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上周美国11月非農就業報告剛出爐,數據堪稱"難看"——新增就業僅6.4萬人,失業率直接攀到4.6%。按常理這該是妥妥的利空,但市場的反應完全反向:黃金一路衝到4280,各類資產也跟著躁動起來。
這到底是怎麼回事?
說白了,市場的邏輯已經變了。以前看經濟數據,好數據利好、壞數據利空。現在呢?壞數據反而被解讀成——美聯儲得放水。這一轉變背後有實實在在的支撐:美聯儲上週確實行動了,一面直接降息25基點,一面又啟動了所謂的"技術性擴表"操作。換句話說,流動性的閘門正在打開。
但也別想得太簡單。美聯儲內部分歧已經觸及5年新高,通脹壓力依然懸在頭頂,這意味著政策不會一股腦兒砸下來。接下來很可能是一個"震盪向上"的過程,市場在反覆確認和再確認之間來回搖晃。
最關鍵的轉變在這兒:我們從一個被動"看數據臉色"的市場,徹底轉到了主動"賭政策預期"的市場。傳統的牛熊判斷框架在這種邏輯下已經失靈。
黃金先發制人走在最前面,比特幣等加密資產也在蓄勢。這波行情真正的驅動力,與其說是經濟本身有多好,不如說是流動性預期有多強。資金會往哪兒流,哪兒就是機會所在。