最近币圈行情被兩個重磅事件搞得很緊張。

先說美國這邊。昨天非農就業數據出來得比預期猛得多，新增就業人口遠超市場預判，失業率也穩定在低位。這直接打亂了市場對美聯儲降息的預期——之前大家還押注明年3月會降息，現在這個預期瞬間冷卻了。結果比特幣應聲跌破8.8萬美元，連帶整個山寨幣板塊跌幅都不小。

但這還不是全部。關鍵變數其實在東邊——日本央行大概率在12月19日把利率上調到0.75%，這對日本來說是30年來頭一遭的"真正加息"。

這兩件事為什麼要一起看？答案藏在"套息交易"裡。過去三十年，日元因為利率奇低，被全球的資金借入後加槓桿去買美債、美股，甚至是加密貨幣。這筆錢規模巨大，估計在4萬億到20萬億美元之間。一旦日本加息了，借日元的成本就會飆升，這些資金就得優先撤回日本去"補窟窿"，加密貨幣首當其衝會成為拋售目標。

所以接下來幣圈怎麼走，就看兩股力量怎麼博弈：一邊是非農撐起的"高利率預期"，另一邊是日本加息帶來的"流動性收縮"。如果兩個壓力同時砸下來，比特幣可能會探底8萬美元這個支撐位。要是美聯儲後續能釋放一些鴿派信號來對沖，幣圈也許能穩住。總之這場由非農和日本加息共同引發的流動性變局，已經讓市場懸念丛生，就等美聯儲下一步的政策信號來揭曉了。