從爆紅到失速：SocialFi 的興起、幻滅與結構性失敗

引言：SocialFi 承載的願景

SocialFi（Social Finance）自問世以來備受期待，其核心理念是結合區塊鏈與去中心化金融，融入社群媒體生態，讓創作者能自主掌控個人資料並直接獲利。例如，Lens Protocol 以 ERC-721 形式將個人資料、關注、收藏等社交內容 NFT 化，賦予用戶對自身社交活動所產生價值的所有權，並可於多元應用間流通；CyberConnect 則提出「社交圖譜 NFT 化」的創新構想，目前約有 130 萬名用戶已建立鏈上社交檔案。這樣的模式讓用戶如同操作 Patreon 般，能自行為內容定價、設立付費訂閱，並鼓勵社群參與治理，藉由代幣獎勵分配，解決傳統平台創作者收益與資料濫用等問題。

在這股願景推動下，SocialFi 自 NFT 熱潮後迅速吸引關注。2024 年多項產業統計顯示，SocialFi 累計註冊用戶已達數百萬人，日活躍用戶達數十萬，鏈上互動次數持續攀升，惟其代幣總市值仍僅有數十億美元，在整體加密市場中占比極低。這顯示，儘管參與人數眾多，SocialFi 相較於 DeFi、NFT 等主流賽道規模仍然有限。然而，市場各方與資本持續投入這一新興領域，期待孕育出下一個「去中心化社群」的關鍵應用。

SocialFi 的興起

SocialFi 發展歷程圖

SocialFi 的發展歷程可明確分期。SocialFi 1.0 階段（2016-2017 年）代表性專案如 Steemit 和 Peepeth，這些平台透過早期代幣經濟模型激勵內容創作與互動，強調去中心化內容發布，但受限於複雜介面與高上鏈門檻，導致用戶體驗不佳，難以大規模普及。2018–2020 年進入 SocialFi 2.0 階段，一些專案開始在去中心化基礎上優化用戶體驗，如 Minds、LBRY、Voice 等平台以區塊鏈確保內容不可竄改，賦予用戶完全控制權，但全面上鏈帶來高昂成本，體驗仍有限。

圖：https://www.friend.tech/keys

至 2021-2023 年，SocialFi 3.0 階段展現新嘗試。代表專案如 Friend.tech、BitClout、Rally 將社交網絡與金融屬性深度結合：用戶可購買名人或好友節點的「影響力代幣」，換取額外社交權限，實現社交貨幣化。此類模式初期吸引大量流量——Friend.tech 創立短短數週用戶爆發成長，2023 年 9 月日交易額一度突破數千萬美元；BitClout、Rally 等亦紛紛仿效。然而，該階段高度依賴代幣價格波動帶動參與，一旦投機熱潮退卻，經濟模型難以維持長期活躍。

圖：https://farcaster.xyz/

2023 年起步的 SocialFi 4.0，專案嘗試構建更豐富多元的社交金融生態。DeSo（去中心化社交區塊鏈）、Farcaster 為代表，除基礎社交功能外，開始整合 NFT、DeFi 等多元元素。以 Farcaster 為例，其願景是打造開放鏈上社交協議，賦予用戶自身去中心化身份與資料主權。2024 年初，Farcaster 社群推出「Frames」鏈上小程式及自發 $DEGEN 代幣等創新，帶動日活快速成長。TechCrunch 報導，Frames 上線前 Farcaster 日活僅約 2200 人，上線後一週內 DAU 飆升至 6 萬，累計註冊超過 14 萬。同時，Lens Protocol 上線一年累計 37 萬註冊用戶，獲騰訊等資本青睞；CyberConnect 鏈上用戶數亦快速增長，註冊檔案突破 90 萬。

這些專案的崛起顯示市場對鏈上社群與內容變現高度關注。SocialFi 專案層出不窮，激勵機制與玩法多元：有的允許創作者發行存取權（如 Stars Arena 類 Friend.tech 模式），有的透過社交代幣或 NFT 讓用戶參與社群治理。整體而言，此階段共識在於：創新體驗與經濟激勵並存，吸引用戶進入 Web3 社交，同時也種下未來隱憂。

衰退開始

好景不常，SocialFi 賽道泡沫於短時間內破裂。以 Friend.tech 為例，2023 年中最火紅 SocialFi 應用，其成長與崩盤速度同樣驚人。Friend.tech 於 2023 年 9 月日交易額一度超過 1000 萬美元，用戶短短一個月內激增至 60 萬個地址；隨後熱度急遽消退，年底月度協議收入驟降 90%，僅剩約 100 萬美元。2024 年初 Friend.tech 日活跌至三位數，明顯呈現用戶流失趨勢（最新數據顯示月初僅約 170 人），Key 代幣價格自 5 月高點近 3 美元重挫至不足 0.1 美元，跌幅逾 98%，市值僅約 500 萬美元。數據顯示 Friend.tech 用戶從高峰崩跌至冰點，交易量更從每日 2000 萬美元急縮至幾千美元，經歷了從每日活躍數萬到每日活躍數百的劇烈衰退。

圖：https://defillama.com/protocols/sofi

這種衰退並非個案。根據 DeFiLlama 等資料，SocialFi 整體於 2023 年秋季亦出現急跌：協議總鎖倉價值（TVL）10 月一度超過 5300 萬美元，隨後跌幅逾 25%；日均鏈上交易量更驟降近 98%。其他 Friend.tech 仿效專案（如 Post.tech、Stars Arena、Friendzy 等）陸續沉寂，交易活動大幅減少。與此同時，SocialFi 整體熱度與人氣同步流失。即使長期堅持去中心化社群路線的專案，也遭遇成長瓶頸：如 Farcaster 於 2025 年底創辦人發聲前，官方客戶端日活規模始終有限，仍以小眾社群為主。Lens Protocol 雖有百萬級註冊基礎，實際日活卻明顯落後，顯示大量「薅羊毛」註冊未轉化為穩定用戶。

總結來看，2023 年下半年起 SocialFi 賽道流量與價格急速回落：Friend.tech 用戶與收入崩盤，多數專案投機者退場，鏈上互動場景由熱潮歸於冷清。這些早期衰退跡象亦反映於專案代幣價格與鏈上指標：SocialFi 概念代幣總市值自高點大幅下跌，賽道整體活躍度驟降。產業觀察普遍認為，這象徵 SocialFi 熱潮明顯降溫，早期過度投機模式正遭市場修正。

SocialFi 階段性衰退的結構性根源

SocialFi 衰退並非偶然，其根本原因涉及產品設計、用戶需求、市場環境等多重因素。整體觀察發現，SocialFi 專案發展受限並呈現多項共通結構性問題：

• 體驗與門檻問題。 多數 SocialFi 應用在用戶體驗上遠遜於傳統社群平台，尤其上鏈流程與加密概念大幅提高學習門檻。正如 Farcaster 創辦人多次公開指出，去中心化（如「協議」、「去中心化身份」）對一般非加密用戶門檻極高，體驗遠不如熟悉的 Web2 平台。區塊鏈技術對大眾用戶多為「無感」：他們關心的只是產品帶來的新鮮感，而非底層資料如何儲存。因此，多數 SocialFi 專案難以在體驗上形成對 Web2 的明顯替代優勢。以 Farcaster、Lens 為例，雖將身份資料上鏈，但一般用戶只在乎能否順暢發文、互動，而非背後的身份存證。結果導致遷移成本極高——若新平台無法帶來遠超現有社群的全新體驗，用戶難以轉移。正如產品經理俞軍所言，新產品價值取決於「（新體驗–舊體驗）–遷移成本」；多數 SocialFi 平台因新體驗不足，難以彌補高昂遷移門檻，無法吸引主流用戶。
• 金融激勵異化社交價值。 現有 SocialFi 專案往往過度強調金融屬性，使社交本質淪為單向經濟遊戲。有論者指出，部分 SocialFi 產品更近似高度依賴激勵排序的應用場景，所有資金、流動性與注意力投入皆為追求經濟回報，難以產生深層人際連結。在此模式下，社交價值被消耗而非創造，用戶參與多僅為投機與薅羊毛。以 Friend.tech 為例，雖快速吸引大量追逐高報酬用戶，卻無法建立忠實社群；多數用戶短期獲利即離場，平台隨即陷入流動性枯竭。SocialFi 網絡高度依賴獎勵機制，類似過往 DeFi、GameFi 泡沫，早期高收益一旦吸引殆盡，熱度即刻消退，難以達到「逃逸速度」。
• 缺乏差異化新體驗。 許多 SocialFi 專案自稱為新一代社交，但核心功能與 Web2 平台無本質區別，僅將加密技術隱於底層，未帶給用戶明顯無可取代的新體驗。例如 Farcaster 曾被批評「過於清真」，長期迴避加密資產與代幣話題，內容單調難以吸引大眾。雖後續推出 Frames 等鏈上互動功能，但需跳轉外部錢包授權，體驗依然斷裂。直至社群持續呼籲一體化體驗，Farcaster 才將錢包深度整合，顯示產品創新與用戶需求存在落差。缺乏新奇場景下，單靠「去中心化」難以吸引非加密用戶，上鏈反成體驗障礙。
• 用戶對去中心化感受不足。 SocialFi 發展常見誤區是，專案方過度相信去中心化本身即具吸引力。事實上，大多數社群用戶並不關心資料由誰掌控，更在意內容、關係與體驗。去中心化身份、用戶主權等理念雖高尚，對一般用戶卻缺乏明顯好處與迫切感。例如 Farcaster 轉向錢包優先，正是意識到單靠去中心化難以說服用戶，需以錢包作為實用入口，讓用戶自然而然成為鏈上身份一份子。
• 核心定位模糊、社群建設薄弱。 部分專案定位搖擺，團隊與社群博弈加劇失敗。Friend.tech 發展過程多次調整策略（如討論遷移鏈、技術路線調整），團隊與合作不穩定導致用戶信心下降。當這些基礎問題與上述結構性短板疊加，再加上加密市場大環境波動，SocialFi 難以持續爆發成長。

總結來說，SocialFi 失敗並非單一因素所致，而是產品型態、激勵邏輯、用戶需求等多重錯配。單靠金融化手段推動社交，未能解決用戶對黏著度與信任互動的真正需求，最終僅帶來短暫流量泡沫。

SocialFi 的遺產與啟示

雖多數 SocialFi 專案未能大規模持續發展，其探索精神仍為產業留下重要借鏡。

1.用戶資料所有權與創作收益理念已深植人心。SocialFi 一系列實驗證明，創作者對內容與關注關係的所有權，以及透過代幣獲取價值回報的設計，具備可行性。SocialFi 讓用戶完全掌控內容存取與定價，NFT 則實現數位內容的可驗證所有權。這些理念對未來 Web3 社交發展極具啟發性：即使主流用戶暫不在意去中心化，這些機制在創作者經濟、小眾社群中依然發揮作用。許多專案亦嘗試 DAO 治理，讓代幣持有者參與決策，值得延續。

2.鏈上身份與互動的技術實驗為後續應用奠定基礎。Farcaster 將錢包整合進社交應用、開發 Mini Apps（Frames）促成鏈上互動，以及 Lens/CyberConnect 的鏈上檔案，皆為值得記錄的創新。這些實踐顯示，社群平台與區塊鏈結合的關鍵在於無縫價值連結：用戶能於社交場景中自然完成鏈上操作，而非每次都需跳轉外部錢包。Farcaster 分析亦指出，錢包將成「加密身份超級入口」，內建錢包讓每一步協議操作皆為價值互動。未來可進一步結合 NFT 打賞、鏈上付費訂閱等，讓鏈上身份真正服務社交場景。

3.SocialFi 亦帶來寶貴教訓：社交產品核心仍在內容與體驗，而非單靠經濟刺激。正如 UXLink 創辦團隊強調，成功社群平台受用戶青睞，關鍵在內容與功能滿足需求，而非代幣激勵。此一觀點具高度指導性——設計鏈上社交時，不能讓「Fi」反客為主。金融手段應為實現目標之工具，非核心理念。未來產品迭代，必須以用戶核心價值為本。

4.SocialFi 探索推動整體 Web3 社交基礎設施進步。雖未見全民級應用誕生，基礎協議與開放生態已逐步累積：Nostr、ActivityPub、Farcaster、Lens 等協議均嘗試實現資料開放互通、無須許可開發。這些技術與實踐的積累，將成為鏈上與鏈下世界連結的基石。

結語：社交終局的思考

圖：https://farcaster.xyz/dwr/0x4368f6be

SocialFi 賽道的起伏顯示：Web3 社交終局未必是獨立的「鏈上社交平台」，而有可能成為鏈上價值與傳統社群世界的連結器。正如 Farcaster 創辦人所言，其策略已從「打造帶加密功能的社交應用」轉向「以社交為場景的加密入口」，透過錢包這一加密身份切入點，讓用戶無形中沉浸於協議驅動的開放經濟。未來，更多 Web3 應用或將扮演橋樑角色——將鏈上資產、身份與權利無縫映射至主流社群平台與實體世界。唯有如此，區塊鏈技術優勢方能真正發揮，並貼近一般用戶的日常需求與習慣。

以上即為 SocialFi 這波浪潮的經驗與啟示：期盼這段探索歷程為未來創新提供借鏡，讓真正有價值的去中心化創新在更成熟的環境中茁壯成長。