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10年期與3個月期美債收益率差值——這個被譽為"金融危機預言家"的指標,正在發出不容忽視的信號。从長期倒掛扭轉到差值轉正,再到持續加速上升,這套組合拳在歷史上每次出現,都沒有例外地引爆了危機。2000年的互聯網泡沫、2008年的次貸風暴、2020年疫情衝擊下的市場暴跌,莫不如此。
**收益率飆升的真實含義**
美債收益率的異常表現,本質上是市場在用腳投票——不信美國的信用了。按常理,美聯儲降息應該壓低借貸成本,但現實卻是10年期、30年期美債收益率逆勢暴漲,且持續數月維持在降息前的高位。投資者的邏輯很直白:借錢給美國的風險在上升,不加價就沒人接盤。
這種轉變意味著什麼?美債曾經是全球金融體系的"無風險資產"錨點。它的收益率飆升,就像給整個金融市場敲響了警鐘——信用基礎在動搖。華爾街的大資金正在加速拋售美債,遠離這個曾經被視為"絕對安全港"的資產。
更讓人擔心的是,這不是孤立信號。當前市場槓桿規模觸及歷史峰值,美股估值逼近歷史頂部,所有關鍵指標集體閃燒。即便2026年不爆發全面的金融危機,經濟衰退的概率也已經近乎是早晚的事。
**鏈上資金在說實話**
加密市場的資金流向往往最不會說謊。12月初,比特幣的鏈上拋售量突破歷史峰值,甚至超過去年牛市時期的水平。這表明機構和大戶正在集體減倉,資金出逃的跡象已經非常明顯。