Bittensor 完成里程碑式首次減半：TAO 每日發行量驟降 50%，稀缺性時代來臨

Bittensor 已於 2025 年 12 月 15 日成功執行其歷史上首次減半事件。這一關鍵協議升級將網路的每日代幣產出從 7,200 枚 TAO 永久性地削減至 3,600 枚 TAO。

與此同時，每個區塊的獎勵也從 1 枚 TAO 降至 0.5 枚 TAO。此次減半使 TAO 的年化通膨率從約 26% 大幅下降至 13% 左右。

01 事件核心

Bittensor 網路在 2025 年 12 月 15 日達到了預定的協議里程碑，自動觸發了其首次發行量減半（Halving）。這一事件從根本上改變了 TAO 的代幣經濟模型。

根據官方資訊，減半後，每日新增進入流通的 TAO 數量從 7,200 枚減少到 3,600 枚，削減幅度為 50%。相應地，每個新區塊的獎勵也從 1 枚 TAO 調整為 0.5 枚 TAO。

這一機制與比特幣的減半設計理念相似，旨在透過程式化地減少新代幣的供應，在長期內創造稀缺性。Bittensor 的總供應量上限為 2,100 萬枚 TAO，與比特幣總量相同。

02 影響分析

減半對 Bittensor 生態的影響是多維度的，既涉及經濟模型，也關乎網路參與者行為。

從供應角度看，最直接的變化是 新代幣流入市場的速度減半。分析指出，這使 TAO 的年化通膨率從原先的約 26% 下降至 13%。供應的突然收緊，理論上會減輕來自礦工和驗證者的拋售壓力，為代幣價格提供基本面支撐。

此次減半預計將加速 Bittensor 子網（Subnet）生態系統的“優勝劣汰”。隨著排放量減半，資本和資源可能會向已驗證的高性能子網集中。

例如 Chutes（無伺服器 AI 計算）和 Ridges（眾包 AI 智能體開發）等子網，因已證明產品與市場契合度並能產生實際收入，有望吸引更多關注和投資。

03 市場反應與價格動態

減半事件發生在一個複雜的市場背景下。根據 CoinCodex 的資料，截至 2025 年 12 月 16 日，TAO 的價格約為 269.79 美元。

過去一個月內，TAO 價格下跌了 19.57% ，較一年前的歷史高點回調明顯。市場普遍存在“極度恐懼”情緒，該平台的恐懼與貪婪指數讀數僅為 16。

對於減半後的短期價格走勢，市場分析師觀點存在分歧。部分觀點認為，供應衝擊（Supply Shock） 本身並不足以推動價格上漲，最終仍需依賴網路實際效用和需求增長。

與此同時，機構參與的跡象為市場帶來一些積極信號。例如，Grayscale 信託基金 對 Bittensor 的關注，以及 dTAO 流動性升級等舉措，被視作可能有助於穩定 TAO 長期價值的因素。

04 生態演變與未來挑戰

減半標誌著 Bittensor 從一個高速通膨的成長階段，向一個更注重效率和性能的成熟階段過渡。

未來，TAO 價值的積累將更依賴於 需求驅動，關鍵觀察指標包括 TAO 價格趨勢、dTAO 流動性池的增長以及流向特定子網的資金。儘管面臨排放減少的挑戰，但如果網路需求保持穩定或增長，價格仍有獲得支撐的可能。

減半也帶來明確的風險。資源過度集中於頭部子網，可能導致規模較小或創新性實驗子網面臨流動性危機甚至被淘汰。如何在提升整體生態效率的同時，維護網路的去中心化理念和創新潛力，是 Bittensor 必須面對的長期挑戰。

05 對參與者的意義與展望

對於網路的直接參與者——礦工和驗證者來說，減半意味著單位算力或質押的回報減少。這必然加劇競爭，激勵參與者轉向效率更高、性能更好的 AI 模型，以在排名中佔據優勢，從而間接推動整個網路 AI 服務品質的提升。

對於投資者和交易者而言，減半引入了一個關鍵的稀缺性敘事。從歷史經驗看，固定供應資產在經歷發行量削減後，往往需要數月時間才能在價格上完全反映其影響。

Bittensor 的長期敘事與去中心化人工智慧的採用前景緊密捆綁。隨著更多 AI 子網的啟動和機構興趣的增長，減半所創造的稀缺性可能與基本面需求形成共振。

當減半事件塵埃落定，喧囂的價格預測逐漸淡去，Bittensor 生態真正的考驗剛剛開始。資源將流向能創造價值的子網，而整個網路的價值，最終取決於它能為世界提供怎樣的人工智慧。