比特幣鯨魚持倉集中度對市場流動性會造成哪些影響？

比特幣鯨魚持倉集中度達總流通量 65%

截至 2025 年，比特幣鯨魚持倉集中度已達 65%，成為市場發展的重要里程碑。財富高度集中於少數大型投資人，對市場結構及價格穩定性產生深遠影響。機構需求持續帶動價格穩定，儘管鯨魚交易依舊活躍。下表比較鯨魚與機構持倉現況：

鯨魚交易仍以大額轉帳主導市場走勢。例如，2025 年 8 月，一位鯨魚 11 年來首次轉移價值 1.16 億美元的 BTC，一度導致比特幣價格短暫波動 3.5%。隨著機構力量擴大，有效對沖潛在拋售壓力，市場逐漸趨於平衡。《GENIUS 法案》帶來的監管明確性進一步增強機構信心，促使企業比特幣儲備自年初以來成長 30%。鯨魚動向與機構需求的角力推動市場結構更成熟、韌性更強，能有效應對劇烈價格波動，降低整體波動率。

10 月交易所淨流出達 12 億美元

2025 年 10 月，主流加密貨幣交易所單月淨流出金額高達 12 億美元，投資人行為明顯轉變，特別是在比特幣 ETF 大量資金流入之後。市場對這波淨流出反應分歧，進一步推動加密資產價格波動。

下表為近期比特幣 ETF 資金流入狀況：

ETF 強勁流入與交易所大額淨流出形成強烈對比。ETF 吸引大量機構資金，交易所資金外流則顯示散戶投資情緒可能轉向，或資金正流向自主管理方向。

這一趨勢伴隨市場波動度上升。2025 年 10 月 10 日，比特幣價格從 121650 美元大幅拉回至 112759 美元，單日跌幅達 7.3%。此類劇烈波動顯示市場對大額資金流動極為敏感。

交易所 12 億美元淨流出或反映市場日益成熟，投資人更傾向長期持有或尋求多元化託管方式。未來這一趨勢如何發展，以及對市場流動性和價格穩定性的影響，仍需持續關注。

機構持倉年增 15%

2025 年，加密貨幣市場結構迎來重大變革，比特幣機構持倉年內累計成長 15%。此一變化顯示機構投資人對數位資產信心持續提升，市場數據反映機構參與度顯著上升：

比特幣機構持倉同比成長 15%，彰顯數位資產於傳統金融體系加速滲透。與往年相比，這一增幅顯著，象徵市場趨於成熟，加密貨幣正穩健邁向主流資產。

進一步調查顯示，2025 年有 75% 機構投資人計劃增配加密資產，顯示數位資產正由投機性轉向策略性配置。此數據亦預示機構持倉成長動能有望持續甚至加快。

機構資金源源流入帶動比特幣價格表現，2025 年 10 月 7 日，比特幣創下歷史新高 126080 美元。價格走勢與機構參與度緊密連動，突顯大規模資金對市場格局的深遠影響。