最新的就业数据刚出炉，美国经济的状况有点诡异——看起来病得不轻，可华尔街却在庆祝。为啥？因为市场笃定美联储要开始放水了。

**就业数据有多难看？**

11月新增就业6.4万人，听起来还不错，但真正吓人的是后面的故事。10月的数据被重新修正，直接砍掉10.5万个岗位，这是2020年底以来最大的单月跌幅。换句话说，过去两个月美国劳动力市场整体在萎缩，这是经济收缩的明确信号。

**经济越差，股市反而嗨？**

按常理，经济不行股市应该跌。但现在的逻辑反了。市场的想法很直白：既然经济这么差劲，美联储绝对不敢继续维持高利率，反而必须紧急降息来输血。期货市场已经开始押注，明年1月降息的概率上升到了25%。只要有放水的可能，股市就敢往上冲。

**为什么失业率4.6%还没崩？**

失业率冲到4.6%这个位置，通常会触发经济衰退的警告信号。但这次没引发全面恐慌，关键在于劳动参与率反而在回升。简单说就是，失业的人多了，但原本躺平的人也跑出来找工作了。这让美联储看到了一丝希望——劳动力市场还没完全坏掉。

**现在的行情逻辑就这么简单**：经济走下坡路 → 美联储被迫降息 → 资产价格水涨船高。美国经济正在硬着陆的边缘走钢丝，而华尔街赌定美联储会为了防止坠机而毫无节制地投放流动性。