10月劳动力市场表现不佳后，11月美国招聘势头依然没有起色。

美东时间12月16日，美国劳工统计局发布了最新数据。11月非農就業人口增加6.4萬人，這個數字其實還算不錯——市場預期只有5萬人——但背後的失業率卻出了問題。失業率意外跳升至4.6%，從9月的4.4%直線上升，創下2021年9月以來的新高。看起來好像沒差0.2個百分點，但這個信號很清楚：勞動力市場正在變冷。

對這組數據怎麼看？被稱為"新美聯儲通訊社"的資深財經記者Nick Timiraos給出了他的判斷：招聘形勢已經疲軟到足以支撐美聯儲主席鮑威爾在最近三次FOMC會議上推動降息的決定，但還沒糟到1月非得再降息的地步——特別是考慮到聯邦政府停擺影響了數據的完整性。

市場怎麼押注的呢？根據Polymarket數據，機構和大戶現在認為美聯儲在1月會議上維持利率不變的概率高達77%，只有21%的概率會降息25個基點。這意味著市場已經逐步消化了"降息週期可能告一段落"的預期。對於持有BTC和其他風險資產的投資者來說，利率政策的節奏變化往往決定了資金的流向。