7%, mức cao nhất kể từ năm 1997.
Tóm lại, giá dầu thô và khí tự nhiên tăng do chiến tranh, đặc biệt là khả năng phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài, đã gây xáo trộn thị trường trái phiếu toàn cầu trong thời gian dài.

Sự tăng mạnh lợi suất này cũng liên quan chặt chẽ đến xu hướng chính sách tiền tệ của Mỹ.
Chủ tịch Jerome Powell kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 15.
Thượng viện Mỹ đã phê duyệt đề cử của ứng viên kế nhiệm Waller vào ngày 13.
Tổng thống Donald Trump trước đó liên tục chỉ trích Fed không hạ lãi suất kịp thời, gây gánh nặng cho hoạt động kinh tế, nhưng tâm lý thị trường lại trái ngược với kỳ vọng của tổng thống.
Ứng viên Waller cũng chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc hạ lãi suất trong phiên điều trần đề cử, và hiện tại thị trường phổ biến phân tích rằng, với tình hình giá cả hiện tại, Fed khó có thể dễ dàng hạ lãi suất.

Chỉ số giá tiêu dùng thực tế đang khiến Fed trở nên thận trọng hơn.
Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 4 của Mỹ tăng 6.0% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ năm 2022;
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng tăng 3.8%, mức cao nhất trong khoảng ba năm gần đây.
Dựa trên đó, thị trường đã bắt đầu phản ánh khả năng giảm lãi suất, thậm chí còn dự đoán khả năng tăng lãi suất.
Theo dữ liệu của FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), tính đến ngày 15, thị trường kỳ vọng khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước tháng 12 năm nay khoảng 50%, trước tháng 3 năm sau khoảng 70%, và trước tháng 4 khoảng 80%.
Xu hướng này cho thấy, nếu tác động của giá cả do chiến tranh kéo dài, và các lo ngại về sức khỏe tài chính của các quốc gia tiếp tục, lợi suất trái phiếu dài hạn của các quốc gia lớn và sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ có thể vẫn là các biến số trung tâm của thị trường tài chính toàn cầu trong ngắn hạn.