$7 十億的幻覺：機構資金正湧入一個建立在假用戶之上的市場

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：The $7 billion illusion: Institutional money is flooding into a market built on fake users | Opinion 原文連結： 機構投資者今年投入約$50 億美元於加密ETF。《財富》500強區塊鏈採用率達到60%。主要交易所如某些合規平台報告創下收入新高。故事很明確：加密已經終於獲得主流認可。

摘要

• Web3成長被高估：高達70%的報告用戶和行銷支出是機器人或Sybil錢包，而非真正的人類。
• 經濟模型崩潰：真正的用戶獲取成本比報告高出2-5倍，而大多數空投獎勵的是假冒或剝削性角色。
• 驗證變得至關重要：Web3的下一批贏家將是那些證明真正人類使用的項目，而非那些追求虛榮指標的項目。

但這個故事中缺少一個數字：一個應該讓所有押注Web3成長的人都感到恐懼的數字。只有30%的Web3行銷預算實際觸及真正的人類。剩下的70%則蒸發在機器人農場、Sybil網絡和自動套利方案中。

更糟的是：65%的註冊用戶從未成為真正的用戶。他們只是錢包下載、自動交易和假冒互動——就像付錢看演唱會，但70%的觀眾都是紙板剪影。

機構投資者不再只是押注區塊鏈技術。他們押的是不存在的用戶數據。

沒有人願意討論的危機

當Web3Quest在2025年分析主要加密項目的驗證數據時，我們發現了一個與行業所有看漲故事相矛盾的事實。

驗證差距是災難性的：

這份數據揭示了令人不安的真相：Web3行業所報告的成長指標，根本與實際的人類參與脫節。那些慶祝數百萬用戶的項目，應該慶祝的是數千個真正積極參與的人類。