比特幣 ($BTC) 當前期權市場的指標顯示什麼？

加密貨幣分析公司 Glassnode 報告指出，儘管比特幣 ( $BTC ) 近日價格波動趨於平穩，但在期權市場下呈現出不同的景象。

根據該公司的評估，加密資產的反彈並沒有受到強有力的推動因素支持，目前的前景仍然脆弱。期權市場中的未平倉合約、溢價流動以及波動率動態顯示，投資人雖然保持謹慎，但對於年底的價格走勢並未完全悲觀。

Glassnode 的分析指出，儘管比特幣走勢橫盤，未平倉合約仍高度集中於買方。過去兩週賣權-買權比率的急劇下降，顯示許多投資人仍希望參與年底前可能的上漲機會。然而，交易量並未隨之增強。過去七天期權交易量顯著放緩，顯示這種看漲預期背後的參與度較弱。投資人並未完全放棄看漲情境，但也沒有展現出高風險偏好來支持該預期。

進一步觀察比特幣買權，特別是在 $95,000 履約價水準，近期短期與中期的淨買權溢價值持續下滑。Glassnode 指出，這明顯顯示市場在該水準並未展現強勁需求。此外，隱含波動率 (IV) 也呈現下降趨勢。各期限波動率的下滑代表投資人短期間內不預期價格會有劇烈波動，對避險選擇權和激進看漲部位的需求正在減弱。

顯示市場風險認知的 25-delta 偏斜值仍處於賣權區間，這表示投資人尚未完全排除潛在的延長跌勢。Glassnode 認為，這類偏斜結構通常不符合強勁突破或快速上漲的預期。

該報告的宏觀經濟部分指出，目前維持價格在現有水準的主要支撐來自於市場預期 12 月份降息。Glassnode 認為，任何對此預期的變動——例如更加鷹派的降息，或降息可能性減弱——都可能導致無論在隱含波動率還是現貨市場上迅速重新定價。

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