12月15日那天有點意思。比特幣從90000美元直線跌到85616美元,單日跌幅超過5%。但這事兒很奇怪——鏈上沒啥異常拋壓,幣圈也沒什麼爆炸性新聞,根本找不到「說得過去」的理由來解釋這波下跌。



然而同一天,黃金報價4323美元/盎司,只跌了1美元。

一個跌5%,一個紋絲不動。這就離譜了。要說比特幣是數字黃金、是對沖通脹和法幣貶值的工具,那它在風險事件面前的反應應該跟黃金接近。可實際上,這波走勢看起來更像納斯達克那些高Beta科技股的表現。

那驅動這輪下跌的究竟是什麼?答案可能得從東京找。

600萬億日元的套利遊戲正在改變比特幣的定價邏輯。日本央行即將召開議息會議,市場對日元升值、利率上升的預期不斷升溫。摩根士丹利甚至警告,日圓可能在2026年初升值10%。美債殖利率也在穩步下跌,這些信號疊加在一起,正在引發日元套利交易的大規模平倉。

當那些通過借日元來投資高收益資產的投資者開始急速回血時,比特幣這種高波動性資產首當其衝。這不是傳統意義上的「暴雷」,而是跨市場流動性的重新配置。
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