Việc Nasdaq loại bỏ giới hạn vị thế đối với các quyền chọn ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay được xem là một cột mốc quan trọng trong thị trường phái sinh tiền điện tử. Thay đổi này, có hiệu lực từ việc SEC phê duyệt nhanh chóng vào tháng 1 năm 2026, hoàn toàn loại bỏ giới hạn hợp đồng 25.000 đã áp dụng trước đó. Các quyền chọn này hiện chịu các quy tắc tiêu chuẩn giống như các sản phẩm dựa trên hàng hóa truyền thống như vàng, dầu hoặc các ETF cổ phiếu lớn.
Các tác động chính của việc loại bỏ giới hạn vị thế là:
1. Tăng cường sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức
Các quỹ phòng hộ lớn, quản lý tài sản và nhà tạo lập thị trường giờ đây có thể giữ các vị thế lớn hơn đáng kể trong một tài khoản duy nhất. Trước đây, giới hạn 25.000 hợp đồng khiến việc thực hiện các chiến lược đòi hỏi vốn lớn (ví dụ, phòng hộ quy mô lớn, viết quyền chọn mua có bảo vệ, hoặc các vị thế spread phức tạp) trở nên khó khăn. Với việc giới hạn này bị loại bỏ, các nhà chơi tổ chức có thể phòng hộ hiệu quả hơn rủi ro Bitcoin và Ethereum hoặc mở các vị thế đầu cơ.
2. Tăng tính thanh khoản và độ sâu của thị trường
Cho phép các vị thế lớn hơn làm tăng khối lượng giao dịch và lãi mở trong thị trường quyền chọn. Điều này giúp các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản với spread rộng hơn, từ đó giảm chi phí giao dịch và cải thiện quá trình xác định giá. Một số phân tích cho rằng thay đổi này sẽ tiếp tục làm tăng lãi mở đã cao của các quyền chọn Bitcoin (đạt hàng tỷ đô la vào giữa năm 2026).
3. Thúc đẩy nhanh quá trình hội nhập của các tài sản crypto vào hệ thống tài chính chính thống
Việc đưa các quyền chọn ETF crypto lên cùng mức với các ETF hàng hóa truyền thống cho thấy các nhà quản lý coi thị trường crypto đã trưởng thành và đủ bảo vệ khỏi các hành vi thao túng. Điều này khuyến khích các tổ chức bảo thủ như quỹ hưu trí và quỹ từ thiện có cách tiếp cận thoải mái hơn đối với các phái sinh crypto.
4. Rủi ro tiềm ẩn và giám sát
Giới hạn vị thế được thiết lập để giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường, thao túng giá hoặc đầu cơ quá mức. Việc loại bỏ giới hạn này về lý thuyết có thể làm tăng các rủi ro đó; tuy nhiên, Nasdaq và SEC lập luận rằng các mối lo ngại này có thể kiểm soát được nhờ các cơ chế giám sát hiện có, quy trình tạo/đổi ETF, và thanh khoản cao. SEC vẫn giữ quyền tạm ngưng quy tắc trong vòng 60 ngày, và ý kiến công chúng vẫn tiếp tục được thu thập.
Cuối cùng, bước này giúp thị trường phái sinh crypto trở nên trưởng thành hơn, thanh khoản hơn và hướng tới các tổ chức hơn. Trong ngắn hạn, nó hỗ trợ tăng khối lượng quyền chọn, còn về dài hạn, nó giúp Bitcoin và Ethereum trở thành các loại tài sản tích hợp hơn với các công cụ tài chính truyền thống. Các nhà tham gia thị trường tin rằng thay đổi này sẽ là chất xúc tác cho sự phát triển của giao dịch quyền chọn trong suốt năm 2026.
#ETF
$BTC $ETH
Các tác động chính của việc loại bỏ giới hạn vị thế là:
1. Tăng cường sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức
Các quỹ phòng hộ lớn, quản lý tài sản và nhà tạo lập thị trường giờ đây có thể giữ các vị thế lớn hơn đáng kể trong một tài khoản duy nhất. Trước đây, giới hạn 25.000 hợp đồng khiến việc thực hiện các chiến lược đòi hỏi vốn lớn (ví dụ, phòng hộ quy mô lớn, viết quyền chọn mua có bảo vệ, hoặc các vị thế spread phức tạp) trở nên khó khăn. Với việc giới hạn này bị loại bỏ, các nhà chơi tổ chức có thể phòng hộ hiệu quả hơn rủi ro Bitcoin và Ethereum hoặc mở các vị thế đầu cơ.
2. Tăng tính thanh khoản và độ sâu của thị trường
Cho phép các vị thế lớn hơn làm tăng khối lượng giao dịch và lãi mở trong thị trường quyền chọn. Điều này giúp các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản với spread rộng hơn, từ đó giảm chi phí giao dịch và cải thiện quá trình xác định giá. Một số phân tích cho rằng thay đổi này sẽ tiếp tục làm tăng lãi mở đã cao của các quyền chọn Bitcoin (đạt hàng tỷ đô la vào giữa năm 2026).
3. Thúc đẩy nhanh quá trình hội nhập của các tài sản crypto vào hệ thống tài chính chính thống
Việc đưa các quyền chọn ETF crypto lên cùng mức với các ETF hàng hóa truyền thống cho thấy các nhà quản lý coi thị trường crypto đã trưởng thành và đủ bảo vệ khỏi các hành vi thao túng. Điều này khuyến khích các tổ chức bảo thủ như quỹ hưu trí và quỹ từ thiện có cách tiếp cận thoải mái hơn đối với các phái sinh crypto.
4. Rủi ro tiềm ẩn và giám sát
Giới hạn vị thế được thiết lập để giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường, thao túng giá hoặc đầu cơ quá mức. Việc loại bỏ giới hạn này về lý thuyết có thể làm tăng các rủi ro đó; tuy nhiên, Nasdaq và SEC lập luận rằng các mối lo ngại này có thể kiểm soát được nhờ các cơ chế giám sát hiện có, quy trình tạo/đổi ETF, và thanh khoản cao. SEC vẫn giữ quyền tạm ngưng quy tắc trong vòng 60 ngày, và ý kiến công chúng vẫn tiếp tục được thu thập.
Cuối cùng, bước này giúp thị trường phái sinh crypto trở nên trưởng thành hơn, thanh khoản hơn và hướng tới các tổ chức hơn. Trong ngắn hạn, nó hỗ trợ tăng khối lượng quyền chọn, còn về dài hạn, nó giúp Bitcoin và Ethereum trở thành các loại tài sản tích hợp hơn với các công cụ tài chính truyền thống. Các nhà tham gia thị trường tin rằng thay đổi này sẽ là chất xúc tác cho sự phát triển của giao dịch quyền chọn trong suốt năm 2026.
#ETF
$BTC $ETH
