#美联储降息 比特幣四年一個大周期，這事兒早就被寫爛了，但背後邏輯確實值得嚼一嚼。

最關鍵的還是減半——供給一縮，加上外部資本湧入（科技泡沫、流動性潮、大機構上車），需求就炸裂。歷史上試過幾次？2013年那輪，社區驅動，結果Mt.Gox一栽跟頭，全盤散架。2017年ICO風口，融資方瘋了，監管一巴掌拍下來，熱度瞬間沒了。2021年就不一樣了——疫情放水+華爾街入場，造就那波行情，後來通脹緊縮又把它按死了。

現在到2025了，局面徹底變了。ETF這東西出現後，機構玩家徹底接管。早在減半前，$BTC就開始破新高，但熱度最瘋狂的散戶反而沉默了——一看圖表就知道，這波行情的味道不對勁。

周期消失了嗎？沒有。只是從散戶追漲殺跌這種瘋狂模式，演變成了機構穩健配置的套路。$ETH、$SOL這些山寨幣的表現也在跟著變，不再是賭徒遊戲，更像機構在下一盤大棋。