# CRYPTONEWS

#StrategyBuys4871BTC
#Gate广场四月发帖挑战
Khi thị trường chìm trong nỗi sợ hãi, nhà mua Bitcoin tổ chức lớn nhất hành tinh không ngồi yên. Chiến lược --- công ty do Michael Saylor dẫn dắt --- đã nộp đơn 8-K với SEC vào ngày 6 tháng 4 năm 2026 xác nhận việc mua vào 4.871 BTC với khoảng 329,9 triệu đô la Mỹ ở mức giá trung bình 67.718 đô la mỗi coin. Giao dịch này đưa tổng số Bitcoin mà Strategy nắm giữ lên 766.970 BTC, với tổng chi phí khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la. Để đặt con số này vào bối cảnh: riêng Strategy hiện kiểm soát khoảng 76% tổng số Bitcoin nằm trên bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết toàn cầu. Đó không phải là một khoản đầu tư đa dạng vào crypto của tổ chức. Đó là một cược tập trung, có niềm tin cao, không pha loãng rằng Bitcoin là tài sản tiền tệ quan trọng nhất của thế hệ tiếp theo --- và Saylor đã nhất quán với niềm tin đó bất chấp giá cả biến động ra sao trong bất kỳ quý nào.
Điều đặc biệt khiến lần mua này đáng để xem xét kỹ là mức giá mà Strategy đã mua. Ở mức 67.718 đô la mỗi coin, Strategy cố ý mua thấp hơn mức giá trung bình của chính họ là 75.644 đô la mỗi Bitcoin. Điều này có nghĩa là công ty đang mua vào ở mức mà họ đang làm sâu thêm khoản lỗ chưa thực hiện thay vì trung bình giá lên để ghi nhận lợi nhuận. Bloomberg xác nhận rằng Strategy đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện 14.5Bỷ đô la trong Quý 1 năm 2026, khi Bitcoin giảm hơn 20% trong quý đầu tiên --- mức giảm Quý 1 lớn nhất kể từ năm 2018. Một lợi ích thuế hoãn lại 14.5Bỷ đô la phần nào bù đắp cho con số này, nhưng con số chính vẫn rất đáng kể. Điều quan trọng hơn là phản ứng của Strategy trước khoản lỗ chưa thực hiện 6.3Bỷ đô la này là ngay lập tức phân bổ thêm 329,9 triệu đô la vào cùng một tài sản ở mức giá thấp hơn. Quyết định đó đòi hỏi một mức độ niềm tin tổ chức mà phần lớn các nhà tham gia thị trường đơn thuần không có --- và điều đó đáng để hiểu tại sao họ lại làm như vậy thay vì bỏ qua.
Tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị tài sản ròng của Strategy hiện khoảng 0,85, nghĩa là cổ phiếu niêm yết của công ty đang được định giá thấp hơn giá trị thị trường của số Bitcoin nắm giữ. Đây là một điều hiếm gặp đối với một công ty có hồ sơ như Strategy. Điều này ngụ ý rằng thị trường đang áp dụng mức chiết khấu cho cổ phiếu của Strategy so với việc sở hữu trực tiếp Bitcoin. Trong quá khứ, khi hệ số NAV của Strategy co lại đến mức này, nó đã trở thành một trong những tín hiệu được theo dõi chặt chẽ nhất trong lĩnh vực Bitcoin tổ chức --- không phải để đưa ra lời khuyên đầu tư, mà như một điểm dữ liệu về cách thị trường định giá lớp vỏ bên ngoài của kho Bitcoin lớn nhất tồn tại. Công ty Strive, chuyên về kho Bitcoin do Vivek Ramaswamy thành lập, cũng đã mua 113 BTC với giá 7,75 triệu đô la khoảng 68.577 đô la mỗi coin trong cùng khoảng thời gian, cho thấy ít nhất một số nhà mua tổ chức khác vẫn đang tích cực phân bổ vốn ở mức giá hiện tại bất chấp sự sụp đổ chung trong hoạt động mua Bitcoin của các công ty.
Sự sụp đổ chung trong hoạt động mua Bitcoin của các công ty là một trong những điểm dữ liệu nổi bật nhất hiện nay. Các khoản mua Bitcoin của các công ty không thuộc Strategy đã giảm 99% so với đỉnh điểm vào tháng 8 năm 2025, khi nhóm các công ty kho bạc niêm yết công khai đã mua tổng cộng 69.000 BTC trong một tháng. Sự khác biệt giữa đỉnh điểm hoạt động đó và điều kiện hiện tại không thể rõ ràng hơn. Nguyên nhân thúc đẩy cơn sốt tháng 8 năm 2025 là sự kết hợp của tâm lý lạc quan cực đoan, giá Bitcoin cao và làn sóng các công ty đổ xô bắt chước chiến lược của Strategy vào thời điểm tồi tệ nhất có thể. Nhiều công ty đó đã mua vào với giá cao hơn nhiều so với mức hiện tại. Giờ đây, khi Bitcoin thấp hơn mức giá trung bình của họ và môi trường vĩ mô tạo ra những trở ngại, các công ty bắt chước đã phần lớn im lặng. Strategy, bắt đầu thực hiện chiến lược này từ nhiều năm trước khi ai khác làm, và xây dựng mức giá trung bình thấp hơn nhiều so với làn sóng mua vào năm 2025, là nhà mua tổ chức lớn duy nhất vẫn đang phân bổ vốn quy mô lớn. Sự nhất quán đó là điều phân biệt nhà sáng lập chiến lược này với những người bắt chước.
Michael Saylor đã phát biểu trong tuần này rằng điều vượt ra ngoài cơ chế của một lần mua đơn lẻ. Nói trước công chúng, Saylor tuyên bố rằng chu kỳ halving bốn năm truyền thống của Bitcoin đã kết thúc, lập luận rằng hành động giá hiện nay chủ yếu do dòng vốn chứ không phải cơ chế cung. Thuyết của ông là hệ thống ngân hàng và hạ tầng tín dụng kỹ thuật số đã trưởng thành đến mức dòng vốn tổ chức --- không phải chu kỳ đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân --- giờ đây là lực lượng chi phối chính trong việc định giá Bitcoin. Liệu luận điểm đó có đúng trong vài năm tới hay không là câu hỏi mà thị trường sẽ trả lời. Những gì nó phản ánh trong ngắn hạn là quan điểm của người đã bỏ nhiều vốn tổ chức vào Bitcoin hơn bất kỳ ai trong lịch sử, và vẫn mua ở mức giá thấp hơn chi phí của chính họ trong khi đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện 2.42Bỷ đô la. Saylor không che giấu quan điểm của mình. Ông đang sống đúng theo cách tài chính gây hậu quả lớn nhất có thể.
Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 68.685 đô la, gần như chính xác bằng mức giá mà Strategy đã trả cho lô coin mới nhất này. Ethereum ở mức 2.105 đô la. Thị trường chung đang ở vùng Sợ hãi cực độ với Chỉ số Sợ và Tham lam ở mức 13. Tổng mua Bitcoin Quý 1 năm 2026 của Strategy đạt 89.316 BTC với tổng chi tiêu khoảng 14.5Bỷ đô la --- nghĩa là công ty này đã phân bổ hơn sáu tỷ đô la vào Bitcoin trong một quý mà BTC giảm hơn 20%. Strategy cũng đã phát hành các cổ phiếu 1928374656574839.25Tỷ đô la STRC và 1928374656574839.25Tỷ đô la MSTR mới để tiếp tục mua Bitcoin, cho thấy dòng vốn phân bổ không chậm lại. Cơ chế huy động vốn đang phát triển --- với STRC chuyển từ gần như không có sang khoảng 8% tổng nguồn vốn --- cho thấy Strategy đang tích cực xây dựng bộ công cụ lớn hơn để tích lũy Bitcoin ngoài phát hành cổ phiếu truyền thống.
Các tín hiệu phản đối về Bitcoin đang tích tụ cùng với các khoản mua của Strategy. Công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings đã bán hơn 15.000 BTC khỏi kho của mình. Riot Platforms đã bán toàn bộ sản lượng tháng 3 gồm 3.778 coin. ProCap, một trong các công ty kho Bitcoin của làn sóng 2025 do Anthony Pompliano dẫn đầu, đang có sự thay đổi lãnh đạo. Willy Woo, một nhà đầu cơ Bitcoin lâu năm, đã công bố phân tích cho rằng Bitcoin có thể đi ngang trong 8 đến 12 năm trước khi bước vào chu kỳ tăng giá lớn tiếp theo. Đây là những tín hiệu mà theo lịch sử thường tụ tập gần đáy thị trường hơn là đỉnh --- không phải vì mọi tiếng nói bi quan đều sai, mà vì phân phối ý kiến công chúng thường tiêu cực nhất đúng vào thời điểm thị trường sắp đảo chiều. Việc Strategy mua 4.871 BTC ở mức 67.718 đô la trong khi thị trường đưa ra các tiêu đề bi quan nhất trong nhiều năm là quyết định liều lĩnh nhất của tổ chức gần đây hoặc là một cược dài hạn có kỷ luật rằng mức giá hiện tại chính xác là cơ hội mà vốn kiên nhẫn được thiết kế để nắm bắt.
Câu hỏi không phải là Strategy đúng hay sai. Câu hỏi là lần mua này cho bạn biết gì về cách nhà mua Bitcoin tổ chức có kiến thức, cam kết và đầu tư nhiều nhất thế giới đang nhìn nhận thị trường hiện tại như thế nào. Và câu trả lời, đã được nộp chính thức cho SEC để mọi người xem, là họ đang xem đó như một cơ hội mua vào.